1 / 7 银河能化 能化研发报告 聚烯烃日报 2023年03月30日 聚烯烃日报 基础数据 品种名称2023/03/302023/03/29涨跌涨跌幅L230580908098-8-0.10%L230980208032-12-0.15%L240179657990-25-0.31%华北线性81208150-30-0.37%华北主力基差3052-229-1价差5542135-9价差70664布伦特主78.0977.5310.72%石脑油666669-2-0.34%东北亚乙烯#N/A951#N/A#N/AL进口利润8283-2-2.28%油制PE利润345376-31-8.20%线性生产比例36.0%36.0%0.0%0.00%PE检修比例9.7%9.7%0.0%0.00%类别名称2023/03/302023/03/29涨跌涨跌幅PP230576087597110.14%PP23097561756100.00%PP240175227528-6-0.08%华东现货75507580-30-0.40%华东主力基差-58-17-419-1价差393365-9价差473611石脑油666669-2-0.34%山东丙烯71257075500.71%PP进口利润-252-29140-13.56%油制PP利润-105-12419-15.46%拉丝生产比例31.4%32.5%-1.1%-3.51%PP检修比例9.1%9.2%-0.1%-1.52%PP期现基差月差上游利润基差月差上游利润生产比例类别期现生产比例 市场情况 塑料方面，今日LLDPE市场价格跌多涨少，华北大区线性部分涨跌20-30元/吨；华东大区线性部分跌20-50元/吨；华南大区线性部分跌20-50元/吨。国内LLDPE的主流价格在8070-8450元/吨。 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447 投资咨询从业证号：Z0015943 :021-65789376 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 2 / 7 银河能化 能化研发报告 PP方面，华东市场价格有所松动，偏弱整理，终端需求持续疲软，对业者心态形成压制，贸易适当让利出货，积极促成交，拉丝主流7600-7650元/吨。 重要资讯 1、本周国内聚丙烯装置开工负荷率为 84.69%，较上一周下降 0.63 个百分点，较去年同期上升 5.36 个百分点。本周国内聚丙烯装置停车损失量约 7.03 万吨，较上一周增加 0.61 万吨。 2、本周 PP 主要下游领域塑编、BOPP 膜开工下 滑，注塑开工环比持平。多数企业新订单弱于往年同期， 塑编、BOPP 膜开工负荷亦低于往年同期，企业半成品库 存适中略高。目前企业信心不足，刚需采购为主。 3、农膜开工下降 2 个百分点至 48%。目 前下游各行业主流开工在 45%-58%。 4、本周 PE 开工负荷在 80.3%，较上周下降 0.5 个百分点。 行情研判 PP广西华谊30万吨粉料+京博石化40万吨装置均于3月中投产，另外20万吨装置4月中投产，后续PP投产压力仍大，PE集中投产220万吨新产能。PP、PE3月检修高位，4月检修环比有所下降，PE进口窗口小幅打开，后续进口有增加预期，整体供应端压力仍大。PE下游需求中性，农膜后期季节性走弱，PP下游需求同期偏差，制品出口已经在走弱当中。新产能释放压力，但库存偏低，周内两油去库顺畅，短期震荡。（观点仅供参考，不作为买卖依据) 图1: 塑料05价格走势 图2: 塑料05基差 3 / 7 银河能化 能化研发报告 5000600070008000900010000110005/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20L 05季节性L1705L1805L1905L2005L2105L2205L2305 (400)(300)(200)(100)01002003004005006005/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20L 05基差L2005L2105L2205L2305 数据来源：wind、银河期货 数据来源：wind、ICIS、银河期货 图3: PP05价格走势 图4: PP05基差 5000600070008000900010000110005/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20PP 05季节性PP1705PP1805PP1905PP2005PP2105PP2205PP2305 (1000)(500)05001000150020005/206/207/208/209/2010/2011/2012/201/202/203/204/20PP 05基差PP1605PP1705PP1805PP1905PP2005PP2105PP2205PP2305 数据来源：wind、银河期货 数据来源：wind、ICIS、银河期货 图5: 塑料5-9价差 图6: PP5-9价差 (200)02004009/2010/510/2011/411/1912/412/191/31/182/22/173/43/194/34/185/3L5-9价差L1905-L1909L2005-L2009L2105-L2109L2205-L2209L2305-L2309 (400)(200)02004006008001000120014009/2010/510/2011/411/1912/412/191/31/182/22/173/43/194/34/185/3PP5-9价差PP1705-PP1709PP1805-PP1809PP1905-PP1909PP2005-PP2009PP2105-PP2109PP2205-PP2209PP2305-PP2309 数据来源：wind、银河期货 数据来源：wind、银河期货 图7: 油制PE利润 图8: 油制PP利润 4 / 7 银河能化 能化研发报告 (3000)(2000)(1000)0100020003000400050001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1油制PE利润201820192020202120222023 (3000)(2000)(1000)01000200030004000500060001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1油制PP利润201820192020202120222023 数据来源：wind、银河期货 数据来源：wind、银河期货 图9: LLDPE进口利润 图10: PP进口利润 (1200)(1000)(800)(600)(400)(200)020040060080010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1LL进口利润20192020202120222023 (2000)(1500)(1000)(500)050010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP进口利润含税201820192020202120222023 数据来源：wind、ICIS、银河期货 数据来源：wind、ICIS、银河期货 图11: LL美金价格 图12: PP美金价格 60080010001200140016001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1LLD CFR201520162017201820192020202120222023 600700800900100011001200130014001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP CFR中国201520162017201820192020202120222023 数据来源：wind、ICIS、银河期货 数据来源：wind、ICIS、银河期货 图13: PE检修比例 图14: PP检修比例 5 / 7 银河能化 能化研发报告 0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PE停车比例2017201820192020202120222023 0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1PP停车比例2017201820192020202120222023 数据来源：卓创、银河期货 数据来源：卓创、银河期货 图15: LLDPE生产比例 图16: 拉丝生产比例 20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%50.0%55.0%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1线性生产比例2017201820192020202120222023 10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%40.0%45.0%50.0%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1拉丝生产比例2017201820192020202120222023 数据来源：卓创、银河期货 数据来源：卓创、银河期货 图17: 布伦特主力收盘 图18: 石脑油CFR日本 0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1布伦特主力收盘价2017201820192020202120222023 0.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001400.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1石脑油价格201820192020202120222023 数据来源：wind、银河期货 数据来源：wind、银河期货 图19: 两油日度库存 6 / 7 银河能化 能化研发报告 4060801001201401601801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1两油库存季节性2014201520162017201820192020202120222023 数据来源：wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行