证券代码：839979生猪期货早报2023-5-251投资咨询部分析师：王明伟投资咨询证：Z0010442联系方式：0575-85226759 每日观点1.基本面：从供应端来看，5月集团场出栏计划正常，但散户140公斤左右猪源充足，消化速度缓慢，猪价持续震荡，二次育肥进场理性，猪源供应充足。从需求来看，气温偏高，市场消费疲软运行，加之屠宰企业鲜销率欠佳，主动入库意向不高，因此被迫降低屠宰量，收购积极性不高，需求端难有利好支撑。综合来看，预计本周猪价仍有回落风险；中性。2.基差：现货价14160元/吨，07合约基差-1585元/吨，现货贴水期货。偏空。3.库存：截至12月30日，生猪存栏量45256万头，环比增长1.9%，同比增长0.7%；截至2023年2月底，能繁母猪存栏为4343万头，环比减少0.6%；我的农产品调查重点企业能繁母猪3月底存栏量为509.97万头，环比减少0.22%；商品猪存栏3369.82万头，环比增长1.5%。偏空。4.盘面：MA20向下，07合约期价收于MA20下方。偏空。5.主力持仓：主力持仓净空，空增。偏空。6.预期：预计本周猪价仍有回落风险；LH2307合约建议日内偏空操作。2 3一、生猪行情概览表1. 昨日行情概览类别指标现值前值涨跌涨跌幅类别指标现值前值涨跌涨跌幅01合约1799518080-85-0.47%全国14.6414.67-0.03-0.20%03合约1632516350-25-0.15%四川14.4714.51-0.04-0.28%05合约145001450000.00%湖南14.6414.65-0.01-0.07%07合约1628516290-5-0.03%山东15.0315.06-0.03-0.20%09合约1720017370-170-0.98%湖北14.5414.65-0.11-0.75%11合约1788018125-245-1.35%广东15.5915.570.020.13%01-3355-3410551.61%广西14.7414.87-0.13-0.87%03-1685-1680-5-0.30%黑龙江14.1114.12-0.01-0.07%05140170-30-17.65%江苏15.2415.37-0.13-0.85%07-1645-1620-25-1.54%贵州14.4314.5-0.07-0.48%09-2560-27001405.19%重庆15.0715.020.050.33%11-3240-34552156.22%吉林14.0514.08-0.03-0.21%1/316701730-60-3.47%山西14.0814.11-0.03-0.21%1/534953580-85-2.37%河南14.6814.77-0.09-0.61%1/717101790-80-4.47%各规格猪价仔猪均价（头）540.48556.19-15.71-2.82%1/97957108511.97%二元母猪价（元/头）1607.621625.71-18.09-1.11%1/11115-45160355.56%淘汰母猪价（元/公斤）10.6110.84-0.23-2.12%3/518251850-25-1.35%2-3cm白条价格（元/公斤）17.7517.92-0.17-0.95%3/74060-20-33.33%自繁自养利润（周度）-154.06-110.62-43.44-39.27%3/9-875-102014514.22%外购仔猪利润（周度）-357.80-239.67-118.13-49.29%3/11-1555-177522012.39%猪粮比（周度）5.265.30-0.04-0.75%5/7-1785-179050.28%猪料比（周度）4.404.4000.00%5/9-2700-28701705.92%屠宰加工利润（元/头）-48.49-70.3621.8731.08%5/11-3380-36252456.76%日生猪屠宰量1532881523549340.61%7/9-915-108016515.28%周屠宰开工率（%）32.7432.77-0.03-0.09%7/11-1595-183524013.08%周鲜销率%88.6488.77-0.13-0.15%9/11-680-755759.93%周冻品率%21.7120.750.964.63%期货收盘价基差月间价差生猪出栏价养殖利润屠宰与库存 图1. 生猪期现基差走势（元/吨）图2. 生猪1-3、1-5合约价差走势（元/吨）4二、生猪期货行情-基差与价差走势-3000-1000100030005000700090001月11日2月1日3月1日3月22日4月13日5月7日5月28日6月21日7月12日8月2日8月23日9月13日10月13日11月3日11月24日12月15日1月6日1月27日2月24日3月17日4月11日5月5日5月26日6月17日7月8日7月29日8月19日9月9日10月10日10月31日11月21日12月12日1月3日1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2021年2022年2023年1-3价差1-5价差-10000-5000050001000015000100001500020000250003000035000400001月11日2月8日3月15日4月14日5月14日6月15日7月14日8月12日9月10日10月15日11月15日12月14日1月13日2月16日3月13日4月3日4月24日5月15日6月5日6月26日7月17日8月7日8月28日9月18日10月9日10月30日11月20日12月11日1月1日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2021年2022年2023年主力基差（左轴）商品猪均价收盘价 图3. 商品猪出栏，白条及36城猪肉均价走势（元/千克）5二、生猪现货行情-各规格猪均价图4. 