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国信证券晨会纪要

2023-10-16国信证券y***
国信证券晨会纪要

晨会纪要 数据日期:2023-10-13 上证综指 深证成指沪深 300指数 中小板综指 创业板综指 科创50 市场走势 收盘指数(点) 3088.09 10068.28 3663.41 10983.55 2616.80 891.72 涨跌幅度(%) -0.63 -0.98 -1.05 -0.73 -0.71 -0.91 成交金额(亿元) 3095.38 4989.00 1701.52 1764.09 2360.23 535.21 晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数略有下行 固定收益快评:可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪 固定收益周报:超长债周报-30年铁道债补跌,超长债成交热度小幅回升固定收益周报:转债市场周报-关注三季报情况,寻找结构性配置机会 行业与公司 纺织服装10月投资策略暨三季报前瞻:行业增长稳健盈利改善,四季度景气度有望提振 化工行业专题:精草铵膦行业专题-减量增效、绿色环保的新一代除草剂电新行业周报:光伏产业链周评(10月第1周)-硅片、电池片价格大幅下降,组件端毛利承压有所缓解 电新行业周报:锂电产业链周评(10月第2周)-直流桩建设加速推进,锂盐价格止跌企稳 电新行业周报:风电/电网产业链周评(10月第2周)-海上风电催化持续,电力设备头部企业三季度业绩高增 电新行业周报:储能产业链周评10月第2周:国内储能装机规划频出, 储能系统招标量再创新高 证券研究报告|2023年10月16日 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 主要市场指数10月16日 收盘指数 涨跌幅% 道琼斯 33597.92 0 纳斯达克 10961.46 -0.48 S&P500 3801.78 -0.44 法国CAC40 6000.24 -0.72 德国DAX 14261.19 -0.57 日经225 27574.43 -0.4 恒生 17813.45 -2.32 基金指数 10月16日 收盘指数 涨跌幅% 债券基金指数 3083.29 0.02 股票基金指数 9875.55 0.45 混合基金指数 9111.54 0.70 汇率10月16日 收盘指数/价 涨跌幅% 欧元兑美元 1.05 -0.18 美元兑人民币 7.3 0.02 美元兑港币 7.82 0.0 美元兑日元 149.55 -0.17 非流通股解禁10月16日 (万股) 万向钱潮 55063.18 99.99 2023-10-16 孩子王 1914.11 4.05 2023-10-16 珠海冠宇 804.04 2.20 2023-10-16 金龙鱼 487894.44 99.99 2023-10-16 宏力达 1134.46 20.95 2023-10-16 上海凯鑫 3196.57 100.00 2023-10-16 泛亚微透 2263.85 100.00 2023-10-16 熊猫乳品 6547.30 89.57 2023-10-16 解禁数量 名称 海外市场专题:海外市场速览-港股左侧做多窗口正在打开 农业行业周报:农产品研究跟踪系列报告(80)-毛猪及仔猪价格继续回落,10月USDA报告不改豆粕中期供需宽松趋势 家电行业专题:家电行业2023年三季报前瞻-外销回暖、内需转弱,盈利延续改善趋势 公用环保行业周报:公用环保202310第2期-多地发行特殊再融资债券,环保企业有望受益 互联网行业周报(23年第41周):Adobe和美图升级大模型,《生成式人工智能服务安全基本要求》征求意见 食品饮料行业专题:2023年白酒行业三季报业绩前瞻-周期底部,蓄能未来,积极看好四季度行情 