农业组策略日报：产区库存持续释放，鸡蛋盘面跌幅较大

2023-12-19 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 产区库存持续释放，鸡蛋盘面跌幅较大 报告要点 【异动品种】鸡蛋：产区库存持续释放，盘面跌幅较大 逻辑：销区到货持续增多，走货则相对乏力，各环节持续累库之下，蛋价震荡偏弱。供应端，淘鸡依旧是影响短期供应节奏最关键的因子。往在产存栏方面，根据蛋鸡生命周期推算，12月份新增开产蛋鸡为8月份补苗，新增高峰存栏为7月份补苗量，根据合理推算，我们认为7-8月份补栏依旧偏少，预计新增开产节奏不会加速。整体来看，在产蛋鸡新增平稳，但老鸡出栏偏慢，导致鸡蛋供应量增加；同时，据调研反馈，低价时期产区囤货，目前多积极发往销区市场清理库存，导致销区到货量本周持续偏高，对蛋价造成压力。需求端，本周虽有“双十二”电商节日，但电商提振力度不足；同时，贸易环节余货不少，接货积极性较差，整体市场成交显清淡。库存端，低气温下鸡蛋库存时间延长、销区到货量小幅增加、叠加终端消费始终较为疲软，各环节库存天数也相应有所增加。短期来看，供应压力持续渐增，同时需求不及预期，蛋价震荡偏弱为主。长期来看，2024年上半年，若日龄持续偏高位，蛋鸡在产存栏量同比+4%~5%;若出现老鸡集中淘汰从而降低日龄，蛋鸡在产存栏量同比+2%~3%，蛋价中枢将同比下移。操作建议：逢低试多节前合约，逢高空节后合约风险因素：疫情、消费不及预期。 摘要： 油脂：技术支撑较强，警惕反弹风险 蛋白粕：产区仍有降水，测试区间下沿支撑 农业组研究团队 玉米：期市增仓下跌，利空格局延续 研究员：李兴彪从业资格号：F3048193投资咨询号：Z0015543 生猪：基础供应偏大问题未解，现货市场南弱北强 鸡蛋：产区库存持续释放，盘面跌幅较大 李青从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122 橡胶：基本面变化不大，区间震荡为主 合成橡胶：原料跌势放缓，盘面小幅反弹 刘高超从业资格号：F3011329投资咨询号：Z0012689 纸浆：多空驱动交织，观望氛围较浓 王聪颖从业资格号：F0254714投资咨询号：Z0002180 棉花：棉价震荡运行，关注需求表现 白糖：进口略超预期，盘面震荡回落 吴静雯从业资格号：F3083970投资咨询号：Z0016293 苹果：备货氛围冷清，库内走货未见起色 李艺华从业资格号：F03086449投资咨询号：Z0019380 风险因素：天气、需求超预期，原油价格大幅波动。 程也从业资格号：F03087739投资咨询号：Z0019480 一、行情观点