证券代码：839979玉米期货早报2023-5-251投资咨询部分析师：王明伟投资咨询证：Z0010442联系方式：0575-85226759 每日观点1.基本面：从供应方面来看，目前玉米价格持续低走，贸易商出货意愿较高，叠加新麦即将大量上市，贸易商开始为小麦腾库，玉米供应方面会有所增加。需求方面来看，深加工企业收购比较谨慎，随采随用，饲料企业需求低迷，有小麦和进口谷物用作生产，内贸玉米需求极弱。但小麦跌幅有所收窄，预计对玉米价格有小幅提振作用，预计本周全国玉米价格震荡偏弱为主，跌幅收窄。中性。2.基差：现货报价2620元/吨，07合约基差为63元/吨，现货升水期货。偏多。3.库存：截至5月17日，加工企业玉米库存总量462.9万吨，较上周减少9.13%；截至5月12日，北方四港玉米库存共计296万吨，周环比减少10.28%；截至5月12日，广东港口玉米库存报102.6万吨，周环比增加10.68%；截至5月11日，饲料企业玉米平均库存27.30天，周环比减少1.11天，跌幅3.89%，较去年同期下跌32.77%。偏多。4.盘面：MA20向下，期货价收于MA20下方。偏空。5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。6.预期：预计本周玉米价格震荡偏弱为主，跌幅收窄。C2307合约建议日内偏多操作。2 一、玉米行情概览表.1 行情概览3类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01合约25962629-33-1.26%鲅鱼圈港2750275000.00%03合约25902623-33-1.26%锦州港2780278000.00%05合约26312651-20-0.75%南港市场价蛇口港2870287000.00%07合约26612685-24-0.89%南通港28602850100.35%09合约26562676-20-0.75%宁波港2910291000.00%11合约25922628-36-1.37%钦州港2890289000.00%0194712332.39%漳州港2880288000.00%03100772329.87%大连港26902700-10-0.37%0559491020.41%注册仓单数大商所412074120700.00%0729151493.33%0934241041.67%1198722636.11%1/36600.00%1/5-35-22-13-59.09%1/7-65-56-9-16.07%1/9-60-47-13-27.66%1/11413300.00%3/5-41-28-13-46.43%3/7-71-62-9-14.52%3/9-66-53-13-24.53%3/11-2-5360.00%5/7-30-34411.76%5/9-25-2500.00%5/1139231669.57%7/959-4-44.44%7/1169571221.05%9/1164481633.33%期货收盘价基差月间价差北港平舱价港口市场价 图1. 玉米主力期现基差走势4一、玉米行情概览-主力基差-300-200-10001002003001月2日2月4日2月27日3月23日4月16日5月12日6月4日6月30日7月23日8月17日9月9日10月9日11月2日11月25日12月18日1月13日2月5日3月5日3月30日4月23日5月19日6月11日7月7日7月30日8月24日9月16日10月15日11月9日12月2日12月27日1月20日2月17日3月14日4月7日4月29日5月26日6月21日7月14日8月8日8月31日9月26日10月24日11月16日12月9日1月4日2月1日2月24日3月21日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2020年2021年2022年2023年1500170019002100230025002700290031003300基差收盘价鲅鱼圈港价格 图2. 1-3，1-5合约价差走势5一、玉米行情概览-部分合约价差-600-400-20002004006001月4日4月26日8月16日12月6日4月2日7月23日11月12日3月5日6月24日10月15日2月6日5月26日9月10日1月4日4月27日8月16日12月9日4月1日7月21日11月11日3月6日6月27日10月17日2月4日6月3日9月23日1月14日5月9日8月25日12月16日4月10日7月28日11月19日3月11日6月30日10月24日2月14日6月6日9月19日1月10日5月8日8月22日12月13日4月9日7月29日11月19日3月12日7月3日10月26日2月9日6月7日9月23日1月14日5月13日8月29日12月20日2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年1-3价差1-5价差 图3. 玉米现价走势6二、玉米现货行情-现价走势14501650185020502250245026502850305032501月2日2月3日2月26日3月20日4月15日5月11日6月3日6月29日7月22日8月14日9月8日9月30日10月30日11月24日12月17日1月12日2月4日3月4日3月29日4月22日5月18日6月4日6月21日7月8日7月25日8月11日8月28日9月14日10月1日10月20日11月12日12月7日12月30日1月25日2月22日3月17日4月12日5月7日5月31日6月24日7月19日8月11日9月5日9月29日10月27日11月21日12月14日1月9日2月6日3月1日3月24日2020年2021年2022年2023年蛇口港市场价全国均价 7三、玉米基本面-供给-拍卖统计图4. 本周国储拍卖情况 图5. 