煤炭行业周报(10月第2周):海外原油价格大涨,支撑国内能源价格医药行业专题:降糖/减重明星药物——GLP1RA全产业链梳理之综述篇交通运输行业2023年10月投资策略:23冬春航季国际航班稳步恢复,关注油运及快递旺季 周大福(01929.HK)公司快评:7-9月零售值同比增长5.8%,香港及澳门 流通股增加%解禁日期 市场表现优异 福瑞达(600223.SH)公司快评:人事调整平稳落地,加速聚焦大健康产业发展 安踏体育(02020.HK)海外公司快评:三季度高基数上稳健增长,营运指标健康 华鲁恒升(600426.SH)深度报告:多业联产煤化工龙头,周期加成长再进一程 金宏气体(688106.SH)公司快评:大宗及特种气体综合发力,前三季度盈利高速增长 龙佰集团(002601.SZ)财报点评:季度盈利环比持续改善,钛矿自给率再提升 柏楚电子(688188.SH)财报点评:前三季度收入同比增长52%,智能切割头业务增幅较大 京东集团-SW(09618.HK)海外公司快评:京东零售仍处于业务调整期,料收入利润表现平淡 金融工程 金融工程专题报告:金融工程专题研究-聚焦A股核心资产——广发中证100ETF投资价值分析 金融工程周报:热点追踪周报-由创新高个股看市场投资热点(第116期)金融工程周报:主动量化策略周报-双创板块领涨,成长稳健组合今年以来相对股基指数超额15.73% 金融工程周报:港股投资周报-生物医药板块反弹,港股精选组合今年以来超恒生指数4.22% 金融工程周报:多因子选股周报-估值因子表现出色,中证1000增强组合 年内超额9.10% 金融工程周报:基金周报-首批黄金股ETF获批,证监会调整优化融券相关制度 证券研究报告 【常规内容】 宏观与策略 宏观周报:高技术制造业宏观周报-国信周频高技术制造业扩散指数略有下行 国信周频高技术制造业扩散指数略有下行。截至2023年10月7日当周,国信周频高技术制造业扩散指数A录得-0.2,重新转为下跌。国信周频高技术制造业扩散指数B下行至63.4,扩散指数C为-17.23。从分项看,本周DRAM价格小幅下挫,半导体产业链景气度见底回升趋势出现波折;六氟磷酸锂价格则在前次短暂企稳后继续下行,新能源相关产业景气度仍处于探底过程,丙烯腈价格继续上升,航空航天产业链景气度继续保持上行趋势;其余分项均与上周持平。 高技术产业跟踪方面: 高技术制造业高频数据跟踪上,6-氨基青霉烷酸价格380元/千克,价格与前次持平;丙烯腈价格9900 元/吨,价格上行400元/吨;动态随机存储器(DRAM)价格1.0160美元,较前次下降0.008美元;晶 圆(Wafer)价格最新一期报1.82美元/片,较前次上行0.06美元/片;六氟磷酸锂价格9.55万元/吨,较前次下行1.30万元/吨;中关村电子产品价格指数:液晶显示器最新一期报91.04,与前次持平。总结来看,本周半导体产业链与锂电池等相关产业景气度重回下行,航空航天产业景气度继续上行,其余则与前次持平。 高技术制造业政策动向上,国家航天局9月29日发布消息,探月工程嫦娥六号正按计划开展研制,将 于2024年前后实施发射,它将前往月球背面采集月球样品,并带回地球,这也将是人类首次开展月球背面取样。 高技术制造业前沿动态上,9月30日,据证券时报,国内碳酸锂巨头志存锂业集团“检修”的消息在业界传开,不少业界人士将此视之为行业“减产保价”信号。根据志存锂业通知,决定在9月29日-10 月25日期间对部分基地设备进行检修,预计本次检修行为会造成公司10月份碳酸锂减产3000吨左右。风险提示:高技术制造业发展和结构调整带来指标失灵;经济政策和产业政策干预;经济增速下滑。 证券分析师:邵兴宇(S0980523070001)、董德志(S0980513100001) 固定收益快评:可交换私募债跟踪-私募EB每周跟踪 我们定期梳理从公开渠道可获得的最新的可交换私募债(私募EB)项目情况,对私募可交换债项目做基本要素跟踪,私募发行条款发行过程可能有更改,请以最终募集说明书为准,发行进度请与相关主承销商咨询。 本周新增项目信息(部分项目因合规原因未予列示): 1.