川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1/7川财证券研究所晨报所属部门：总量研究部分析师：张卓然报告类别：其他研究报告执业证书：S1100522070001报告时间：2023年5月26日联系方式：zhangzhuoran@cczq.com北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041每日热点中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》工信部等十四部门近日联合印发《关于进一步深化电信基础设施共建共享促进“双千兆”网络高质量发展的实施意见》证监会副主席方星海在第二十届上海衍生品市场论坛上致辞川财观点宏观：据乘联会，5月1-21日，全国乘用车新能源市场零售37.2万辆，同比去年同期增长109%，较上月同期增长13%，今年以来累计零售221.5万辆，同比增长44%；全国乘用车厂商新能源批发36.1万辆，同比去年同期增长81%，较上月同期增长10%。当前全国多地多措并举扩大新能源汽车消费，推动新能源汽车产业高质量发展。策略：昨日三大指数小幅回落，北向资金净流出95.62亿元。海外方面，美联储公布的5月会议纪要显示，当前美联储官员对是否有必要进一步加息存在较大的分歧，同时市场对于美债违约担忧加大，美债收益率持续攀升。市场层面，受英伟达一季度业绩超预期影响，昨日CPO以及存储芯片表现较好，预计随着人工智能的快速发展，将进一步加大相关需求。总体来看，海外风险加大的背景下，建议关注业绩优良、分红率高的防御性板块，如银行、电力等方向。研究报告【川财研究】川渝地区周报：四川区域消费市场整体恢复向好核心观点：本周四川综合指数上涨1.22%，重庆综合指数上涨0.69%。截至2023年5月19日，四川板块PE为19.93倍，整体估值水平有所上升；重庆板块PE为42.40倍，整体估值水平有所上升。分行业来看，本周川渝地区各板块平均涨幅前三的为：通信（+6.59%）、国防军工（+5.79%）、机械设备（+4.98%）。从上市公司来看，涨幅前三的分别是宏达股份（+37.50%）、太极集团（+23.79%）、蜀道装备（+22.70%）；跌幅前三的分别是：欢瑞世纪（-20.71%）、财信发展（-13.61%）、佳发教育（-10.27%）。我们重点关注的50家川渝地区上市公司平均上涨1.96，涨幅前三的分别是：蜀道装备（+22.70%）、智明达（+14.33%）、中光防雷（+14.29%）；跌幅前三的分别是：佳发教育（-10.27%）、金科股份（-10.14%）、久远银海（-6.50%）。风险提示：宏观经济增长低于预期，消费恢复不及预期风险。 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明2/7一、市场每日热点每日热点中共中央、国务院：印发《国家水网建设规划纲要》中共中央、国务院印发《国家水网建设规划纲要》提出，围绕国家重大战略，以大江大河干流及重要江河湖泊为基础，以南水北调工程东、中、西三线为重点，科学推进一批重大引调排水工程规划建设，推进大江大河干流堤防达标建设、重点河段河势控制，针对重点河段适时开展提标建设，构建重要江河绿色生态廊道，加快构建国家水网主骨架和大动脉。https://www.cls.cn/detail/1360604工信部等十四部门：《关于进一步深化电信基础设施共建共享促进“双千兆”网络高质量发展的实施意见》工信部等十四部门近日联合印发《关于进一步深化电信基础设施共建共享促进“双千兆”网络高质量发展的实施意见》。其中提到，推进“双千兆”网络统筹集约建设。充分发挥规划引领作用，加强通信基础设施专项规划与国家战略规划、国土空间规划、控制性详细规划等有效衔接，强化5G基站站址及机房、室内分布系统的建设需求统筹，严格杆路、管道、机房、光缆、基站接入传输线路等设施的共建共享流程，支持5G接入网共建共享，推进5G异网漫游。