农业组策略日报：美豆油上涨提振国内市场

2024-05-14 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 美豆油上涨提振国内市场 报告要点 【异动品种】油脂：美豆油上涨提振国内市场 逻辑：因美玉米上涨和预期美国将提高UCO进口关税，上周五美豆和美豆油上涨，昨日国内三大油脂偏强运行。从宏观环境看，市场等待本周发布的美国通胀和零售数据，上周五美元震荡偏强；因近期美联储官员的鹰派表态，市场对美国原油需求的前景担忧，上周五原油价格下跌。产业方面，马棕4月产量环增幅度高于历史均值，出口环降，马棕4月库存环比略增，且5月1-10日马棕出口环降预期较强，棕油供需预期将趋向宽松，近期国内棕油库存继续下降，但随着买船的增加，国内棕油库存继续下降空间有限；USDA5月报告巴西和阿根廷大豆产量高于预期，但洪水损坏巴西国内交通、大豆出口或受阻，而阿根廷近期面临罢工问题，美豆种植进度低于预期，南北美大豆产区天气仍存不确定性，另国内进口大豆到港量预期增加，油厂开机率或处高位，豆油库存逐步回升。欧洲新季菜籽产量预期同比减少100万吨，而目前国内菜籽、菜油库存仍然偏高，近期菜油供需仍相对宽松。综上分析，在对美国提高UCO进口关税的担忧，及美豆油走强的影响下降，近日油脂或震荡偏强运行，菜棕价差或继续走扩。 操作建议：多菜棕09合约价差持有。 风险因素：马棕产量、库存低于预期，天气炒作，中东紧张局势升级等因素利多油脂市场。 摘要： 油脂：美豆油上涨提振国内市场 农业组研究团队 蛋白粕：豆粕成交环比走高，关注持续性 研究员：李兴彪从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 玉米：利多支撑外盘反弹，情绪改善国内小涨 生猪：多空均无明显驱动，供需僵持，猪价窄幅震荡 李青从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 鸡蛋：阶段性错配+估值消化，近月反弹持续 刘高超从业资格号：F3011329投资咨询号：Z0012689 橡胶：泰国天气好转，静候产区开割 合成橡胶：基本面平静，可考虑区间高抛低吸 王聪颖从业资格号：F0254714投资咨询号：Z0002180 纸浆：海外供应扰动犹存，浆价震荡运行 棉花：再创新低，关注万五支撑 吴静雯从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0016293 李艺华从业资格号：F03086449投资咨询号：Z0019380 苹果：苹果低价货源触底，走货尚可 程也从业资格号：F03087739投资咨询号：Z0019480 一、行情观点 品种数据监测 （一）油脂油料 1.油脂油料期货市场监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 2.油脂油料产业链监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 （二）饲料养殖 3.饲料养殖期货市场监测 4.饲料价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 5.生猪价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 6.鸡蛋价格监测 资料来源：Wind中信期货研究所 资料来源：Wind中信期货研究所 7.养殖利润监测 资料来源：Wind中信期货研究所 （三）橡胶 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （四）合成橡胶 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （五）纸浆 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 （六）棉花 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所（七）白糖 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 数据来源：Wind，中信期货研究所 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。 中信期货有限公司 深圳总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层邮编：518048电话：400-990-8826传真：(0755)83241191网址：http://www.citicsf.com