铁矿石早报

大越期货投资咨询部单钧投资咨询资格证号：Z0016468联系方式：0575-85226759 每日观点 铁矿石： 1、基本面：17日港口现货成交57万吨，环比下跌43.2%，上周平均每日成交86.2万吨，环比下跌3.6%。上周由于季节性与铁路事故影响，澳洲发货量小幅回落，巴西发货量明显回落。北方港口到港同样回落。当前港口库存水平仍明显低于历史同期。高炉检修数量增加，钢厂提货力度下降，疏港量小幅回落，新一期公布的铁水产量继续回落，钢厂盈利率环比修复中性 2、基差：日照港PB粉现货976，折合盘面1050.2，01合约基差98.2；日照港巴粗现货951，折合盘面1035.7，01合约基差83.7，盘面贴水偏多 3、库存：港口库存11226.9万吨，环比减少47.39万吨偏多 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：主力净多，多减偏多 6、预期：终端需求仍较为疲软，表观消费水平明显弱于同期，下游进入季节性淡季。1-10月粗钢同比增长1.4%，平控压力明显减轻。10月经济数据显示地产与基建增速仍有下行压力。上周发改委加强铁矿石市场监管，大商所进一步调整交易保证金水平及限额，市场投机情绪明显回落，盘面上方出现明显阻力，关注政策风险是否进一步发酵。 影响因素总结 利多： 1、1-10月粗钢同比增长1.4%，平控压力明显减轻，临近采暖季限产窗口，关注后期政策变化2、受经济现实疲软影响，国内政策宽松预期仍然存在，地方债限额提前下达，中央财政将在四季度增发国债1万亿元，短期国内宏观情绪有所回暖3、港口库存持续下行，明显低于历年同期利空：1、钢材表观消费水平仍然疲软，终端需求处于淡季2、钢厂高炉利润明显低于历年同期，关注后期负反馈的进展3、发改委加强铁矿石市场监管，大商所进一步调整交易保证金水平及限额，短期关注政策风险当前主要逻辑：强预期与阶段性供需错配支撑矿价，但国内现实需求疲软，政策风险高悬，预计短期维持高位震荡主要风险点：1、钢厂减产力度2、终端需求恢复状况 铁矿石供需平衡表 价格 月间价差 PB粉基差 现货价差 配矿价差 进口价差 库存 港口库存明显低于同期水平，节后厂内库存回落明显 运价 日均疏港量 港口成交 港口成交量阶段性见底回升 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!