本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 计算机 2023年03月18日 一层是AIGC狂潮，深层是数字经济出海！ 看好 ——计算机行业周报20230313-20130317 相关研究 "百度文心：一个符合预期的起点-AIGC系列之六" 2023年3月17日 "隐私计 算，数据 要素的 核心基础 设施-信息安全行业点评" 2023年3月16日 证券分析师 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 宁柯瑜 A0230520070005 ningky@swsresearch.com 施鑫展 A0230519080002 shixz@swsresearch.com 胡雪飞 A0230522120002 huxf@swsresearch.com 联系人 胡雪飞 (8621)23297818× huxf@swsresearch.com 本期投资提示：  本周周报包括四部分。1）首先，AIGC一系列重磅发布。GPT4+百度文心一言+微软Copilot等上周均重磅发布。我们本周发布AIGC系列5、系列6，分别详细评论多模态/百度AI/微软AI。2）在发展AIGC同时，我们既要注意到AIGC逐渐升高的成本，也要考虑到半导体/超算的潜在限制。3）综合考虑以上因素，“科技出海”是较好的应对方式。4)加推中控技术（tmt&机械）/虹软科技/润达医疗（医药）。  首先，本周是AIGC产品和系统的发布潮，我们发布AIGC报告5、报告6，分别论述跨模态/百度文心一言/微软Copilot。1）多模态。国内AI大模型相比美国落后较多。我们认为，实际上国内巨头已在跨模态有较多提前布局。市场认为，视觉大模型仍然需要更多参数标注、且transformer算法不适用于CV场景。我们认为，图像自动标注已经有了更多方法论，且trans应用于CV也开始成熟，算法和数据都已大幅迭代。2）百度文心一言。能够与人对话互动，回答问题，协助创作。文心一言展示出的水平符合我们预期：即从参数量、迭代路径看，国内NLP大模型水平介于BERT和GPT-3之间，与海外差距在2-3年。但同时，我们也看到现阶段ERNIE底座的一些不足：基于BERT、Prompt和RLHF已经掌握方法论，但实际训练量仍然有待提升、知识图谱训练、语料库。3）Copilot。AI驱动的Microsoft 365 Copilot，让Word、PPT、Excel、Outlook、协同办公软件的生产力倍增。办公软件和协同办公产品公司有望受益（金山办公、福昕软件、万兴科技等）。  其次，AIGC、大模型若蓬勃发展，应注意到成本与限制问题。 AIGC领域若蓬勃发展，会进入一轮“西方式”的发展赛道。这会弱化AI算法/算力成本的考量，而追求训练效果/性能/收入增速。AIGC的“鲶鱼效应”会导致较高甚至极高的算力需求，可能会加剧半导体/超算限制。 GPT-4虽然尚未官方披露硬件成本，但可以推测是GPT-3的500倍以上。  再次，应对上述的方式是“数字经济出海”，这是深层的计算机投资机会！1）上周数个AI发布会，部分投资者或许认为东西方技术存在差别（例如文心一言与GPT4的差别）。不必妄自菲薄，我们应考虑到经济主体的国家禀赋，例如我们“嵌入式软件“是世界领先的。应对“AIGC成本高+半导体超算可能限制”的办法，可能正是“科技出海”。若“数字经济”出海，会赋能世界重要产业链的重要环节,尤其上游环节，有话语权。即弥补AI技术差距的方式，并非直接追赶（要考虑国际禀赋），而是“弯道超车”甚至“围魏救赵”。  加推公司：中控技术（tmt&机械 ）/虹软科技（视频适合大模型）/润达医疗（医药）。  数字经济领军:中控技术（tmt&机械，中东突破）、赛意信息、金山办公、启明星辰、英方软件、石基信息、AI领军、恒生电子、广联达、德赛西威。  信创弹性：太极股份、深信服、纳思达、深桑达、中国软件、海量数据、软通动力  AIGC&数据弹性: 虹软科技、AI领军、润达医疗（申万医药）、大华股份、上海钢联、广电运通、汉得信息、科大讯飞、深桑达、云赛智联、拓尔思。伴随AIGC发布会频频，近期360主线、运营商持股（启明星辰+大华股份）为重要主线。  风险：由于复工/宏观环境等扰动，2022-2023年内存在业绩波动风险  本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。2 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共23页 简单金融 成就梦想 本周周报包括四部分。 1）首先，AIGC一系列重磅发布。GPT4+百度 文心一 言+微软Copilot等上周 均重磅发布。我们本周发布AIGC系列5、系 列6，分别详 细评论多模态/百度AI/微软AI。 2）在发展AIGC同时，我们既要注意到AIGC逐渐升高的成本，也要考虑到半导体/超算的潜在限制。 3）综合考虑以上因素，“科技出海”是较好的应对方式。部分投 资者或 许认为 东西方技术存在 差别（ 例如AIGC的文 心一言 与GPT4的 差别） 。不必 妄自菲 薄，我 们应该考虑到经济主体的国 家禀赋，例如 我们科 技中的“嵌入 式软件“是世 界领先 的。应对“AIGC成本高+半导体超算可能限制”的办法，可能正是“科技出海”。若“数字经济”出海，会赋能世界较多产业链的重要环节,尤其上游环节。即弥补AI技术差距的方式，往往并非直接追赶（要考虑国际禀赋），而是“弯道超车”甚至“围魏救赵”。例如近期福昕软件、万兴科技、中控技术、赛意信息、石基信息、通信运营商、部分互联网传媒公司，已较活 跃。 4)加推中控技术（tmt&机械）/虹软科技/润达医疗（医药）。 