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化工新材料周报:1-3月光伏发电量同比增长11.8%,万润股份一季度实现归母净利润1.77亿元

基础化工2023-04-23李永磊、董伯骏国海证券甜***
化工新材料周报:1-3月光伏发电量同比增长11.8%,万润股份一季度实现归母净利润1.77亿元

国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2023年04月23日 行业研究 评级:推荐(维持) 研究所 证券分析师: 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师: 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn [Table_Title] 1-3月光伏发电量同比增长11.8%,万润股份一季度实现归母净利润1.77亿元 ——化工新材料周报 最近一年走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工 -7.3% -9.1% -4.7% 沪深300 1.3% -3.6% 0.9% 相关报告 《——碳纤维行业框架报告 : 双碳战略推动碳纤维景气度上行,技术进步产能扩张降本可期 (推荐)*化工*杨阳,李永磊》——2022-05-27 《磷化工和钛白粉企业进军磷酸铁,大有可为(推荐)*化工*董伯骏,李永磊》——2021-09-09 投资要点: ◼ 核心逻辑 化工新材料领域是化工行业未来发展的一个重要方向,传统化工行业随着下游需求增速放缓,市占率向龙头集中是大趋势,核心竞争门槛为成本和效率;下游仍处于快速增长的新材料领域则不同,核心的竞争壁垒为研发能力、产业链验证门槛、服务能力等,随着政策支持,国内化工新材料行业有望迎来加速成长期。我们推荐处于核心供应链、研发能力较强、管理优异的化工新材料优质标的,主要包括电子化学品(半导体材料、显示材料、5G材料等)、新能源材料、医药中间体等领域。维持行业“推荐”评级。 ◼ 行业信息更新 半导体相关: 4月17日,大半导体产业网:上海市经济和信息化委员会副主任汤文侃于4月15日在上海汽车芯谷·全球(首届)汽车芯片产业峰会上表示,上海将鼓励上汽等整车企业积极参与汽车芯片投资与布局,覆盖通信、MCU(微控制单元)等各类芯片产品。还将支持组建汽车芯片专家组和产业联盟,逐步破解跨行业的技术交流难题,支持举办全球汽车芯片产业峰会、全球汽车电子高峰论坛等一系列国际交流活动。据介绍,上海已准备积极推动关键功能平台的建立,其中包括在上海嘉定建立车规级芯片设计和中试的公共服务平台,解决汽车芯片中小企业研发环节的难题。同时在上海嘉定建立汽车芯片第三方检测认证平台。推动保险公司出台汽车芯片的装车应用商业保险,以市场化方式分担风险。 显示材料相关: 4月21日,LED inside:据韩国先驱报,三星和LG之间重启合作谈判,目标是在今年上半年前签署协议。若协议达成,预计三星将从明年初开始使用LG面板生产电视。业内人士表示,由于三星显示器公司的OLED面板年产量预计为150万台,它希望从LG显示器公 -0.1257-0.06160.00250.06660.13070.1947基础化工沪深300 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 司购买较多的面板,LG拥有1000万台OLED面板的生产能力。行业人士预测,这一次他们联盟成功的机会更大,因为三星需要扩大在OLED电视市场的份额,而LG显示则需要摆脱亏损。 新能源材料相关: 4月18日,国家统计局:2023年3月,全国发电量7173亿千瓦时,同比增长5.1%。其中,火力发电量为5146亿千瓦时,同比增长9.1%;水力发电量684亿千瓦时,同比下降15.5%;风力发电量为735亿千瓦时,同比增长0.2%;核电量为366亿千瓦时,同比增长4.6%;太阳能发电量为243亿千瓦时,同比增长13.9%。累计来看,2023年1-3月份,全国绝对发电量20712亿千瓦时,同比增长2.4%。其中,火力发电能量为14951亿千瓦时,同比增长1.7%;水力发电量2035亿千瓦时,同比下降8.3%;风力发电量2080亿千瓦时,同比增长18.1%;核电量1033亿千瓦时,同比增长4.4%;太阳能发电量612亿千瓦时,同比增长11.8%。 重点企业信息更新: 万润股份:4月20日,2023年一季度报告:2023年Q1实现营收10.33亿元,同比增长-24.66%,环比-16.48%,实现归母净利润1.77亿元,同比增长-24.15%,环比127.86%。 重点关注公司: 重点推荐万润股份,公司OLED+沸石分子筛双向发力将带动公司持续成长。 建议关注鼎龙股份,公司是国内唯一一家全面掌握CMP抛光垫全流程核心研发技术和生产工艺的CMP抛光垫供应商,在国内抛光垫市场中处于领先地位。 重点推荐国瓷材料,公司是我国无机新材料平台型公司,熟练掌握了水热法核心技术,内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平;外延并购的王子制陶(陶瓷制品)和爱尔创(氧化锆下游制品)均是公司产品的下游,都迎来快速增长。 建议关注飞凯材料,公司是电子化学品龙头企业, 5000t/aTFT-LCD光刻胶项目向客户稳定供货,5500t/a合成新材料项目和100t/a 高性能光电新材料提纯项目的产能正稳步提升,OLED材料的试验能力和生产线建设亦在有序推进,看好上述项目推动公司未来新增长。 建议关注濮阳惠成,公司专注顺酐酸酐衍生物和功能中间体产品的研发和生产,受益于我国电子信息产业的快速发展、我国智能电网、超/特高压输电线路投资力度的不断加大、新型复合材料的广泛应用, 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 3 对顺酐酸酐衍生物的需求持续增长。 重点推荐巨化股份,公司拥有完整的氟化工产业链,主要产品采用国际先进标准生产,核心业务氟化工处于国内龙头地位(其中氟致冷剂处于全球龙头地位),特色氯碱新材料处国内龙头地位。 