晨会纪要

晨会纪要 数据日期:2024-01-11 上证综指 深证成指沪深 300指数 中小板综指 创业板综指 科创50 市场走势 收盘指数（点） 2886.65 9053.88 3295.67 10182.29 2406.38 789.86 涨跌幅度（%） 0.31 1.46 0.56 1.64 2.20 1.63 成交金额（亿元） 2985.52 4135.23 1809.78 1662.30 1639.04 445.46 晨会主题 【常规内容】 行业与公司 阿里巴巴-SW(09988.HK)海外公司快评:淘天集团收入承压，国际业务加大投入 金融工程 金融工程周报:基金周报-10家公募获“金融科技发展奖”，联博基金获准展业 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告|2024年01月12日 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 主要市场指数01月12日 收盘指数 涨跌幅% 道琼斯 33597.92 0 纳斯达克 10961.46 -0.48 S&P500 3801.78 -0.44 法国CAC40 6000.24 -0.72 德国DAX 14261.19 -0.57 日经225 27574.43 -0.4 恒生 16302.04 1.27 基金指数 01月12日 收盘指数 涨跌幅% 债券基金指数 3097.79 -0.01 股票基金指数 8945.54 -0.33 混合基金指数 8172.91 -0.36 汇率 01月12日 收盘指数/价 涨跌幅% 欧元兑美元 1.09 -0.0 美元兑人民币 7.16 -0.05 美元兑港币 7.81 -0.02 美元兑日元 145.28 -0.32 非流通股解禁 01月12日 名称解禁数量流通股增加%解禁日期 （万股） 传智教育 21486.68 100.00 2024-01-12 圣阳股份 10473.89 73.47 2024-01-12 征和工业 5656.00 100.00 2024-01-11 中国铁物 11441.84 14.09 2024-01-09 华夏银行 256453.73 100.00 2024-01-08 当升科技 1689.77 93.69 2024-01-08 长江投资 5787.03 100.00 2024-01-08 祖名股份 6952.50 100.00 2024-01-08 【常规内容】 证券研究报告 行业与公司 阿里巴巴-SW(09988.HK)海外公司快评:淘天集团收入承压，国际业务加大投入 阿里巴巴即将发布2024财年三季度财报。 国信互联网观点：1）料3QFY24收入同比+4%，经调整EBITA利润率20%：收入看，我们预计3QFY24整体收入增速小幅放缓，主要由于国内自营业务高基数以及淘天CMR增速趋缓，预计淘天/国际数字商业/本地生活/菜鸟/云智能收入增速分别为-1%/42%/15%/24%/3%。利润看，料3QFY24经调整EBITA利润率20%，同比下降0.7pct，Non-GAAP归母净利率19%，同比下降1.1pct。我们预计集团经调整EBITA利润率20%，同比下降0.7pct，主要原因是国际数字商业加大投入，亏损率同比提升，以及线下零售业务不及预期。2）维持买入评级：阿里改组后持续投入核心业务，非核心业务降本增效。目前公司股价对应FY2024经调整净利润为7倍PE，我们小幅调整公司FY2024-FY2026收入预测至9415/10348/11396亿元，调整幅度为-1.7%/-3.3%/-4.7%，主要为了反映淘天CMR及自营业务收入增速平淡；公司持续开展回购回馈股东，12月季度回购29亿美元，2023年全年回购95亿美元，目前仍有117亿美元回购额度（有 效期至2025年3月），占总市值比例为6%。我们维持公司95-103港币目标价，距当前上涨空间36%/48%，维持“买入”评级。 证券分析师：张伦可（S0980521120004）联系人：王颖婕 金融工程 金融工程周报:基金周报-10家公募获“金融科技发展奖”，联博基金获准展业 上周市场回顾。上周A股市场主要宽基指数走势全线下跌，上证综指、中证500、沪深300收益靠前，收益分别为-1.54%、-2.71%、-2.97%，创业板指、科创50、中小板指收益靠后，收益分别为-6.12%、-5.20%、 -4.68%。从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周煤炭、电力及公用事业、石油石化收益靠前，收益分别为5.63%、1.99%、1.32%，电子、计算机、通信收益靠后，收益分别为-6.31%、 -6.12%、-5.59%。 截至上周五，央行逆回购净回笼资金22280亿元，逆回购到期26640亿元，净公开市场投放4360亿元。除1年期、3年期外，不同期期限的国债利率有所下行，利差缩窄6.73BP。上周中证转债指数下跌0.80%，累计成交1517亿元，较前一周减少343亿元。 上周共上报37只基金，较上上周申报数量有所减少。申报的产品包括4只QDII，1只FOF，海富通恒生港股通中国H股金融行业ETF、华夏恒生港股通文化娱乐ETF、鹏华中证800ETF等。 1月2日，证监会网站显示，大成基金、易方达基金、平安基金、华宝基金、工银瑞信基金、银华基金、华泰柏瑞基金、摩根基金、富国基金和嘉实基金共10家基金公司申报了中证A50ETF。 1月2日，联博基金发布公告称，获得中国证券监督管理委员会核发的《经营证券期货业务许可证》，正式成为在中国开展公募基金业务的全球资产管理公司之一。 开放式公募基金表现。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-4.01%、-2.99%、-1.64%。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为0.08%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为-4.01%、-2.99%、-1.64%。 上周指数增强基金超额收益中位数为0.57%，量化对冲型基金收益中位数为0.64%。今年以来，指数增强基金超额中位数为0.57%，量化对冲型基金收益中位数为0.64%。 截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金221只、目标日期基金119只、目标风险基金145只。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2