1、一方面，AIGC重磅发布：GPT4+百度文心一言+微软Copilot 本周是AIGC产品和系统的发布潮，我们分别论述跨模态/百度文心一言/微软Copilot。 去年ChatGPT惊艳亮 相后，O penAI在3月15日发布了GPT-4。我 们之前3月13日发布AIGC产业趋 势报告《跨模态：更多应用场景出现，中国公司得到更大机会-AIGC系列之五》。 百度文心 一言3月16日发布，我 们3月17日发 布《百度文心：一个符合预期的起点-AIGC系列之六》。 3月16日晚，微软发布由AI驱动 的Microsoft 365 Copilot。 表 1：AIGC系列多篇报告与AI大模型系列深度报告 序列 时间 标题 备注 AIGC系列一 2022年11月 《游戏政策面转暖，元宇宙AIGC催化》 游戏AIGC AIGC系列二 2023年1月 《微软投资 openAI一小步，AI与 chat GPT 一大步》 AI算法/商业原因 AIGC系列三 2023年2月 《ChatGPT/AIGC九问九答》 大模型/算法/场景等FAQ问题 AIGC系列四 2023年2月 《微软产品融合ChatGPT，全球巨头布局梳理》 微软和全球巨头 AIGC系列五 2023年3月 《跨模态：更多应用场景出现，中国公司得到更大机会》 大模型/跨模态 AIGC系列六 2023年3月 《百度文心：一个符合预期的起点》 百度文心 序列 时间 标题 备注 大模型深度 2022年12月 《大模型技术突破，AI多场景落地——2023 AI行业投资策略》 大模型技术突破 大模型深度 2021年12月 《领军路径分歧：更大的模型还是更低的成本？》 大模型深度 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。3 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共23页 简单金融 成就梦想 资料来源：Wind,申万宏源研究 1.1 GPT4：跨模态等 3月13日发 布AIGC产业 趋势深 度报告《跨模态：更多应用场景出现，中国公司得到更大机会-AIGC系列之五》。 “模态 ”是指 数据的 存在 形式,比如文 本、 音频、 图像、 视频 等文件 格式 。多模 态是一种全 新 的交 互 、生 成 模式 ， 集合 了 图像 、 语音 、 文本 等 方式 。我们 认 为， 多 模态/跨 模态AI大模型将得到相比ChatGPT等NLP大 模型更 大的应 用。 近期google、微软等海外巨头在2023年后在跨模态预训练大模型上有更大投入。3月google推出Palm-E参数量 达562B，可 以理解 图像， 还能理 解、生 成语言 ，并将 两者结合起来。微软推出多模态大型语言 模型， 此外计 划在下 周推 出GPT-4。 目前我们已经可以在跨模态中看到更多应用可能性。除 了已 经相 对成 熟的 文生 图外，人机互动、机器人控制、图片搜索，语音生 成等， 大量应 用涌 现。 本篇深度中，我们解释了大量市场预期差。 市场认为，国内AI大模型相比美国落后较多。我们认为，实际上国内巨头已在跨模态有较多提前布局。2022年 以前 ，百度 、华 为 、阿里 、腾 讯 、商汤 等公司 就已经 开始尝 试跨模态大模型应用。应用领域包括金融 、电商 、工业 、智慧 城市 等众多 领域。 市场认为，相比NLP单模态大模型，多模态技术难度在每个单点上都提升。我们认为，多模态可能反而降低了单点技术难度。类 似文 生图 等多 模态 大模 型对于 纯文 本特 征提 取要求降低，不 需要 理解长 文本，不 需要理 解多轮 对话；对文本 生成无 要求。DALL-E的参 数量从GPT-3的175B降低到12B就是一个 佐证。 市场认为，视觉大模型仍然需要更多参数标注、且transformer算法不适用于CV场景。我们认为，图像自动标注已经有了更多方法论，且trans应用于CV也开始成熟，算法和数据都已大幅迭代。更大 参数的 数据 模型意味 着更 多的 数据 标注。 我们 认为 更大 参数的数据模 型并不 直接意 味着更 多标注 数据需 求，但RLHF等需求 可能增 加。且 近年来 随着vit、swin transformer、mae等论 文推出 ，transformer在CV和跨模 态等应 用增加 。CV大模型参数量达到了百亿级别。 建议重点关注。视频、图像、文本素 材：大华股份、海天瑞声、AI领军、当虹科技; 算力和基础设施：中科曙光、拓维信息、寒武纪、浪潮信息、 光通信 和光模 块; 多模态 应用：1）文 生图：新国都、中科创达；2） 机器 人：三花智控、鸣志电器、绿的谐波；3）其 他应用：汤姆猫（申万传媒）、万兴科技、昆仑万维（申万传媒）、风语筑（申万传媒）。 视觉和跨模态算法：商汤（港股）、云从科技、虹软科技、科大讯飞 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。4 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第4页 共23页 简单金融 成就梦想 风险提示：大模 型技 术中 美仍 存在 差异 ，部分 技术 尚处 于早 期实 验室 阶段 ，存 在落地风险；实体清单等可能对训练硬件产 生影响 。 1.2 百度发布：一个符合预期的起点 3月16日，百度正式发布了文心一言，能够与人对话互动，回答问题，协助创作。我们认为： 1）一些NLP人机对 话中基础的问 答、总结、 推理、创作 能力基 本具备； 2）部分特定场 景的中 文理解 可能超 过 了GPT；3）具备 了初步 的数理 逻辑 能力；4） 有特色 的多模态生成能力