宏观利空释放，钢价企稳反弹——黑色产业链研究周报（20230313-20230317）投研中心（长沙）：黄科、宋天豪从业资格证号：F3067764、F3038749投资咨询证号：Z0014875、Z0017964Tel:0731-84409197E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述：研究创造价值，服务铸就品牌第2页➢钢材：本周螺纹周度数据需求维持高位，供给基本持稳，整体数据仍然利多，具体来看：螺纹产量环比增加0.08万吨；螺纹表需环比下降6.72至350.13万吨，需求同比高于2022年，总库存环比减少46.2万吨，短期内去库将持续；宏观方面，海外金融市场相继暴雷，市场恐慌情绪浓厚，大宗商品价格近日出现大幅下跌，总体来看，短期内钢材价格受海外宏观影响，价格高位回调，但螺纹供需数据较好，价格大幅回调后仍具备一定买入价格。➢铁矿石：周一发运数据显示，澳巴19港发运环比小幅减少32.5万吨，到港环比减少44.2万吨，目前处于海外矿山发运淡季，预计发运将维持低位运行；本周港口库存环比下降87万吨，同比去年处于低位；本周周铁水产量略有增长至237.6万吨，随着终端需求回暖，铁水产量将继续回升，但回升空间或有限；总体来看，短期受外围市场利空影响，叠加国内限产以及监管的扰动，铁矿石价格出现回调，国内需求支撑较强，矿价短期不具备大幅下跌基础。➢双焦：随着两会结束供应整体趋于上升，蒙煤进口延续高位，焦煤供应端仍显宽松，加上澳煤进口增长预期，双焦现货市场心态转弱，焦炭港口现货价格有所回落，产地焦煤部分竞拍价格走低。当前双焦基本面对价格的支撑较弱，钢材需求高位虽对价格有一定支撑，但需求持续性还需观察。另外，海外金融市场风险外溢利空大宗商品价格。综合来看，双焦盘面整体仍承压，但盘面贴水扩大或限制价格跌幅。➢动力煤：产地大部分煤矿正常生产，供应整体稳中有增；淡季临近，电厂日耗高位回位，当前日耗同比仍偏高；北方港口库存有所下降，但仍在高位，港口市场僵持，价格反弹乏力。当前动力煤期货无流动性，加上保证金水平较高，建议回避。 品种评估：研究创造价值，服务铸就品牌第3页品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹环比基本持稳环比小降继续去库环比走强小幅波动震荡偏强热卷环比基本持稳稳中有增延续去库环比走强小幅波动震荡偏强铁矿发运小幅下滑铁水产量持续走高港口库存小幅下降走弱进口利润回落震荡焦炭微增稳中有增结束累库走扩小增震荡偏弱焦煤稳中有增小幅下降低位小降走扩稳中有降震荡偏弱动力煤供应平稳回落但同比偏高北方港存转降持稳震荡周度策略螺纹逢低买入，暂时以观望为主。 产业纵观——期现数据研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：大有期货投研中心，IfinD品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹4350104350426288222.02%华北螺纹4250-404330426268121.57%华南螺纹4430-3044304262168223.79%华东热轧4390-104390435931270.71%华北热轧4360-30436043591270.02%华南热轧4390-30439043593170.71%青岛港PB粉9244991915.0980498.92%青岛港金布巴88111050915.01352412.86%普氏铁矿62（美金）130.4511051915.0136.2-10.012.96%CCI进口低硫1995-3019951874.5120.5516.04%天津港准一级焦0-2710202784.5-2784.5#N/A-13922.50%秦港5500现货价格1115-181119#N/A#N/A#N/A#N/A其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧0-4830上海（热轧-螺纹)-4020唐山带钢0-4370上海（冷轧-热轧）#N/A#N/A唐山钢坯4000-10RB主力-唐山钢坯262-42张家港废钢28600上海螺纹-张家港废钢149010唐山铁精粉8734青岛港PB粉-超特粉43-1日照港准一级焦0-2710CCI5500-5000#N/A#N/A现货市场期现 一周要闻概览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：大有期货投研中心，IfinD➢本周，钢材总库存量2157.63万吨，环比降78.71万吨，连续4周环比下降。其中，钢厂库存量605.74万吨，环比降22.39万吨；社会库存量1551.89万吨，环比降56.32万吨。➢统计局：2月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数继续增加，各线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，一线城市商品住宅销售价格同比上涨、二三线城市同比降幅收窄。➢商务部新闻发言人束珏婷表示，中国对煤炭进口实行自动许可管理，煤炭自动进口许可证可正常申请。需要强调的是，中方依据世贸组织规则和中国法律法规管理对外贸易，将相关管理方式误读为限制措施是不合适的。➢统计局：1-2月中国粗钢日均产量285.93万吨；生铁日均产量244.51万吨。1-2月中国生铁产量14426万吨，同比增长7.3%；粗钢产量16870万吨，同比增长5.6%。➢统计局：1-2月中国生产原煤7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，日均产量1244万吨。进口煤炭6064万吨，同比增长70.8%，上年12月份为下降0.1%。➢据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2023年2月销售各类挖掘机21450台，同比下降12.4%。其中，国内11492台，同比下降32.6%；出口9958台，同比增长34%。➢近日，国家发展改革委价格司会同有关方面赴青岛港、唐山港开展调研，了解港口铁矿石库存、堆存收费等有关情况，分析研判铁矿石市场和价格形势，研究做好铁矿石保供稳价工作。期间，调研组组织部分铁矿石贸易企业召开专题会议，提醒告诫铁矿石贸易企业依法合规经营，不得囤积居奇、哄抬价格。 