数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2023年05月22日 作者 孙谦 分析师 SAC执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 于特 分析师 SAC执业证书编号：S1110521050003 yute@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M5W1假期+新车爬坡，需求明显回升》 2023-05-15 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M4新车型贡献订单新增量，4月订单稳步提升》 2023-05-08 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：M4W3新车周期开启，订单周度改善》 2023-04-27 新能源汽车景气度跟踪：M5W2“五一”部分透支需求，交付提速 1. 2023年5月新能源车订单跟踪 5月周订单跟踪：5月第2周（5.8-5.14）9家车企新增订单8.0-9.0万辆，新增订单较M4W2同比+9%至+14%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平，其中部分头部自主品牌、造车新势力增长较好。 5月前2周订单跟踪：5月前2周（5.1-5.14）9家车企新增订单20-21万辆，新增订单较4月同期+41%至+46%，3家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 5月订单预测：预计9家车企5月新增订单有望在41.0-42.0万辆之间，环比4月+13%至+18%。 2. 2023年5月新能源车销量跟踪 5月周交付跟踪：5月第2周（5.8-5.14）9家车企共计交付8.0-9.0万辆，交付量较4月同期+19%至+24%，3家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 5月前2周交付跟踪：5月前2周（5.1-5.14）9家车企共计交付13.0-14.0万辆，交付量较4月同期+4%至+9%，5家车企新增交付的同比增速高于整体水平。 5月交付预测：预计9家车企5月交付量有望达38-39万辆，环比4月+20%至+25%。 3. 投资建议 5月第2周订单较4月同期M4W2小幅增长，但环比上周M5W1下滑较多。我们认为，“五一”小长假部分透支本周需求，导致节后首周订单量环比下降，但符合普遍规律且前两周订单合计相较上月同期仍有大幅提升。后两周透支影响有望逐步消退，对终端需求有望进一步提升，另外，叠加“新能源汽车下乡”政策的支持，有望带动三四线及下属乡镇新能源汽车终端需求进一步向上，新能源汽车的整体销量及渗透率有望进一步提升，5月终端需求有望环比持续改善。交付方面，“五一”假期后，交付节奏明显提速，3月集中降价以及车展后新车型爬坡帮助车企累计一定量的在手订单，后续交付节奏有望持续提升，5月整体交付量有望环比提升。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2023年5月新能源汽车订单跟踪与回顾 ................................................................................. 3 1.1. 周度订单跟踪：五一假期部分透支需求，节后首周订单有所回落 .............................. 3 1.2. 5月订单预测：新增订单有望达41.0-42.0万辆，环比4月+13%至+18% ................. 4 2. 2023年5月新能源车销量前瞻预测.......................................................................................... 6 2.1. 周度交付量跟踪：节后交付明显提速，本周交付量环比大幅改善 .............................. 6 2.2. 5月交付预测：交付量有望达38-39万辆，环比4月+20%至+25% ............................. 7 3. 数据回顾及投资建议 ..................................................................................................................... 8 3.1. 5月第2周订单、交付跟踪及前瞻 ........................................................................................... 8 3.2. 投资建议 ............................................................................................................................................. 9 4. 附录：市场数据、主流品牌年度销量完成情况梳理 ............................................................ 10 图表目录 图1：2023年5月第2周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） .................................. 3 图2：2023年5月前两周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） .................................. 3 图3：2023年5月9家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） ....................................... 4 图4：2023年5月第2周9家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） .................................. 6 图5：2023年5月前两周9家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） .................................. 6 图6：2023年5月9家车企月交付量预测及环比情况（单位：辆，%） .................................. 7 表1：2023年5月第2周9家车企订单跟踪与月订单预测 ............................................................ 5 表2：2023年5月第2周9家车企周交付跟踪与月交付预测 ....................................................... 8 表3：部分主流车企最新累计销量梳理 ................................................................................................. 11 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 2023年5月新能源汽车订单跟踪与回顾 1.1. 周度订单跟踪：五一假期部分透支需求，节后首周订单有所回落 天风数据团队访问60位汽车从业人员，在5月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集73份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问9家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 2023年5月第2周（5.8-5.14）周订单跟踪：9家车企新增订单8.0-9.0万辆，新增订单较M4W2同比+9%至+14%，2家车企新增订单的同比增速高于整体水平，其中部分头部自主品牌、造车新势力增长较好。 ✓ 造车新势力（调研合计3家）：第2周新增订单0.5-1.0万辆，相比4月同期+0%至+10%。 ✓ 自主品牌（调研合计5家）：第2周新增订单7.0-8.0万辆，相比4月同期+10%至+20%。 ✓ 合资品牌（调研合计1家）：第2周新增订单0-0.5万辆，相比4月同期+0%至+10%。 图1：2023年5月第2周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 2023年5月前2周（5.1-5.14）周订单跟踪：9家车企新增订单20-21万辆，新增订单较4月同期+41%至+46%，3家车企新增订单的同比增速高于整体水平。 ✓ 造车新势力（调研合计3家）：前2周新增订单1.0-2.0万辆，相比4月同期+25%至+35%。 ✓ 自主品牌（调研合计5家）：前2周新增订单18.0-19.0万辆，相比4月同期+40%至+50%。 ✓ 合资品牌（调研合计1家）：前2周新增订单0-0.5万辆，相比4月同期+30%至+40%。 图2：2023年5月前两周9家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%0100002000030000400005000060000企业A企业B企业I企业C企业D企业E企业F企业G企业H2023.5.8-5.14订单（辆）较4月同期（%） 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 1.2. 5月订单预测：新增订单有望达41.0-42.0万辆，同比4月+13%至+18% 2023年5月订单预测： 根据5月前2周订单表现，预计9家车企5月新增订单有望在41.0-42.0万辆之间，同比4月+13%至+18%。根据我们进行的调查问卷数据得： ✓ 造车新势力（调研合计3家）：5月订单预计4.0-5.0万辆，较4月+40%至+50%。 ✓ 自主品牌（调研合计5家）：5月订单预计37.0-38.0万辆，较4月+10%至+20%。 ✓ 合资品牌（调研合计1家）：5月订单预计0.5-1.0万辆，较4月+15%至+25%。 5月第2周订单较4月同期M4W2小幅增长，但环比上周M5W1下滑较多。具体来看，M5W2订单相较上周M5W1下降30%至35%，较M4W2上升9%至14%。我们认为，“五一”小长假部分透支本周需求，导致节后首周订单量环比下降，但符合普遍规律及我们的预期。5月前两周，受到第一周“五一”假期影响，叠加新车型爬坡，前两周订单合计相较上月同期仍有大幅提升。 此外，5月5日国常会审议通过了新一轮新能源汽车下乡实施意见，“新能源汽车下乡”正式迈入第四个年头，在政策的支持下，有望带动三四线及下属乡镇新能源汽车终端需求的进一步向上，新能源汽车的销量及渗透率有望进一步提升。 结合5月前两周订单数据以及近期新车型需求变化情况，我们预计9家车企5月新增订单有望在41.0-42.0万辆，同比4月+13%至+18%。 图3：2023年5月9家车企月订单预测及环比情况（单位：辆，%） -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%020000400006000080000100000120000140000160000企业A企业B企业I企业C企业D企业E企业F企业G企业H2023.5.1-5.14订单（辆）较4月同期（%） 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 表1：2023年5月第2周9家车企订单跟踪与月订单预测 企业名称 2023.5.8-5.14 订单（辆） 较4月同期（%） 2023.5.1-5.14 订单（辆） 较4月同期（%） 2023年5月订单预测（