期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 PTA：趋势转弱，多LU空PTA持有 .......................................................................................................................................... 2 MEG：测试4000点支撑，不排除下探3850 .......................................................................................................................... 2 橡胶：低位震荡 .................................................................................................................................................................................. 5 沥青：弱势运行，关注原料后续进展 ........................................................................................................................................ 7 LLDPE：趋势仍偏弱 .......................................................................................................................................................................... 9 PP: 趋势仍偏弱 ................................................................................................................................................................................ 11 纸浆：震荡运行 ................................................................................................................................................................................ 12 甲醇：短期偏弱震荡 ...................................................................................................................................................................... 14 尿素：短期偏弱，中期转为震荡式 ........................................................................................................................................... 16 苯乙烯：短期震荡 ........................................................................................................................................................................... 18 纯碱：趋势偏弱 ................................................................................................................................................................................ 19 LPG：仍是震荡市 ............................................................................................................................................................................ 20 短纤：偏多头寸止盈 ...................................................................................................................................................................... 21 PVC：小幅反弹，短期走势或仍维持震荡 ............................................................................................................................... 22 燃料油：小幅转弱，暂时难有大幅回弹 .................................................................................................................................. 24 低硫燃料油：短期继续跟随原油定价，高低硫价差暂时企稳 ........................................................................................ 24 2023年05月26日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 PTA：趋势转弱，多LU空PTA持有 MEG：测试4000点支撑，不排除下探3850 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 PTA、MEG基本面数据 昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅54185364541.01%昨成交(万手）量增（万手）昨持仓（万手）增仓（万手）218.662.5154.5-0.5昨日收盘前日收盘涨跌涨跌幅40484069-21-0.52%昨成交(万手）量增（万手）昨持仓（万手）增仓（万手）37.63.947.40.4变动值昨日价差前1日价差前2日价差TA2309-TA2401-4138142164EG2309-EG24016-57-63-64TA2309-EG230975137012951202TA2401-EG24018511751090974TA2309-PF230918-1540-1558-1602TA2401-PF240120-1618-1638-1718TA2308-LU230829148814591528TA2309-LU230924149914751530项目昨日价格前日价格美元兑人民币7.05297.056石脑油（美元/吨）601.75601.75PX（美元/吨）988984.67PTA（元/吨）55565560MEG（元/吨）39694004瓶片（元/吨）70107000短纤（元/吨）72507280POY（元/吨）72757250FDY（元/吨）79507950DTY（元/吨）86008600PXN（美元/吨）386.3382.9PTA（元/吨）295.0314.4短纤（元/吨）1170.01184.9MEG油制利润（美金）-144.7-128.3MEG煤制利润（元）-1614.5-1597.5-16-17现货加工费3-19-15期货现货价格PTA2309合约MEG2309合约00涨跌3-4-3510-300-0.003125价差 资料来源：ifind，隆众，国泰君安期货 2023年5月26日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 【市场概览】 PX：中国台湾一套95万px装置目前重启中，预计近日出产品，该装置4月中停车检修。 尾盘石脑油小幅下滑，6月MOPJ估价在607美元/吨CFR。今天PX价格小幅上涨，一单7月亚洲现货在991美元/吨成交。尾盘实货8月在982/985美元/吨商谈。今日PX估价在988美元/吨，较昨日上涨3美元。 PTA： 中国大陆装置变动：上周末恒力250万吨，百宏250万吨计划内停车，嘉通能源2期计划外短停后重启，能投100万吨计划外停车，其他装置负荷小幅调整，至周四PTA负荷调整至71.8%。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，至周四PTA开工率在78.1附近。中国台湾一套150万吨PTA装置计划外停车，至周四开工率下降至38%。备注：2023年5月新加入嘉通250万吨PTA产能，CCF产能基数调整至7644万吨。产能基数增加后，PTA负荷同步调整。 西南一套100万吨PTA装置计划外停车，初步预估一周附近。 MEG：截至5月25日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在52.92%（较上期上涨2.61%），其中煤制乙二醇开工负荷在53.45%（较上期上涨10.51%）。 2023年2月份起，中国大陆地区乙二醇总产能为2647.5万吨，煤制乙二醇总产能为913万吨，新增盛虹炼化90万吨，以及海南炼化80万吨新装置。 加拿大一套35万吨/年的MEG装置近日按计划执行检修中，预计检修时长在3周附近。 海南一套80万吨/年的乙二醇装置原计划6月底7月份重启，现预计推迟重启至9月份前后，该装置此前于4月上旬停车。 5月24日张家港某主流库区MEG发货量2900吨附近，太仓两主流库区MEG发货量在6000吨附近。 聚酯：福建一套30万吨聚酯装置今日开始升温重启，该装置主要配套生产涤纶长丝。 本周有一套检修装置开启，而前期减产或检修开启装置仍有提负动作存在，包括长丝、短纤和切片等等，聚酯负荷整体继续提升。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在90%附近。（2023年5月1日起，国内大陆地区聚酯产能基数调整至7365万吨，详情见公告《2023年5月CCF聚酯产业链产能基数》）。另外，5月中下旬江苏宿迁有两套聚酯新装置投产，分别配套生产长丝和短纤。 本周涤纶工业丝大厂开工负荷多数维持，个别略调整，截至本周四，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷维持在69%左右。 江浙涤丝产销整体放量，至下午3点附近平均估算在150%左右，江浙几家工厂产销在145%、260%、230%、100%、50%、120%、85%、260%、150%、280%、60%、200%、300%、80%、50%、400%、200%、150%、45%、300%、100%、260%、100%、55%。（预计尾盘继续放量） 直纺涤短产销尚可，平均88%，部分工厂产销：50%，100%，100%，10%，100%，80%，200%，80%，20%。 【趋势强度】 PTA趋势强度：-1 MEG趋