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2024-05-15张晓珍、叶倩宁、周敏波、刘珂、于培云广发期货A***
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本报告中所有观点仅供参考,请务必阅读正文之后的免责声明。 2024年5月15日星期三 广发早知道-汇总版 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 组长联系信息: 张晓珍(投资咨询资格:Z0003135) 电话:020- 88818009 邮箱:zhangxiaozhen@gf.com.cn 叶倩宁(投资咨询资格:Z0016628) 电话:020- 88818017 邮箱:yeqianning@gf.com.cn 周敏波(投资咨询资格:Z0010559) 电话:020-81868743 邮箱:zhoumingbo@gf.com.cn 刘珂(投资咨询资格:Z0016336) 电话:020-88818026 邮箱:qhliuke@gf.com.cn 于培云(投资咨询资格:Z0019596) 电话:020- 88818068 邮箱:yupeiyun@gf.com.cn 广发期货发展研究中心 电 话:020-88830760 E-Mail:zhaoliang@gf.com.cn 目录: 金融衍生品: 金融期货: 国债期货 贵金属: 黄金、白银 商品期货: 有色金属: 铜、镍、锌、铝、氧化铝、不锈钢、锡、碳酸锂 黑色金属: 钢材、铁矿石、双焦、动力煤、硅锰、硅铁 农产品: 油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 能源化工: 原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP、LPG、燃料油 特殊商品: 橡胶、玻璃纯碱、工业硅、纸浆 2024年5月15日星期三 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 1 [股指期货] ◆ 股指期货: A股板块轮动,市场缩量分化 【市场情况】 周二,A股市场高开低走。截止收盘,上证指数微跌0.07%,报3145.77。深成指微跌0.05%,创业板指跌0.26%,沪深300跌0.21%、上证50跌0.39%,中证500跌0.08%、中证1000涨0.56%。个股涨多跌少,当日3468只上涨(81涨停),1681只下跌(40跌停),193只持平。其中,N瑞迪智驱、*ST巴安、汤姆猫涨幅居前,分别上涨20.73%、20.48%、20.05%;而*ST保力、汇金股份、海峡创新跌幅居前,各跌21.43%、20.08%、20.0%。北向资金立讯精密获买入4.01亿元,美的集团被卖出4.42亿元。 分行业板块看,TMT回暖,上涨板块中,摩托车、教育、互联网分别上涨5.67%、3.27%、2.68%,在线平台概念火热上扬。下跌板块中,工程机械、煤炭、家用电器分别下跌1.69%、1.67%、1.51%,光伏能源概念下挫。 期指方面,四大期指2405合约除IM外全部随指数下挫:IF2405、IH2405分别收跌0.19%、0.38%;IC2405、IM2405分别收跌0.11%、收涨0.66%。四大期指05合约将于本周五到期,基差收敛:IF2405贴水1.45点,IH2405升水0.86点,IC2405贴水12.14点,IM2405贴水14.68点。 【消息面】 国内要闻方面,5月14日,外交部发言人汪文斌就“拜登将宣布对电动汽车等中国商品加征关税”应询表示,中方将采取一切必要措施维护自身正当权益。商务部新闻发言人表示,美方提高301关税违背拜登总统“不寻求打压遏制中国发展”“不寻求与中国脱钩断链”的承诺,也不符合两国元首达成的共识精神,这将严重影响双边合作氛围。美方应立即纠正错误做法,取消对华加征关税措施。中方将采取坚决措施,捍卫自身权益。 