黑色再创新低，能源震荡整理2023年5月26日投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。杨力021-60812976yangli@citicsf.com从业资格号F3039855投资咨询号Z0013210 1观点及逻辑➢观点：聚丙烯PP反弹试空◼技术形态：期价测试10日均线压力失败，均线组合下行发散。◼供增需弱：集中检修步入尾声，供给有望增加。且集中检修期间，库存去化并不明显，暗示下游需求疲弱。叠加上游原料持续下移，成本支撑进一步弱化，利空期价。基本面图表数据来源：Wind SMM MysteelBloomberg 卓创资讯隆众资讯中信期货研究所逢高卖出供给减少注：本策略由杨力提供。策略：风险：1、市场点睛仓单库存现货价格 22、观点精粹资料来源：中信期货研究所注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。板块及观点品种近期市场逻辑关注要点短期判断宏观：关注衰退预期变化国内地产数据仍然偏弱，但消费延续改善势头，经济增长换挡海外美国债务上限达成再生不确定性，关注事件进展金融：权益关注成长，债市提防资金面利空股指期货小盘成长将占优风格切换震荡股指期权情绪分化，积极布局趋势震荡国债期货收益率对资金面利空更敏感资金面震荡贵金属：美元指数短期触底，注意节奏黄金/白银美元指数短期面对利空出尽，贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡黑色：煤价快速下跌，黑色成本下移钢材需求预期偏弱，盘面震荡下行现实需求震荡铁矿需求延续弱势，矿价持续下跌铁水产量、矿价监管、海外扰动震荡焦炭现货提降延续，市场情绪走弱原料成本、铁水产量震荡焦煤需求预期走弱，焦煤期价承压煤矿安检限产、进口情况震荡动力煤情绪走弱明显，煤价跌幅扩大产地安监，下游需求恢复震荡玻璃淡季需求下行，库存持续累积现货产销震荡纯碱现货仍未企稳，企业库存走平纯碱产量震荡有色及新材料：年初宏观乐观预期修正，有色破位下跌铜铜价延续偏弱势，关注美国债务上限谈判进展宏观、需求震荡铝短期现货走强，铝走势偏强需求、供应震荡锌供应处于高位，锌价承压下行供给、宏观震荡偏弱铅钠电池产业化消息不断，沪铅长线以逢高沽空思路对待库存、需求震荡偏弱镍宏观供需均有压制，然也需关注电镍外强内弱格局及市场成交转好现状供给、库存震荡不锈钢产业链正向反馈有限，关注后续供应压力库存、成本震荡锡国内经济复苏缓慢，沪锡延续震荡供应、需求震荡工业硅四川硅厂开工率回升，工业硅价格弱势下行库存、需求震荡 32、观点精粹资料来源：中信期货研究所注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。油气及制品：震荡回升原油美国原油库存创半年最大跌幅金融风险震荡LPG国内原料气价格上涨，PG期货价格反弹需求进度震荡化工：能源延续弱势，化工继续承压沥青原料问题缓解沥青溢价终将回落供应压力兑现，需求预期落空下跌高硫燃油高硫燃油裂解价差仍有上行空间供应过剩缓解，对俄制裁上涨低硫燃油低硫燃油期价承压天然气价格下跌甲醇估值及供需预期承压，甲醇或继续探底上下游装置动态及化工煤走势震荡偏弱尿素估值及供需渐承压，尿素预计延续弱势煤炭走势、农业及复合肥备肥震荡偏弱乙二醇港口库存增加，期货价格承压煤制乙二醇重启，供应减量低于预期震荡上涨PTA期货震荡回升，建议逢低做多PX价格高位下跌风险震荡上涨短纤工厂库存低位，期货逢低买入产销弱库存增，工厂出货震荡上涨PP海外报价延续弱势，油价回落，PP短期或仍震荡偏弱原油、宏观、需求震荡偏弱塑料海外价格下行叠加油价走弱，塑料短期或延续震荡原油、进口端、宏观震荡苯乙烯原油反弹，苯乙烯成本支撑增强原油涨跌、需求成色震荡PVC低估值弱供需，PVC震荡运行需求成色震荡农业：国内大宗走势不佳，纸浆预计同会转弱油脂关注马棕增产不及预期带来的上行风险棕油产量区间运行蛋白粕需求偏弱难以支撑，下行趋势持续大豆到港量；豆粕销售；海关政策动向近强远弱花生购销双弱，花生偏弱震荡需求、主力油厂收购情况、进口花生到港震荡玉米/淀粉现货偏弱，玉米震荡整理陈麦库存释放节奏，进口、补库节奏震荡生猪月末出栏压力减弱，现货上涨持续需求、冻品、二育震荡鸡蛋价格涨至阶段性高位，现货稳中有落鸡苗补栏、消费情况震荡橡胶盘面回归弱势震荡上涨乏力，短期维持区间震荡震荡纸浆国内大宗走势不佳，纸浆预计同会转弱基差、美金盘报价。震荡偏弱棉花回调不改后市方向种植震荡偏强白糖震荡整理，期价小幅回落巴西增产情况、疫情、宏观经济震荡偏强苹果果农陆续套袋，产地用工紧张替代品冲击震荡 43、要闻扫描资料来源：Wind公开资料中信期货研究所◼俄罗斯副总理诺瓦克，预计6月4日的OPEC+会议不会有新举措。◼点评：能源输出国组织4月做出减产决定后，油价触底回升。6月4日能源输出国组织将举办六个月来首次面对面会议，继续下调供给预期很小，能源输出国组织目标是平衡价格，以确保生产者和消费者的利益，而不是推升价格。同时他还预测，布伦特原油价格到2023年底将略高于80美元/桶，寄希望于夏季石油需求增长。行业要闻日历5月26日宏观数据前值预期值20:30美国4月个人消费支出(PCE)环比 54、报告推荐农业：利润盈余不多，集中去产能或将重启——专题报告20230523◼摘要：◼无论是从行业利润累计角度，还是上市公司财报数据角度，行业资金趋紧已是不争的事实。考虑近两年进场的部分养户当前仍有盈利，可能还将经历3-6个月奋力抵抗周期的阶段，行业产能的集中去化或将重启。 6除非另有说明，中信期货有限公司（以下简称“中信期货）拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货给予阁下的任何私人咨询建议。免责声明 中信期货有限公司总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层上海地址：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层