国储收储量走势（吨）8三、玉米基本面-供给-国储收储020004000600080001000012000140002018年2019年2020年2021年2022年 图6. 全国玉米进口走势（万吨）9三、玉米基本面-供给-进口0501001502002503003504001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年 图7. 全国玉米进口利润走势10三、玉米基本面-供给-进口-800-600-400-2000200400600800100012001月2日1月25日2月25日3月19日4月12日5月10日6月4日6月27日7月22日8月13日9月5日9月30日10月30日11月21日12月16日1月9日3月13日4月7日5月12日6月4日6月30日7月23日8月14日9月8日9月30日10月30日11月23日12月16日1月11日2月3日3月4日3月26日4月21日5月18日6月10日7月6日7月28日8月19日9月13日10月14日11月5日11月30日12月22日1月18日2月16日3月11日4月6日4月29日5月26日6月22日7月15日8月8日8月30日9月22日10月21日11月14日12月6日12月28日1月20日2月20日3月14日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2019年2020年2021年2022年2023年美西利润美湾利润 图8. 美国玉米运往国内走势（吨）11三、玉米基本面-供给-进口050000010000001500000200000025000001月3日1月31日2月28日3月27日4月24日5月22日6月19日7月17日8月14日9月11日10月9日11月6日12月4日1月1日1月29日2月26日3月26日4月23日5月21日6月18日7月16日8月13日9月10日10月8日11月5日12月3日12月31日1月28日2月25日3月25日4月22日5月20日6月17日7月15日8月12日9月9日10月7日11月4日12月2日12月30日1月27日2月24日2020年2021年2022年2023年美国玉米运量-第二季美国玉米运量-第一季美国玉米运量-第三季美国玉米运量-第四季美国玉米运往中国运量-第一季美国玉米运往中国运量-第二季美国玉米运往中国运量-第三季美国玉米运往中国运量-第四季 图9. 美国玉米销售量与未交割量走势（吨）12三、玉米基本面-供给-进口-500000005000000100000001500000020000000250000003000000035000000400000001月1日1月8日1月15日1月22日1月29日2月5日2月12日2月19日2月26日3月5日3月12日3月20日4月1日4月9日4月17日4月29日5月7日5月15日5月27日6月4日6月12日6月24日7月2日7月10日7月22日7月30日8月7日8月19日8月27日9月4日9月16日9月24日10月2日10月14日10月22日10月30日11月11日11月19日11月27日12月9日12月17日12月25日第一季第二季第三季第四季本年净销售量-2020年本年净销售量-2021年本年净销售量-2022年本年净销售量-2023年本年未交割销售量（右轴）-2020年本年未交割销售量（右轴）-2021年本年未交割销售量（右轴）-2022年本年未交割销售量（右轴）-2023年 图10. 全国深加工企业玉米库存走势13三、玉米基本面-库存-深加工1802302803303804304805305806306801月1日1月10日1月17日1月25日2月1日2月10日2月17日2月24日3月3日3月10日3月17日3月24日4月1日4月9日4月17日4月26日5月7日5月15日5月24日6月3日6月11日6月19日6月28日7月8日7月16日7月24日8月2日8月12日8月20日8月28日9月6日9月17日9月25日10月8日10月16日10月25日11月4日11月12日11月20日11月29日12月9日12月17日12月25日第一季第二季第三季第四季2019年2020年2021年2022年2023年 图11. 北方港口库存走势图12. 南方港口库存走势14三、玉米基本面-库存-港口1702202703203704204701月1日1月14日1月24日2月5日2月18日2月28日3月12日3月25日4月3日4月16日4月29日5月8日5月21日6月3日6月12日6月25日7月8日7月17日7月30日8月12日8月21日9月3日9月16日9月25日10月8日10月21日10月30日11月12日11月25日12月4日12月17日12月30日第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年0204060801001201401601802001月3日3月6日4月10日5月22日6月26日7月31日9月4日10月9日11月13日12月18日1月22日3月12日4月16日5月28日7月2日8月6日9月10日10月22日11月26日12月31日2月4日3月11日4月15日5月20日6月24日7月29日9月2日10月7日11月11日12月16日1月20日2月24日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2020年2021年2022年2023年广东内贸库存广东外贸库存广东港总库存 图13. 本周饲料企业库存变化三、玉米基本面-库存-饲料27293133353739411月5日1月12日6月8日6月16日6月23日6月30日7月7日7月14日7月21日7月28日8月4日8月11日8月18日8月25日9月1日9月8日9月15日9月22日9月29日10月13日10月20日10月27日11月3日11月10日11月17日11月24日12月1日12月8日12月15日12月22日12月29日1月