2023年全球金融服务监管展望 目录引言3地缘政治和监管碎片化4经济环境和客户影响5数字资产7金融服务数字化10环境、社会和治理（ESG）12金融犯罪15战略敏捷性与运营韧性17审慎监管18结语202| 2023年全球金融服务监管展望 32023年全球金融服务监管展望 |引言2022年初，有些人认为金融服务行业可能度过了疫情的最糟阶段，业务重新趋于稳定。但是，如我们在2022年展望中所述，诸多挑战可能会决定未来格局。此后，宏观经济环境急剧恶化，地缘政治风险丛生，通胀高企，央行出台货币措施，经济增长不断放缓，很多国家可能面临全面衰退。此外，彼时挑战也并未消失，包括诸多市场中存在的收入差距问题、民粹主义与党派对立问题、日新月异的技术发展、进一步推动环境可持续性的需求、加密资产风险和网络威胁。总之，目前银行、保险公司、资产管理公司和其他金融服务机构（下文统称为“金融机构”）运营环境的复杂性远大于过去几十年。监管变化既反映了这些挑战，某种程度上也让情况变得更加复杂。在尝试应对和降低新环境的风险时，监管措施可能会使金融机构领导团队的工作更加复杂。同时，金融机构也可以通过预测监管变化来发现新的增长领域并增强竞争优势。本报告旨在帮助领导者了解监管格局以及中短期内可能发生的变革。我们讨论了监管环境中值得关注的的八个方面：• 地缘政治和监管碎片化• 经济环境和客户影响• 数字资产• 金融服务数字化• 环境、社会和治理（ESG）• 金融犯罪• 战略敏捷性和运营韧性• 审慎监管 4| 2023年全球金融服务监管展望地缘政治和监管碎片化法规是立法的产物，而立法本质上关注更广泛的社会和地缘政治问题。2022年，地缘战略风险激增，其中俄乌冲突和美中紧张局势所蕴含的风险最为显著。世界越来越关注国家和地区安全。近几年提出或已经获批通过的诸多战略性规则和法律均受到战略自主权或更广泛政治事务的严重影响，包括欧盟第三国分支机构指引、印度的金融数据处理法以及美国各州截然不同的ESG相关政策。即使具备推动全球合作的充分理由和激励因素，这些压力仍在短期内加大，并以不同方式呈现。例如，应对气候变化时，金融稳定理事会（FSB）或国际证监会组织（IOSCO）等全球机构会试图影响标准的制定。以下章节中的例子展示了不同管辖区如何以不同方式处理关键问题。这可能导致金融机构面临额外的监管成本和更高的运营风险。以往，全球银行和其他金融服务机构在国际重大问题或国内党派问题立场上较大程度地保持中立。如今，他们需要从法律和利益相关方两个角度考虑是否能够在所有管辖区经营业务。地缘政治和监管碎片化对金融机构的影响：• 在战略上更多地关注管辖区之间的监管分歧并有效地管理这些差异。• 评估影响金融机构在国际上投资和运营地点选择方面面临的挑战。除经营机构的核心经济考量外，应将监管和政治风险视为投资和运营决策中的关键因素。 52023年全球金融服务监管展望 |经济环境和客户影响如我们在2022年全球监管展望中所述，严峻的经济环境促使全球监管机构将监管重心从金融普惠转到更广泛的客户影响概念。他们不仅确保人们有合理平等的权利接触到金融产品和服务，还评估这些产品和服务的整体影响。精确方法和重点领域因各国情况而异。但是多数发达市场面临持续的经济挑战，其中许多市场面临不断恶化的经济环境，这些挑战将使客户影响成为监管议程的首要议题。迄今，英国在这方面迈出的步伐最大，英国金融行为监管局出台了新的《消费者权益法》。1 该法规于2022年7月最终确定， 2023年生效。法规生效后，金融机构必须从遵循基于一套清晰规则和要求的合规思维，转向全面评估其产品和服务对客户的整体影响。根据《消费者权益法》，金融机构需要重点关注整个产品和服务生命周期每个阶段的消费者影响，许多金融机构由此需要对商业模式进行战略性重估。重点领域包括对消费者的了解、产品和服务的特定影响、消费者支持以及价格和价值。《消费者权益法》要求金融机构提供符合目标、具备公允价值且关注客户体验的实用产品。该法规还提出，金融机构可在内部增设董事会联系人来支持和赋能客户，以影响企业文化。其他监管辖区也开始关注类似法规。例如美国，消费者金融保护局（CFPB）更加关注透支手续费和账户资金不足手续费，因为这两类费用在手续费收入中占比较大。2 加拿大政府全面实施消费者保护改革，于2022年生效。新要求包括考虑零售银行业务产品是否适当，以及公布违反相关要求的金融机构名称。3 澳大利亚在2021年10月实施了产品设计和分销义务（DDO），旨在提高消费者保护。4相反，部分辖区的监管机构，主要是亚太地区的监管机构，仍然关注普惠的基准目标和金融服务数字化。例如，在中国香港，公平待客并为客户的最大利益服务的义务基本上包含了这一理念，但香港的监管机构尚未像英国金融行为监管局一样明确阐述消费者权益。中小企业也是监管机构密切关注的目标，尤其是在政府新冠疫情相关支持措施逐渐取消的情况下。在美国，多数“薪酬保障计划”（Paycheck Protection Program）贷款被转换为政府补助并获得减免（前提是小企业满足一套标准）。但是在其他一些市场，这类型的支持贷款一再展期，悬而未决。1 《消费者权益法》（Consumer Duty），FCA.org，https://www.fca.org.uk/firms/consumer-duty，2022年12月22日访问。2 《消费者金融保护局研究显示银行严重依赖透支手续费》（CFPB Research Shows Banks’ Deep Dependence on Overdraft Fees），CFPB，https:// www.consumerfinance.gov/about-us/newsroom/cfpb-research-shows-banks-deep- dependence-on-overdraft-fees/，2021年12月1日。