一、钢材 钢厂高炉开工率继续回升，铁水产量环比小增研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国高炉开工率82.29%,周环比+0.29%505560657075808590951月1日2月14日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2023年2022年2021年2020年2019年元/吨元/吨元/吨元/吨%唐山高炉开工率57.94%,周环比+3.18%01020304050607080901月1日2月14日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2019年2020年2021年2022年2023年%247家钢厂铁水产量237.58万吨,周环比+1.11万吨1801902002102202302402502601月1日2月14日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2019年2020年2021年2022年2023年万吨高炉产能利用率88.44%,周环比+0.41%(剔除淘汰产能）7075808590951001月1日2月14日3月29日5月21日7月12日9月3日10月25日12月17日2019年2020年2021年2022年2023年% 前期检修高炉复产，电炉开工回至高位；铁废价差小幅收窄研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：大有期货投研中心，IfinD唐山高炉检修数量53个,周环比-4个010203040506070010,00020,00030,00040,00050,00060,000唐山:高炉检修容积唐山:高炉检修数立方米个电炉开工率70.83%,周环比+1.04%010203040506070801月6日2月11日3月19日5月13日7月2日8月26日10月22日12月16日2021年2022年2023年%钢厂废钢库存230.04万吨,周环比+13.6万吨01002003004005006002020年2021年2022年2023年万吨唐山废钢与铁水价差-218.89元/吨,周环比+24.89元/吨-450-400-350-300-250-200-150-100-50050废钢-生铁（唐山）元/吨 粗钢产量环比小增，螺纹产量环比基本持稳研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国日均粗钢产量268.93万吨,旬环比+13.19万吨2002202402602803003203401月10日2月29日4月30日6月30日8月31日10月31日12月31日20192020202120222023年万吨Mysteel螺纹钢产量303.93万吨,周环比+0.08万吨2002503003504004501月1日2月12日3月27日5月20日7月10日9月2日10月23日12月16日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel热轧产量302.06万吨,周环比+0.1万吨2502602702802903003103203303403501月1日2月12日3月27日5月20日7月10日9月2日10月23日12月16日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel冷轧产量80.54万吨,周环比+0.28万吨606570758085901月1日2月12日3月27日5月20日7月10日9月2日10月23日12月16日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel线材产量126.9万吨,周环比+2.02万吨80901001101201301401501601701801月1日2月12日3月27日5月20日7月10日9月2日10月23日12月16日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel中厚板产量145.76万吨,周环比+4.56万吨901001101201301401501601月1日2月12日3月27日5月20日7月10日9月2日10月23日12月16日2019年2020年2021年2022年2023年万吨 螺纹表需环比小降，整体仍维持较高水平研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：大有期货投研中心，IfinDMysteel螺纹表观消费350.13万吨,周环比-6.72万吨-10001002003004005006001月1日2月15日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日2019202020212022年2023年万吨Mysteel热轧表观消费319.58万吨,周环比+1.98万吨2002202402602803003203403603801月1日2月15日4月1日5月22日7月15日9月4日10月28日12月18日2019202020212022年2023年万吨Mysteel线材表观消费126.23万吨,周环比+2.52万吨-100-500501001502002501月1日2月12日3月27日5月20日7月10日9月2日10月23日12月16日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel冷轧表观消费84.49万吨,周环比+0.97万吨505560657075808590951月1日2月12日3月27日5月20日7月10日9月2日10月23日12月16日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel中厚板表观消费150.49万吨,周环比+1.56万吨607080901001101201301401501601月1日2月12日3月27日5月20日7月10日9月2日10月23日12月16日2019年2020年2021年2022年2023年万吨建材成交（5日均值）16.8万吨,周环比-1.62万吨051015202530352019年2020年2021年2022年2023年万吨 需求同比偏高，供给同比偏低，库存快速去化研究创造价值，服务铸就品牌第11页资料来源：大有期货投研中心，IfinDMysteel螺纹社会库存888.53万吨,周环比-22.43万吨0200400600800100012001400