您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[光大期货]:终端需求观察(第54期) - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

终端需求观察(第54期)

2024-05-15光大期货章***
终端需求观察(第54期)

1光大证券2020年 半 年 度 业 绩E V E R B R I G H TS E C U R I T I E S终端需求观察(第54期)2024年5月12日 p 2数据观察1.投资:投资行业整体需求偏弱,黑色库存去化放缓,表需回落;降雨减少,水泥需求有显著回升,带动磨机开工恢复。2.消费 :节后一线和主要二线城市地铁客运量和拥堵延时指数有所回升。商品房销售保持低位,乘用车销量回落。下游反馈黑色:五一长假过后国内钢材市场需求环比有所回落,成交处于低位,库存去化放缓,表需回落。本周全国建材日均成交环比回升1.97%至13.8万吨,五大品种总库存环比下降44.41万吨至1884.62万吨,其中螺纹总库存下降31.28万吨至883.26万吨,热卷总库存增加2.01万吨至421.49万吨,螺纹表需回落4.2万吨至261.89万吨。本周钢厂高炉开工率、产能利用率及日均铁水产量继续回升,钢厂对原料需求仍在增加,247家钢厂高炉产能利用率回升1.43个百分点至87.67%,日均铁水产量回升3.83万吨至234.5万吨。有色:本周从铜样本制杆企业周度开工率来看,精炼铜制杆周度开工率从61.63%降至53.11%,再生铜制杆从35.64%降至26.36%,国内精炼铜社会库存较上月末增加1.42万吨至40.22万吨,保税区库存增加0.35万吨至8.12万吨,节后铜价小幅回调,部分企业逢低刚需采购,但终端观望情绪依然较重;本周铝材下游企业周度开工率由64.4%小幅升至64.9%,其中原生铝合金、再生铝合金、铝板带保持不变,铝型材和铝线缆开工率小幅回升,电解铝库存周度下降1.3万吨至77.8万吨,高铝价抑制下游采购热情及开工表现,对去库节奏形成一定压力,但国网及新能源需求下,总体仍偏稳健;锌下游企业开工率,镀锌由56.33%升至66.48%,压铸由45.19%升至53.91%,氧化锌由57.74%升至61.05%,本周锌七地库存增加0.13万吨至21.29万吨,黑色上涨提振镀锌板成交,开工率有所增加。能化:截至5月8日,主营炼厂常减压产能利用率为75.72%,环比下跌1.3%;全国地炼开工率为64.55%,较上周涨2.77个百分点。节后汽油需求归于常态,整体需求提升有限;而部分海域进入休渔期,且南方地区进入雨季影响户外企业开工,柴油需求亦无明显提升空间。芳烃方面,周度PTA开工负荷降至72%,多套合计约1190万吨装置五一节后落实检修,下周新材料仍有计划检修。受到锅炉改造、装置故障等因素影响,聚酯当前开工回落至89.3%,需求端对TA的支撑相对疲软。农产品:本周,农产品板块,餐饮类的终端消费季节性转旺。随着各地气温回升速度加快及文旅消费的提振下,下游制糖、啤酒、冷饮及茶饮等消费不断增多,下游终端开工负荷或将提升,下游需求端逐步放量。生猪市场因供需僵持、调整有限,企业出栏节奏平稳延续,需求疲软近况难改,短期供强需弱预期下行情窄幅震荡,猪价重心或偏弱稳。终端需求观察(第54期) p 31.投资 p 4图表:螺纹表需(横坐标为春节后第n周)(单位:万吨) 资料来源:iFinD,mysteel,光大期货研究所图表:螺纹厂库+社库(横坐标为春节后第n周)(单位:万吨)资料来源:iFinD,mysteel,光大期货研究所螺纹库存去化放缓,表需回落-200-1000100200300400500600147101316192225283134374043464952552024202320222021202020190500100015002000250014710131619222528313437404346495255202420232022202120202019 p 5图表:五大品种钢材周度表观消费量(单位:万吨) 资料来源:iFinD,mysteel,光大期货研究所图表:五大品种钢材周度库存(单位:万吨)资料来源:iFinD,mysteel,光大期货研究所五大品种钢材库存去化放缓2004006008001000120014000102030405060708091011122019202020212022202320242007001200170022002700320037004200010203040506070809101112201920202021202220232024 p 6水泥磨机开工负荷有所回升图表:全国水泥磨机运转率(横坐标为春节后第n周)(单位:%)资料来源:卓创资讯,光大期货研究所图表:水泥出库量(经农历调整)(单位:万吨)资料来源:百年建筑网,光大期货研究所卓创对62个主要城市的监测数据显示,与上周相比,本周磨机开工负荷有所上升。全国水泥磨机开工负荷均值49.69%,较上周上升7.6个百分点,由降转升,变动幅度14.38个百分点。南方地区天气好转,降雨减少,需求有显著回升,带动磨机开工恢复,华北和东北因为停窑涨价,磨机开工也有一定下降。