农业组策略日报：马棕累库预期不变，油脂上涨动力减弱

2024-05-31 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 马棕累库预期不变，油脂上涨动力减弱 报告要点 【异动品种】油脂：马棕累库预期不变，油脂上涨动力减弱 逻辑：因美豆种植进度加快及南美豆供应压力，周三美豆和美豆粕下跌，油粕比套利影响下美豆油上涨，昨日国内三大油脂震荡下跌，菜油相对偏弱。从宏观环境看，在美国通胀数据公布前，美债收益率走高，周三美元继续走强，原油价格下跌。产业方面，尽管马棕5月出口预期改善，但马棕5月增产幅度预期较大，马棕5月累库压力仍较大，另随着买船的增加，国内棕油库存或将触底回升；巴西大豆收获基本完成，但巴西大豆预期产量仍存下调可能，而今年以来巴西生柴产量及对豆油消耗量增加提振南美豆油价格，阿根廷大豆收获进度加快，丰产预期兑现概率较大，阿根廷大豆上市进度预期加快；近期美豆种植进度高于预期，未来2周美豆产区天气利于种植。新季加拿大菜籽种植面积预期减少，欧洲菜籽减产预期维持，国内菜籽库存环降，但菜油库存环增，近期菜油供需仍相对宽松。综上分析，在南美豆上市压力、美豆天气利于种植及棕油增产压力，近日油脂上涨动力预期减弱。 操作建议：观望。 风险因素：巴西大豆产量超预期，棕油如期增产，天气条件理想等利空油脂市场。 摘要： 农业组研究团队 油脂：马棕累库预期不变，油脂上涨动力减弱 研究员：李兴彪从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 蛋白粕：现货价跌量缩，盘面延续弱势 玉米：期现货整体偏弱调整 李青从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 生猪：现货回调，盘面震荡运行 刘高超从业资格号：F3011329投资咨询号：Z0012689 鸡蛋：走货渠道分散，东莞到货减少，期现震荡 橡胶：橡胶板块看多氛围浓厚 王聪颖从业资格号：F0254714投资咨询号：Z0002180 合成橡胶：供应端支撑依旧较强 吴静雯从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0016293 纸浆：现货成交偏刚需，浆价弱势震荡 棉花：关注仓单数量下降对ICE07合约的上行助推影响 李艺华从业资格号：F03086449投资咨询号：Z0019380 白糖：原糖价格拖拽，郑糖震荡下行 程也从业资格号：F03087739投资咨询号：Z0019480 苹果：客商有序补货，产区交易清淡 周重廷从业资格号：F03093821投资咨询号：Z0020578 一、行情观点 品种数据监测 （一）油脂油料 1.油脂油料期货市场监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 2.油脂油料产业链监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）饲料养殖 3.饲料养殖期货市场监测 4.饲料价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 5.生猪价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 6.鸡蛋价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 7.养殖利润监测 资料来源：Wind中信期货研究所 （三）橡胶 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （四）合成橡胶 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （五）纸浆 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （六）棉花 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所（七）白糖 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （八）苹果 数据来源：Wind，中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com