海外方面,美国4月PPI环比上升0.5%,超出预期的0.3%,3月份数据修正为-0.1%;PPI同比上升2.2%,增速创12个月新高,符合市场预期,前值为2.1%。美国PPI升幅超出预期,令市场担忧通胀依然过于顽固,并下调了对美联储年内降息的预期。美联储主席鲍威尔表示,美联储需要保持耐心,等待更多证据表明高利率正在抑制通胀,因此需要在更长时间内保持利率在高位。鲍威尔重申,美联储的下一步行动不太可能是加息,美联储更有可能将政策利率维持在现有水平。 【资金面】 5月14日,A股市场全天交易缩量,合计成交额8246亿元。北向资金全天净卖出66.70亿元,其中沪股通净流出29.75亿元,深股通净流出36.95亿元。央行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.8%,当日20亿元逆回购到期,因此单日完全对冲到期量。 【操作建议】 当前IF、IH、IC与IM的05合约基差率分别为-0.04%、0.03%、-0.22%与-0.26%。4月经济数据好转,二季度国债发行使用提速后,财政支出强度有望支撑基本面。可逢低买入IF以待上涨。 [国债期货] ◆ 国债期货:期债震荡偏强,关注MLF续做 【市场表现】 国债期货收盘集体上涨,30年期主力合约涨0.11%,10年期主力合约涨0.02%,5年期主力合约涨0.03%,2年期主力合约涨0.01%。银行间主要利率债收益率早盘进一步回落后转为震荡,多数品种走强,仅五年期偏弱。截至17:00,10年期国债活跃券“24附息国债04”收益率下行0.1bp,30年期“23附息国债23”下行0.65bp。5年期活跃券方面,“24附息国债01”上行0.5bp,“23国开08”上行0.09bp。 【资金面】 央行开展20亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.8%。当日20亿元逆回购到期,单日完全对冲到期量。资金面,周二银行间市场资金继续维持宽松局面,主要回购利率稳中微降,供求整体平稳无忧。长期资金方面,国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.08%左右,与上日接近。特别国债周 2024年5月15日星期三 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 2 五即将开启发行,但其发行较为分散,流动性暂无忧,关注续做中期借贷便利(MLF)量价如何。 【消息面】 美国宣布在原有对华301关税基础上,进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池等产品的加征关税。此次加征关税集中在七个行业,分布是钢铁和铝,半导体,电动汽车,锂离子电池、电池零部件和关键矿物,太阳能电池、港口起重机和医疗产品,关税提升至25%到100%。外部贸易政策变化有可能一定程度影响我国出口情况,关注后续进展。 【操作建议】 由于超长债供给靴子落地,供给相对平滑,缓解市场对供给冲击担忧,期债震荡偏强,短期债市行情或围绕资金面波动。5月政府债净供给压力较大,尤其需要关注税期资金面压力。关注今日MLF续作量价情况,当前外汇压力仍在,降息概率或不高,同时银行间资金面自发性平衡,结合近期逆回购投放情况,大规模超量续作的概率或不高,如果平价等量续作期债走势或回归震荡,如果续作量超预期期债或震荡偏强。单边策略上建议短期区间操作,T2406波动区间或在 103.8-104.6,关注资金面波动和地方专项债供给节奏。曲线策略上建议适当关注30Y-10Y利差做阔。 [贵金属] ◆ 贵金属:美国PPI通胀仍顽固 美元指数走低贵金属再度回升 【行情回顾】 消息方面,4月美国PPI较上月的数据环比上升0.5%较预期的0.3%更强,3月份修正为-0.1%;同比上升2.2%,略高于前值的2.1%,创下2023年4月以来的新高;核心PPI同比增2.4%,略高于预期值2.3%,与前值一致;核心PPI环比则由3月的0.2%增长至0.5%,超出预期的0.2%。美联储主席鲍威尔讲话表示美国第一季度在抗通胀方面缺乏进一步进展,美联储需要耐心等待更多证据表明高利率正在抑制通胀,并加倍强调在更长时间内让利率维持高位的必要性。