近5天全国外三元毛猪价格走势（元/千克）101520253035404550551月2日2月12日3月19日4月26日6月2日7月8日8月13日9月18日10月29日12月4日1月11日2月19日3月26日5月6日6月10日7月19日8月24日9月29日11月9日12月15日1月21日3月2日3月28日4月23日5月19日6月14日7月10日8月5日8月31日9月26日10月22日11月17日12月13日第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季2020年2021年2022年出栏均价白条均价36城均价13.0013.5014.0014.5015.0015.5016.0016.5017.0017.5018.00安徽北京重庆福建甘肃广东广西贵州海南河北河南黑龙江湖北湖南吉林江苏江西辽宁内蒙古宁夏青海山东山西陕西上海四川天津西藏新疆云南浙江全国外三元毛猪出栏价走势2023/4/82023/4/92023/4/102023/4/112023/4/12全国均价 图5. 标肥猪价差走势（元/千克）6二、生猪现货行情-各规格猪均价-1.5-1-0.500.511.522.53101520253035404550556月2日6月11日6月23日7月2日7月13日7月22日8月2日8月11日8月20日8月31日9月9日9月18日9月29日10月14日10月25日11月3日11月12日11月23日12月2日12月13日12月22日12月31日1月12日1月21日1月30日2月15日2月24日3月7日3月16日3月25日4月6日4月15日4月25日5月7日5月17日5月26日6月7日6月16日6月27日7月6日7月15日7月26日8月4日8月15日8月24日9月2日9月14日9月23日10月9日10月18日10月27日11月7日11月16日11月25日12月6日12月15日12月26日1月5日6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2021年2022年2023年标肥猪价差（左轴）标猪价肥猪价 图6. 二元母猪均价（元/头），7kg仔猪均价（元/头）及淘汰母猪均价（元/走势7三、生猪基本面分析-供给端-指标猪价120017002200270032003700420047005200570062001月1日1月18日2月5日2月23日3月13日4月1日4月19日5月7日5月25日6月12日7月1日7月19日8月6日8月24日9月11日9月30日10月18日11月5日11月23日12月11日12月30日第一季第二季第三季第四季2018年2019年2020年2021年2022年2023年050010001500200025001月1日1月17日2月2日2月19日3月8日3月25日4月10日4月27日5月14日5月31日6月17日7月3日7月20日8月6日8月23日9月9日9月25日10月12日10月29日11月15日12月2日12月18日第一季第二季第三季第四季2018年2019年2020年2021年2022年2023年57911131517192123251月1日1月17日2月2日2月19日3月8日3月25日4月10日4月27日5月14日5月31日6月17日7月3日7月20日8月6日8月23日9月9日9月25日10月12日10月29日11月15日12月2日12月18日第一季第二季第三季第四季2018年2019年2020年2021年2022年2023年 图7. 仔猪料肉比及存活率8三、生猪基本面分析-供给端-仔猪指标2.652.662.672.682.692.72.712.722.732.741月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月仔猪料肉比9090.59191.59292.59393.59494.51月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月规模场仔猪存活率 三、生猪基本面分析-供给端-农村农业部存栏截至9月30日，生猪存栏量44394万头，较6月环比上升3.11%，同比增长1.44%；截至2022年10月底，能繁母猪存栏为4379万头，环比上升0.39%图8. 月度生猪存栏及环比走势（万头）图9. 月度能繁母猪存栏及环比走势（万头）9-10.00-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.0018002300280033003800430048001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月1月3月6月8月10月12月2月4月6月8月10月12月2月4月6月8月2018年2019年2020年2021年2022年能繁母猪存栏能繁母猪存栏环比(右轴)-0.15-0.1-0.0500.050.10.150.230000400005000060000700008000090000100000第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第三季第一季第三季2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年农村农业部存栏量环比 三、生猪基本面分析-供给端-规模场存栏10图10. 123家重点企业能繁母猪、商品猪存栏走势（万头）-10001002003004005006000500001000001500002000002500003000001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月1月2020年2021年2022年2023年二元能繁存栏量三元能繁存栏量能繁母猪淘汰量规模场能繁存栏量0500100015002000250030003500020040060080010001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月1月第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季第二季第三季第四季第一季2020年2021年2022年2023年7-49kg