3 《金融消费者保护框架》（The Financial Consumer Protection Framework），https://www.canada.ca/en/financial- consumer-agency/services/ banking/rights-new-protections/consumer-protection- framework.html，2022年12月22日访问。4 《设计和分销义务》（Design and distribution obligations），ASIC.gov，https://asic.gov.au/regulatory- resources/financial-services/financial-advice/your-obligations-when-giving-financial- advice/design-and-distribution-obligations/，2022年12月22日访问。 6| 2023年全球金融服务监管展望在一些监管辖区，监管机构已明确表示，他们很关注银行行为对中小企业的影响，通常向银行业领导团队发送“致首席执行官”信函来传达这一信息。例如，2022年7月，英国金融行为监管局发现了一些问题（譬如，支付计划超出承受能力，以及没有明确的政策来识别弱势客户或发现不公平待遇），在“致董事”信函中提醒银行在催收款项时务必公平对待中小企业客户。金融机构在评估客户影响方面的主要举措：• 强调对股东的责任与客户（尤其是零售客户和小企业）待遇之间的平衡。• 从遵循严格、逐项核查的合规思维转变为评估产品和服务的广泛战略影响。6| 2023年全球金融服务监管展望 72023年全球金融服务监管展望 |数字资产虽然数字资产（包括稳定币和其他加密资产）监管在不断发展，但监管机构和政策制定机构仍需时间来建立适当明晰的监管机制，并平衡数字资产带来的机遇（例如，金融普惠、韧性和成本削减）与潜在的下行风险。与此同时，一些外部事件可能会迫使监管机构和政策制定机构进行干预，例如，一家规模最大且以最具监管意识闻名的虚拟资产交易所因涉嫌风险管理失灵、滥用客户资产、信用风险管理不佳和利益冲突而倒闭。此外，2022年多数加密资产价格的暴跌使得绝大多数风险得以暴露，也突出了采取重大措施保护投资者的必要性。尽管如此，由于客户对数字资产的兴趣增加，一些机构还是实施了有针对性的数字资产战略，但比较谨慎。5 政策制定机构对监管事项比较敏感，因为过度监管可能会阻碍创新，而监管不足则会导致市场不稳定，对客户疏于保护。对监管机构来说，在没有充分了解市场或不具备市场监管权的情况下进行干预也会带来政策风险。监管机构和传统金融机构面临的主要挑战是了解加密货币和更广泛的数字资产之间的细微差异和区别，并确保能够培育未来发展价值，同时避免触发（正面和负面）情绪和造成经济损害。鉴于近期数字资产中介机构的动荡和受到的指控，舆论可能已经明显倾向于支持严格监管。欧盟已向数字资产的透明监管迈进了一步，就加密资产市场（Markets in Crypto-Assets, MiCA）提案达成了一项临时协议，该协议对整个欧盟的加密资产、加密资产发行人和加密资产服务商规则做出了标准化处理。6加密资产市场监管法案还包括客户钱包保护、反舞弊措施以及稳定币的一对一准备。新加坡金融管理局（MAS）也提供了监管指引，但不是加密服务商预期的那种；该机构发布了限制向新加坡居民推广加密货币的指引。7为更严格地监管加密货币交易所和稳定币，新加坡金融管理局还发布了两份咨询文件，建议采取措施降低加密货币交易对消费者的风险，并提高稳定币相关活动的标准。美国国会正在审议几项法案，旨在为数字资产创建全面政策框架，但在当前的政治环境下，这些法案的走向并不明朗。一个比较可能的方向是，监管机构将根据“相同活动，相同风险，相同规则和相同监督”的原则，利用现有政策进行监督。8 金融稳定理事会最近提出了一个具有同样基本逻辑的框架。9 负责监督国家特许银行的美国货币监理署仅授权特定的数字资产活动类型：稳定币储备，参与数字资产验证和托管的节点。我们发现仅少数国家银行积极开展加密相关业务。现货市场目前是监管范畴中的一个空白，商品期货交易委员会（CFTC）正在力争获得监管权限。 5 Katie Kummer等，《哪些行动可以推动数字资产的负责任创新？》（What actions can drive responsible innovation in digital assets?），EY.com，https://www.ey.com/en_gl/public-policy/what-actions-can-drive-responsible-innovation-in-digital-assets，2022年9月30日。6 《数字金融：就欧洲加密资产监管（MiCA）达成协议》（Digital finance: agreement reached on European crypto-assets regulation (MiCA)），欧盟理事会，https://www.consilium.europa.eu/en/press/press-releases/2022/06/30/digital-finance-agreement-reached-on-european-crypto-assets-regulation-mica/，2022年12月22日访问。7 《新加坡金融管理局发布阻止公众进行加密货币交易的指引》（MAS Issues Guidelines to Discourage Cryptocurrency Trading by General Public），新加坡金融管理局，https://www.mas.gov.sg/news/media-releases/2022/mas-issues-guidelines-to- discourage-cryptocurrency-trading-by-general-public