建议关注万盛股份,公司是全球最大的有机磷系阻燃剂生产商,通过多年的研发投入和实践积累,公司差异化的产品能够满足不同客户的需求,产品逐步被高端客户所接受。 建议关注江化微,公司是国内产品品种最齐全、配套能力最强的湿电子化学品生产企业之一,产品能够广泛的应用到平板显示、半导体及LED、光伏太阳能等多个电子领域,同时能在清洗、光刻、蚀刻等多个关键技术工艺环节中应用。 重点推荐合盛硅业,公司在工业硅及有机硅产业链完整,具备规模优势、成本优势,上下游协同效应有望持续加强,随着在建项目的稳步推进,公司业绩有望持续向好。 建议关注彤程新材,公司积极推进电子材料业务,紧紧抓住关键材料急需国产化替代的契机,巩固半导体光刻胶和显示光刻胶板块协同发展的优势,实现光刻胶横向产业新突破,并反溯核心原材料的开发,加快公司电子酚醛树脂在光刻胶领域的开发及导入,充分发挥公司产业链优势,形成产业链一体发展的新模式。 ◼ 风险提示:替代技术出现;行业竞争加剧;经济大幅下行;产品价格大幅波动;重点关注公司业绩不达预期;疫情可能引发市场大幅波动的风险。 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 4 重点关注公司及盈利预测 重点公司 股票 2023/04/21 EPS PE 投资 代码 名称 股价 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 评级 002643.SZ 万润股份 17.53 0.79 1.03 1.30 18.90 16.96 13.45 买入 300054.SZ 鼎龙股份 29.06 0.42 0.56 0.76 51.73 51.74 38.22 未评级 300285.SZ 国瓷材料 27.06 0.50 0.80 1.05 55.68 33.71 25.67 买入 300398.SZ 飞凯材料 19.07 0.84 0.94 1.13 20.89 20.21 16.84 买入 300481.SZ 濮阳惠成 22.23 1.43 1.77 2.16 18.76 12.59 10.27 未评级 600160.SH 巨化股份 17.09 0.88 1.07 1.37 17.59 15.97 12.45 未评级 603010.SH 万盛股份 11.67 0.65 1.05 1.34 19.09 11.07 8.69 买入 603078.SH 江 化 微 23.29 0.41 0.53 0.76 57.52 43.77 30.55 买入 603260.SH 合盛硅业 78.90 4.79 6.85 8.27 17.30 11.52 9.54 买入 603650.SH 彤程新材 37.48 0.50 0.70 0.91 61.64 53.69 41.26 未评级 资料来源:Wind资讯,国海证券研究所(未评级公司盈利预测来自wind一致性预期) 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 5 内容目录 1、 重点标的信息更新 .................................................................................................................................................. 7 1.1、 半导体材料 ...................................................................................................................................................... 7 1.1.1、 行业信息 ............................................................................................................................................... 7 1.1.2、 公司信息 ............................................................................................................................................... 7 1.1.3、 产业数据 ............................................................................................................................................... 8 1.2、 显示材料 ......................................................................................................................................................... 9 1.2.1、 行业信息 ............................................................................................................................................... 9 1.2.2、 公司信息 ............................................................................................................................................... 9 1.2.3、 产业数据 ..............................................................................