美国白宫14日宣称将对包括电动汽车、电脑芯片、医疗用品在内的一系列中国商品加征关税。 隔夜,美国4月PPI通胀仍较顽固但部分服务类物价有所放缓使市场对CPI通胀的回落有所期待,美联储主席讲话延续此前的态度总体上较为谨慎。美国对华贸易打压使市场担忧有所上升,避险情绪叠加商品通胀压力使美元指数贵金属再度回升。国际金价开盘后全天震荡上行最高接近2360美元,收盘报2357.82美元/盎司涨幅0.93%,国内金价同步走强;国际银价受到中美贸易摩擦和商品通胀走高影响商品属性盘中表现更强,收盘价为28.617美元/盎司涨1.55%。 【后市展望】 在4月中创新高后,贵金属经历两周的调整但投机多头持仓来看仍保持阶段高位,市场交易的逻辑或从规避地缘风险和资金追多的情绪重新转向传统框架下美元实际利率下行使金银的金融属性增强。考虑到美国经济在财政刺激退坡后增长缺乏动力,但过早降息可能带来再通胀风险,5-6月欧美基本面和货币政策的观察期数据将对市场带来较大的扰动,国际金价短期可能冲击前高但上涨空间存在不确定性,重点关注美国通胀数据,和中美贸易摩擦进展,建议多头在2300美元上方继续持有,国内黄金库存有所上涨供应相对充足可能抑制国内金价。 白银方面,近期银价上涨或刺激供应增加,国内经济改善有望提振市场信心但在全球制造改善不及预期情况下工业属性对价格驱动不足,库存偏高可能限制国际银价上涨空间,后市仍需关注工业品走势对银价的提振,受到消息影响银价突破28美元阻力短期或保持偏强震荡,国内银价在7300元上方波动,保持逢低买入思路。 【技术面】 国际金价价格拉升突破20日均线,当前在2380-2400美元附近存在阻力;国际银价突破28美元阻力短期冲击29美元的阶段高位。 【资金面】 近期金银价格呈高位震荡但欧美ETF持仓变化较少维持在阶段低位,市场资金短期保持观。 2024年5月15日星期三 广发期货有限公司提醒广大投资者:期市有风险 入市需谨慎 Page 3 [集运指数] ◆ 集运指数(欧线):盘面强势抬升后进入调整,关注船司后续动作 【现货报价】 集运上游涨价已经落地,目前上游主流的几大航司均上调6月初欧基港的运费报价。根据极羽科技,截至5月14日,上海-欧洲基本港的运费报价参考,马士基 3925-4020 美元/TEU,5925-6335 美元/FEU;MSC 3327-3920 美元/TEU,5554-6540美元/FEU;CMA 2980-3230 美元/TEU,5560-6060 美元/FEU。 【集运指数】 截至5月14日,SCFIS 欧然指数环比上涨13.7%至 2512.14点,美西线指数环比上涨 36.79至 2508点。截至5月10日,SCFI 綜合指数上涨至 2305.79点,周度环比上涨 18.82%;上海欧洲运价上涨 24.74%至 2869 美元/TEU;上海-美西运价 4393美元/TEU,较上周上涨 21.96%;上海-美东运价 5562 美元/TEU,较上周上涨 19.33%。 【基本面】 目前全球集装箱总运力约 2954.83万TEU,总运力增长率9.6%,运力继续保持增长。近期受红海冲突发酵船只绕行以及欧洲天气的影响,全球多个港口出现拥堵和延误,亚洲地区的港口拥堵尤为突出,新加坡、上海、宁波等港口的船舶周转延误长达3至6天。需求方面,4月我国出口金额 2924.5 亿美元,同比增长1.5%,大幅高于前值-7.5%,受欧美新一轮补库需求推动贸易相对企稳。据联合国港口监测数据显示,截止5月7日,南非好望角、曼德海峡、和苏伊士运河的7日平均通行船只数较上年同期的水平对比分别为180% / 37% / 37%。3个港口的通行水平均延续了自3月以来的趋势。 【消息面】 红海问题持续对航运市场的运力造成实质性干扰,虽然美英联军试图通过打击胡塞武装的导弹设施来解决危机,但收效甚微。目前为止巴以和谈破裂,胡塞武装没有停止袭击的意愿,以色列战争内阁也一致拒绝加沙地带的停火协议,短期冲突缓和难有预期。 【逻辑】 昨日欧线盘面较前一

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