天津其辰投资管理有限公司2023年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券项目获交易所反馈,拟发行规模为10亿元,正股为协鑫能科(002015.SZ),主承销商为东吴证券,交易所更新日期为2023 年10月11日;风险提示 项目获批进度不及预期,经济增速下滑。 证券分析师:王艺熹(S0980522100006)、董德志(S0980513100001)联系人:吴越 固定收益周报:超长债周报-30年铁道债补跌,超长债成交热度小幅回升 超长债复盘:本周利率债发行明显放量,9月PMI、通胀以及金融数据均显示经济继续改善,债市总体下跌,全周超长债涨跌互现。成交方面,本周超长债交投活跃度较上周小幅回升,但超长债成交热度总 体一般。利差方面,本周超长债期限利差不变,铁道超长债品种利差明显走阔。超长债投资展望: 30年国债:截至10月13日,30年国债和10年国债利差为33BP,处于历史偏低位置。考虑到9月经济 继续改善,经济探底回升相对明确,我们认为10年期国债利率将继续上行,短周期介入30年国债品种需谨慎。 20年国开债:截至10月13日,20年国开债和20年国债利差为20BP,处于历史偏低位置。考虑到9 月经济继续改善,经济探底回升相对明确,我们认为10年期国债利率将继续上行,短周期介入30年国债品种需谨慎。 一级发行:本周超长债发行量处于偏低水平。和上周相比,超长债总发行量明显下降。成交量:本周超长债交投活跃度一般。和上周相比,超长债交投活跃度小幅回升。 收益率:本周9月PMI、通胀以及金融数据均显示经济继续改善,超长债涨跌互现,30年铁道债补跌。 利差分析:本周超长债期限利差不变,绝对水平偏低。本周铁道超长债品种利差明显走阔,但绝对水平依然偏低。 风险提示:政策调整滞后,经济增速下滑。 证券分析师:董德志(S0980513100001)、赵婧(S0980513080004)联系人:陈笑楠 固定收益周报:转债市场周报-关注三季报情况,寻找结构性配置机会 上周市场焦点(10月9日-10月13日) 股市方面,市场延续震荡,北向资金持续流出。周一节后首个交易日,三大指数集体低开,华为概念热度拉升,汽车涨幅靠前,珠宝首饰、房地产跌幅靠前。周二三大指数高开低走,华为概念股持续走强,能源金属、互联网、半导体板块领涨市场,中字头基建板块跌幅较大。周三三大指数冲高回落,最终集体收涨,医药、教育板块表现较好,采掘、贵金属板块表现落后,市场成交额8394亿元,创一个月新高。周四受中央汇金增持四大行消息刺激,市场高开高走,沪指涨近1%收复3100点,能源金属板块大涨,汽车、保险板块表现出色,游戏、传媒表现相对逊色。周五低开后市场弱势调整,光学光电子、化学制药、消费电子涨幅居前,酿酒、工程咨询、船舶制造跌幅居前。本周,上证指数累计跌0.72%,北向资金累计减仓超130亿元,连续3周净卖出。另外,受巴以冲突等局势影响,本周尾声国际市场避险情绪开始显现,黄金价格大涨。 债市方面,央行上周累计净回笼11760亿元,创9个月来最大单周净回笼。适逢通胀数据公布,CPI同比持平环比上涨,PPI同比延续回落但降幅收窄,上周债券市场走势反复,10年期国债利率收于2.67%,较前周上行0.76bp。 转债市场方面,上周转债个券多数收跌,中证转债指数全周-0.73%,价格中位数-0.72%,我们计算的转债平价指数全周-0.89%,全市场转股溢价率与上周相比-0.52%。个券层面,除上周上市新券外,博瑞(减肥药概念)、瑞鹄(华为汽车概念)、博俊(华为汽车概念)、中矿(锂电板块)等转债涨幅靠前;跌幅方面,中钢(公告强赎)以及溢利、亚康等双高或次新转债跌幅较大。 观点及策略(10月16日-10月20日) 往后来看,随着政策利好帮助消费、地产、民营经济等领域加快释放内生潜力,债市无风险利率有望温和回升;减肥药概念、华为产业链等主题频现,权益市场结构性机会仍存;股牛债熊仍是基准假设情形,尽管上周转债估值进一步出现压缩、9月以来转债市场交投情绪也持续疲弱,但

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