2023年二季度策略报告（甲醇） ：估值及供需预期承压，甲醇重心或下移

本报告是中信期货的2023年二季度策略报告，主要关注甲醇的市场情况。报告认为，二季度能源风险加剧，国内宏观预期向好或有一定支撑。国内供应压力预计先增后降，进口季节性回升，边际压力有增加预期。需求缺乏增长弹性，对甲醇支撑预期不足。甲醇现实基本面仍偏强，内地及港口库存均处于偏低水平。二季度甲醇国内供应预计先增后减，且有进口增加及新产能投产预期，而整体需求缺乏增长弹性，此外煤炭进入淡季预期偏承压，因此二季度或将面临供需和估值双重压力，价格有回调预期，5-6月甲醇检修预计增多，届时价格或存在反弹，但整体价格重心偏下移。建议投资者逢高偏空操作，9-1震荡反套为主，跨品种策略方面，建议阶段性逢低做扩PP-3*MA价差。