https://www.cls.cn/detail/1359857证监会副主席方星海：在第二十届上海衍生品市场论坛上致辞证监会副主席方星海在第二十届上海衍生品市场论坛上致辞表示，强化监管，维护市场秩序，加强初级产品期货市场监管和监测监控，加大对期货市场操纵等违法违规行为的打击力度，强化与现货管理部门的沟通，遏制过渡投机炒作。https://www.cls.cn/detail/1359744资料来源：iFinD，川财证券研究所二、川财研究观点部门团队观点总量研究宏观据乘联会，5月1-21日，全国乘用车新能源市场零售37.2万辆，同比去年同期增长109%，较上月同期增长13%，今年以来累计零售221.5万辆，同比增长44%；全国乘用车厂商新能源批发36.1万辆，同比去年同期增长81%，较上月同期增长10%。当前全国多地多措 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明3/7并举扩大新能源汽车消费，推动新能源汽车产业高质量发展。策略昨日三大指数小幅回落，北向资金净流出95.62亿元。海外方面，美联储公布的5月会议纪要显示，当前美联储官员对是否有必要进一步加息存在较大的分歧，同时市场对于美债违约担忧加大，美债收益率持续攀升。市场层面，受英伟达一季度业绩超预期影响，昨日CPO以及存储芯片表现较好，预计随着人工智能的快速发展，将进一步加大相关需求。总体来看，海外风险加大的背景下，建议关注业绩优良、分红率高的防御性板块，如银行、电力等方向。海外美联储会议纪要显示，美联储官员一致认为通胀过高且下降速度慢于预期，但对6月是否暂停加息存在意见分歧，强调行动取决于数据，且不太可能降息。纪要表示，美联储官员认为，必须及时提高债务上限，否则可能会对金融体系造成严重破坏，并导致金融环境收紧，从而削弱经济增长。产业研究储能近日，西藏自治区发展和改革委员会下发关于《2023年风电、光伏发电等新能源项目开发建设方案》的通知，指明要加大储能配置力度。《方案》指出，2023年新增风电、光伏发电等新能源项目建设规模573.5万千瓦。保障性并网项目建设规模373万千瓦。包含风电60万千瓦、光伏278万千瓦、光热35万千瓦，纯光伏配置最低储能规模144.4万千瓦时。其中，保供光伏项目135万千瓦(配套储能不低于108万千瓦时)。我们认为配储政策将进一步推动储能设施建设增长，新型储能中锂电池储能占绝对主力，建议关注相关企业业绩增长。先进制造据康宁Corning官微，康宁宣布其显示基板玻璃价格将上调20%。这次全球范围涨价将从2023年第三季度开始，覆盖所有国家和地区、各产品组合及世代尺寸。康宁预计随着显示行业持续复苏和典型季节性需求的带动，2023年下半年显示玻璃的需求将会增长。玻璃基板是液晶面板生产过程中不可替代的原材料之一，主要起到固定液晶分子的作用,部分显示器的触控功能也是基于玻璃基板实现的。中泰证券认为，当前面板行业价格已出现反转，国内面板厂商盈利能力有望持续回升，随着2023年经济复苏的带动下，面板行业需求有望持续复苏。我们建议关注面板产业链相关标的，彩虹股份和三利谱等。光伏5月25日，河南省发展和改革委员会等8部门关于印发《河南省新能源和可再生能源发展“十四五”规划》的通知，通知指出，2025年可再生能源发电装机达到5500万千瓦以上，占全省发电总装机 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明4/7的40%左右；可再生能源年发电量达到1000亿千瓦时左右。“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%。关于光伏，通知中指出，1.大力推进分布式光伏发电开发建设，加快整县分布式光伏试点建设，充分利用党政机关、校园、医院、基础设施、公共建筑等领域发展屋顶分布式光伏，打造一批“光伏+”特色工程，形成示范效应；结合乡村振兴战略，支持多模式创新合作建设户用光伏项目。