01020304050607080147101316192225283134374043464952552024202320222021202001002003004005006007008009001000202320222024 p 7沥青出货量平稳图表:沥青开工率(单位:%) 图表:华东重交价格(单位:元/吨)图表:沥青出货量(单位:万吨) 图表:沥青库存厂库+社库(单位:万吨)资料来源:iFinD,光大期货研究所0204060802020年2021年2022年2023年2024年01000200030004000500060001月2日1月14日1月26日2月7日2月20日3月3日3月15日3月27日4月9日4月21日5月6日5月18日5月30日6月11日6月23日7月5日7月17日7月29日8月10日8月22日9月3日9月15日9月27日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日2020年2021年2022年2023年2024年0204060802022年2023年2024年01002003004002020年2021年2022年2023年2024年 p 8浮法平板玻璃产能利用率平稳,价格平稳图表:浮法平板玻璃产能利用率(单位:%)资料来源:iFinD,光大期货研究所图表:浮法平板玻璃价格(单位:元/吨)资料来源:iFinD,光大期货研究所75777981838587891月5日2月3日3月3日3月31日4月28日6月9日7月21日9月1日10月14日11月12日12月10日2022年2023年2024年1000150020002500300035001月10日1月20日1月31日2月10日2月20日2月28日2月29日3月10日3月20日3月31日4月10日4月20日4月30日5月10日5月20日5月31日6月10日6月20日6月30日7月10日7月20日7月31日8月10日8月20日8月31日9月10日9月20日9月30日10月10日10月20日10月31日11月10日11月20日11月30日12月10日12月20日12月31日2020年2021年2022年2023年2024年 p 9铜下游开工率回落图表:样本企业精炼铜制杆周度开工率(单位:%) 图表:样本企业再生铜制杆周度开工率图表:国内铜社会库存(单位:万吨,不含保税区) 图表:国内保税区铜库存(单位:万吨)资料来源:Wind,Mysteel,光大期货研究所0204060801001月4日1月13日1月21日2月3日2月17日2月25日3月7日3月17日3月25日4月4日4月14日4月22日5月2日5月13日5月27日6月10日6月18日6月30日7月8日7月16日7月28日8月5日8月13日8月24日9月2日9月10日9月21日9月30日10月19日10月28日11月5日11月16日11月25日12月3日12月14日12月23日12月31日2021年2022年2023年2024年0102030405060701月4日1月11日1月18日1月25日2月3日2月11日2月22日2月29日3月7日3月14日3月21日3月28日4月4日4月11日4月18日4月25日5月2日5月12日5月20日6月2日6月16日6月24日7月7日7月15日7月28日8月5日8月17日8月26日9月7日9月16日9月27日10月14日10月26日11月4日11月16日11月25日12月7日12月16日12月28日2022年2023年2024年01020304050601月2日1月11日1月20日1月30日2月10日2月21日3月2日3月11日3月20日3月29日4月8日4月18日4月27日5月9日5月18日5月27日6月6日6月15日6月25日7月4日7月13日7月22日7月31日8月9日8月18日8月27日9月5日9月14日9月23日10月9日10月19日10月28日11月6日11月15日11月24日12月3日12月12日12月21日12月30日2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年0102030405060701月2日1月11日1月20日1月30日2月10日2月21日3月2日3月11日3月20日3月29日4月8日4月18日4月27日5月9日5月18日5月27日6月6日6月15日6月25日7月4日7月13日7月22日7月31日8月9日8月18日8月27日9月5日9月14日9月23日10月9日10月19日10月28日11月6日11月15日11月24日12月3日12月12日12月21日12月30日2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 p 10铝型材开工率平稳图表:铝加工行业周度开工率(单位:%) 图表:铝板带箔企业周度开工率(单位:%)图表:铝型材企业周度开工率(单位:%) 图表:国内铝社会库存(单位:万吨)资料来源:Wind,Mysteel,光大期货研究所50556065707580851月5日1月15日1月27日2月8日2月23日3月3日3月12日3月22日3月27日4月3日4月12日4月19日4月26日5月5日5月14日5月22日6月1日6月9日6月17日6月30日7月9日7月20日7月31日8月13日8月25日9月4日9月17日9月28日10月16日10月29日11月10日11月20日12月2日12月15日12月25日2020年2021年2022年2023年2024年505560657075808590951月5日1月15日1月27日2月8日2月23日3月3日3月12日3月22日3月27日4月3日4月12日4月19日4月26日5月5日5月14日5月22日6月1日6月9日6月17日6月30日7月9日7月20日7月31日8月13日8月25日9月4日9月17日9月28日10月16日10月29日11月10日11月20日12月2日12月15日12月25日2020年2021年2022年2023年2024年0204060801001月5日1月15日1月27日2月8日2月23日3月3日3月12日3月22日3月27日4月3日4月12日4月19日4月26