期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 PTA：聚酯降负荷，然矛盾仍集中在上游 ................................................................................................................................ 2 MEG：正套 ........................................................................................................................................................................................... 2 对二甲苯：短期估值高，中期趋势偏强 .................................................................................................................................... 5 橡胶：震荡运行 .................................................................................................................................................................................. 6 合成橡胶：区间震荡，原料端支撑明显 .................................................................................................................................... 8 沥青：供应修正，平衡或改善 .................................................................................................................................................... 10 LLDPE：暂时是震荡市 ................................................................................................................................................................... 12 PP: 估值偏高 反弹难延续 ............................................................................................................................................................ 13 烧碱：短期驱动向上，近月趋势仍偏强 .................................................................................................................................. 14 纸浆：震荡偏强 ................................................................................................................................................................................ 16 甲醇：偏强震荡 ................................................................................................................................................................................ 18 尿素：现货坚挺，补贴水格局延续 ........................................................................................................................................... 20 苯乙烯：偏强震荡 ........................................................................................................................................................................... 22 纯碱：短期补贴水 中期仍偏弱 .................................................................................................................................................. 23 LPG：高位震荡整理 ........................................................................................................................................................................ 24 短纤：成本强势，偏强震荡 ......................................................................................................................................................... 26 PVC：短期偏弱，持续上涨仍需下游带动 ............................................................................................................................... 27 燃料油：短期偏弱，基本面仍然偏强 ...................................................................................................................................... 29 低硫燃料油：暂时强于高硫，高低硫价差继续走阔........................................................................................................... 29 2023年09月19日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 PTA：聚酯降负荷，然矛盾仍集中在上游 MEG：正套 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 PTA、MEG基本面数据 资料来源：ifind，隆众，国泰君安期货 昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅63206388-68-1.06%昨成交(万手）量增（万手）昨持仓（万手）增仓（万手）162.1-44.6161.2-9.1昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅43964366300.69%昨成交(万手）量增（万手）昨持仓（万手）增仓（万手）51.415.544.21.4变动值昨日价差前1日价差前2日价差TA(10月-1月）28-80-10836EG（1月-5月）14-91-105-98TA-EG（1月）-98192420222008TA-EG（5月）-74179118651846TA-PF（11月）6-1624-1630-1492TA-PF（1月）-20-1512-1492-1490TA-LU（11月）-20135613761595TA-LU（1月）-65153916041654项目昨日价格前日价格美元兑人民币7.17367.1786石脑油（美元/吨）712.75712.75PX（美元/吨）1148.671160PTA（元/吨）64556370MEG（元/吨）41974171瓶片（元/吨）72707200短纤（元/吨）78607780POY（元/吨）81508050FDY（元/吨）87258625DTY（元/吨）94759375PXN（美元/吨）435.9447.3PTA（元/吨）233.783.0短纤（元/吨）935.0936.4MEG油制利润（美金）-231.9-241.9MEG煤制利润（元）-1299.0-1273.0100价差2670800-0.0050期货现货价格PTA2401合约MEG2401合约100100涨跌-118510-26现货加工费-11151-12023年9月19日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 【市场概览】 PX：尾盘石脑油价格下跌，10月MOPJ目前估价在711美元/吨CFR。今日PX价格下跌。两单11月亚洲现货均在1152美元/吨成交。尾盘实货11月在1151，12月在1133买盘报价，无卖盘。今日PX估价在1149美元/吨，较上周五下跌11美元。 据悉华南一套80万吨PX装置目前已经重启出产品。 PTA：华东一套250万吨PTA装置已重启，该装置9.10附近停车检修。华东一套250万吨PTA装置上周末负荷已提升，目前正常运行，该装置9.10附近降负至5成运行。 MEG：华东主港地区MEG港口库存约111.8万吨附近，环比上期减少6.0万吨。其中宁波7.0万吨，较上期减少1.2万吨，9月11日至9月17日宁波主要库区日均发货约3500吨附近；上海及常熟9.7万吨，较上期减少1.1万吨；张家港58.2万吨附近，较上期减少3.7万吨，某主流库日均车提发货约8900-9000吨附近；太仓17.0万吨，较上期增加0.6万吨，两主流库日均发货5000吨附近；江阴及常州13.5万吨，较上期减少0.7万吨。另外，主流内贸中转罐统计库存在6.4万吨附近，较上期增加0.1万吨。 9月15日至9月17日张家港某主流库区MEG发货量28000吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在15700吨附近。 聚酯：周末至今萧山有几套聚酯装置停车，合计总产能在258万吨，均为长丝或切片生产装置；另外华中一套年产15万吨聚酯瓶片装置因故停车；初步核算目前聚酯负荷在88.9%左右，关注萧山聚合纺丝后续是否还会有适当减量。 华中一套年产15万吨聚酯瓶片装置因故停车，重启时间未定。 萧山另一大厂合计105万吨聚酯装置于17日晚起停车检修，预计10月8日重启。装置配套生产涤纶长丝和切片为主。 萧山一主流大厂合计135万吨聚酯装置17日夜里起停车检修，预计10月8日重启。装置配套生产涤纶长丝和切片为主。 直纺涤短