“十四五”期间，新建工业园区、新增大型公共建筑分布式光伏安装率力争达50%以上。大宗5月以来，国内供应较为充足，各环节库存普遍保持高位，国内煤价持续走弱，而印尼矿方普遍挺价，部分进口煤价格逐渐丧失优势，导致终端对进口印尼煤的采购积极性显著下降。然而，中旬以后，由于欧洲地区市场供应远远大于需求，印度需求释放程度也不及预期，日韩电厂库存保持高位，对澳煤需求有限，因此，大量卖不出去的南非、哥伦比亚、美国等国的煤炭货源都在试图涌入中国市场，且价格踩踏下行，也使得澳大利亚煤价承压，不得不降低报价以保持竞争优势。后期来看，来自这些国家的进口量或将有所增加，但由于航程均较远，5月进口量或将不会有明显体现，5月全月进口量或将不及4月。区域研究川渝宜宾市场表示，目前宜宾已建成动力电池产能150吉瓦时，全市产销动力电池72吉瓦时、占全省80%以上、占全国15.5%，实现产值889亿元，预计今年产值突破1200亿元，为宜宾新增一个千亿级产业集群，为全省打造万亿级动力电池产业集群提供重要支撑。接下来，宜宾将持续强化与宁德时代的深度合作，加快推动投产项目满产运行、在建项目加快进度，确保今年实现产量110吉瓦时；大力支持产业链配套企业做大规模，力争2025年全产业链产值突破3000亿元，培育形成千亿元级企业1户、100亿元级企业10户以上、10亿元级企业20户以上的全球一流动力电池产业集群，并加快新能源汽车及其配套产业的培育和招引。随着我国经济绿色转型，新能源产业保持较快发展。川渝地区锂矿资源丰富，新能源项目开发潜力较大，工业基础较好，在新能源汽车、动力电池等行业已实现较快发展，政策助力下川渝地区新能源产业将保持较快发展，区域内相关产业链上企业将持续受益。资料来源：iFinD，川财证券研究所三、川财研究报告《【川财研究】川渝地区周报：四川区域消费市场整体恢复向好》 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明5/7点评:本周四川综合指数上涨1.22%，重庆综合指数上涨0.69%。截至2023年5月19日，四川板块PE为19.93倍，整体估值水平有所上升；重庆板块PE为42.40倍，整体估值水平有所上升。分行业来看，本周川渝地区各板块平均涨幅前三的为：通信（+6.59%）、国防军工（+5.79%）、机械设备（+4.98%）。从上市公司来看，涨幅前三的分别是宏达股份（+37.50%）、太极集团（+23.79%）、蜀道装备（+22.70%）；跌幅前三的分别是：欢瑞世纪（-20.71%）、财信发展（-13.61%）、佳发教育（-10.27%）。我们重点关注的50家川渝地区上市公司平均上涨1.96，涨幅前三的分别是：蜀道装备（+22.70%）、智明达（+14.33%）、中光防雷（+14.29%）；跌幅前三的分别是：佳发教育（-10.27%）、金科股份（-10.14%）、久远银海（-6.50%）。四川区域消费市场整体恢复向好。国家统计局四川调查总队数据显示，1-4月，全省实现社会消费品零售总额8270.8亿元，同比增长6.4%。按消费类型分，餐饮收入1096.7亿元，同比增长12.1%；商品零售7174.1亿元，同比增长5.6%。从热点商品看，体育、娱乐用品类零售额同比增长17.6%，化妆品类同比增长7.4%，服装、鞋帽、针纺织品类同比增长6.6%，石油及制品类同比增长5.2%，中西药品类同比增长5.1%，金银珠宝类同比增长5.1%。通胀方面，4月四川CPI同比上涨0.3%，涨幅比上月收窄0.4个百分点；环比由上月下降0.2%转为持平，涨幅比上月扩大0.2个百分点。1-4月，CPI同比上涨1.0%。同比看，4月，食品烟酒价格上涨1.4%，影响CPI上涨约0.25个百分点。川渝地区经济总体保持稳健增长，中长期来看川渝地区仍具有较大的消费潜力，进出口韧性较强，成渝双城经济圈建设推进下地区基建投资将保持旺盛，看好下半年川渝消费进一步复苏，经济总体保持良好增速。川渝区域基建投资总体保持旺盛。重庆市发