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招期新能源ESG工业硅周报:本周盘面震荡回落

2024-07-09颜正野招商期货S***
招期新能源ESG工业硅周报:本周盘面震荡回落

期货研究报告 |商品研究本周盘面震荡回落——招期新能源ESG工业硅周报(2024年07月01日-2023年07月05日)•研究员-颜正野•yanzhengye@cmschina.com.cn •联系电话:0755-82763240•执业资格号:Z0018271 2024年07月07日 数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,Mysteel ,招商期货观点2观点定性详情 核心观点震荡短期来看,硅价估值偏低,政策利多热度褪去,资金有流出。需求端近期未有明显改善,但近期资金影响主导,建议关注持仓变化;中期来看,供给过剩格局并未改善,缺乏明显驱动,关注行业整合出清情况,持震荡思路。风险提示:产业链需求改善,光伏行业出新政价格偏多本周主力合约从周一的11,455区间内震荡下行至周五收于11,260点。新疆通氧553报12,050元/吨,昆明421报13,400元/吨,四川421报13,150元/吨,本周553牌号价格下跌明显。基差区间内震荡,持仓量为36.6万手,较上周末减少0.3万手。估值偏空四川地区五月电价下降0.06元,其他原材料价格基本稳定。新疆553、云南421、四川553生产成本估计为12,085元/吨、12,954元/吨、12,734元/吨,与上周相比新疆地区持稳,四川、云南地区小幅下降。主产区的亏损状况由于现货市场价格波动,呈现出较大的波动幅度。供应偏空本周工业硅产量增加4120吨至109,060吨,环比+3.93%。本周开炉数量增加23台,云南地区增加19台,四川增加2台,新疆地区减少1台。分地区看,新疆地区产量同比+93.9%,四川地区同比+87.4%,云南地区同比+78.6%。库存偏空本周社会库存累库1.5万吨至44.6万吨。目前库存仍处历史高位。广期所仓单库存达31.5万吨。需求-多晶硅偏空本周多晶硅产量减少1250吨至37,550吨,行业总库存增加8,500吨至27.75万吨。复投料、致密料、菜花料均价37.5、35.5、32.5元/吨,较上周价格不变。光伏产业链价格持稳。六月电池片、硅片排产偏强,同比+24%、+14%。多晶硅毛利率修复至-18.02%。需求-有机硅偏空本周DMC产量增加1100吨至43,700吨,环比+2.6%。库存增加800吨,环比+1.62%。均价本周维持在13,700元/吨。产业链产品硅油、D4价格持稳。DMC毛利率下调至-10.62%。需求-铝合金偏多5号ADC12均价20,000元/吨,A356均价20,750元/吨,环比分别增加50元/吨和200元/吨。再生铝合金开工率稳定在56.9%,原生铝合金达50%。5月乘用车产量同比不变,新能源车同比+32%。需求-出口偏多工业硅5月出口量走强,同比+51.4%,环比+7.7%。 数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,Mysteel ,招商期货价格:553牌号下降50-200元31.2851.21.51.82.12.4Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23Dec-23Mar-24Jun-24全国主要区域553日度均价(万元/吨)不通氧553-华东不通氧553-昆明不通氧553-四川通氧553-华东通氧553-昆明通氧553-新疆1.241.21.51.82.12.4Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23Dec-23Mar-24Jun-24离岸工业硅553日度均价(万元/吨)不通氧553-黄埔港不通氧553-天津港通氧553-黄埔港通氧553-天津港1.231.21.31.41.51.61.7Apr-23Jun-23Aug-23Oct-23Dec-23Feb-24Apr-24Jun-24工业硅99日度均价(万元/吨)99-天津港99-新疆1.3951.21.51.82.12.4Jun-22Sep-22Dec-22Mar-23Jun-23Sep-23Dec-23Mar-24Jun-24工业硅421日度均价(万元/吨)421-华东421-有机硅用-华东421-黄埔港421-天津港421-昆明421-有机硅用-昆明421-四川 数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,Mysteel ,招商期货价格:本周收盘价区间内震荡下行4-1,600-80008001,6002,4003,200工业硅基差(元/吨)华东通氧553基差华东421基差-1,200-1,000-800-600-400-2000Jun-23Aug-23Oct-23Dec-23Feb-24Apr-24Jun-24工业硅月间价差(连1-连4)11,00011,70012,40013,10013,80014,50015,200814202632384450Jun-23Aug-23Oct-23Dec-23Feb-24Apr-24Jun-24工业硅持仓情况工业硅持仓量(万手)主力合约收盘价0.00.51.01.52.02.53.03.54.0工业硅活跃合约流动性 数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,Mysteel ,招商期货估值:电价:四川五月电价下降0.06元50.680.30.350.40.450.50.550.60.650.721-0121-0521-0922-0122-0522-0923-0123-0523-0924-0124-05工业硅主产地电价(元/千瓦时)新疆伊犁云南德宏四川凉山福建三明0.380.320.340.360.380.40.420.441月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月新疆伊犁电价(元/千瓦时)2019202020212022202320240.540.250.30.350.40.450.50.550.61月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月云南德宏电价(元/千瓦时)2019202020212022202320240.480.30.350.40.450.50.550.60.651月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四川凉山电价(元/千瓦时)201920202021202220232024 数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,Mysteel ,招商期货估值:硅石:硅石本周价格稳定64704804905005105205301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月新疆硅石价格(元/吨)2020202120222023202420243504004505005506006507001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月湖北硅石价格(元/吨)2020202120222023202440045050055060065070021-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0623-1024-0224-06硅石价格(元/吨)新疆云南湖北3703904104304504704905101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月云南硅石价格(元/吨)20202021202220232024 数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,Mysteel ,招商期货估值:精煤本周价格稳定701,0002,0003,0004,0005,0006,00019-0620-0120-0821-0321-1022-0522-1223-0724-02硅煤价格(元/吨)新疆精煤宁夏精煤8001,3001,8002,3002,8003,3003,8004,3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月宁夏精煤价格(元/吨)202020212022202320241,0002,0003,0004,0005,0006,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月新疆精煤价格(元/吨)20202021202220232024 数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,Mysteel ,招商期货估值:木片本周下降50元85,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00021-0121-0822-0322-1023-0523-12电极均价(元/吨)炭电极石墨电极2,0003,0004,0005,0006,0007,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月木炭价格(元/吨)202020212022202320241,0001,5002,0002,5003,0003,50021-0622-0122-0823-0323-1024-05石油焦均价(元/吨)扬子焦茂名焦广州焦塔河焦4504805105405706006301月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月木片价格(元/吨)20202021202220232024 数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,Mysteel ,招商期货估值:成本估值波动不大,处于历史同期偏高位912085 7,0009,00011,00013,00015,00017,00019,00021,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月新疆工业硅成本(元/吨)20192020202120222023202413139 7,0009,00011,00013,00015,00017,00019,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四川工业硅成本(元/吨)20192020202120222023202412954 7,0009,00011,00013,00015,00017,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月云南工业硅成本(元/吨)201920202021202220232024 数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,Mysteel ,招商期货估值:现货价格波动不大,净利润维持稳定10(1,217.65)-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月新疆工业硅利润(元/吨)201920202021202220232024(2,757.65)-6,000-4,000-2,00002,0004,0006,0008,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四川工业硅利润(元/吨)201920202021202220232024(1,413.53)-2,000-1,00001,0002,0003,0004,0005,0006,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月云南工业硅利润(元/吨)201920202021202220232024 数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,Mysteel ,招商期货供应:本周开工441台,较上周+23台,整体开炉率60%11地区总炉数本周开炉上周开炉变化量四川1127674+2新疆220165166-1云南13810384+19全国合计733441418+23153302,0005,0008,00011,00014,00017,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月四川工业硅产量(吨)20212022202320244818012,00019,00026,00033,00040,00047,00054,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月新疆工业硅产量(吨)20212022202320241768005,00010,00015,00020,00025,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月云南工业硅产量(吨)202120222023202110.9061357911131月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月工业硅周度产量(万吨)201920202021202220232024 数据来源:Wind,SMM,百川盈孚,Mysteel ,招商期货库存:本周社会总库存入库1.5万吨至44.6万吨1244.60816243240481月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月工业硅社会库存总计(万吨)201920202021202220