证券研究报告 | 行业点评 | 计算机 http://www.stocke.com.cn 1/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 计算机 报告日期：2023年03月17日 微软发布Microsoft 365 Copilot，AI商业化进程再加速 ——行业点评报告 投资要点  北京时间3月16日凌晨，微软推出基于GPT-4技术的办公助手Microsot 365 Copilot，未来将进一步释放生产力，赋能个人和企业，同时提升模型能力。考虑微软积极布局AI与业务生态融合，同时各细分赛道公司积极拥抱AI应用，AI商业化进程再加速。  微软发布Microsoft 365 Copilot，有望带来办公效率革命性提升 1、Copilot可嵌入到Microsoft 365 应用（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams 等）中，用户操作非常便捷。 2、Copilot新增Business Chat功能，可跨越Microsoft 365所有应用的数据，根据会议、电子邮件和聊天现场生成内容； 3、Copilot由365 App、Microsoft Graph和AI大模型三大模块构成，可快速相应用户需求并完成各类任务； 4、微软已将AI技术嵌入到搜索引擎New Bing、浏览器Edge中，此次办公助手推出标志着微软在AI商业化布局上的再次加速； 5、海外细分赛道公司相继加入微软（OpenAI）技术生态，AI商业化进程有望进一步加速  重点关注标的 1、中文AI技术：百度、拓尔思、科大讯飞； 2、AI场景应用：汉得信息、宇信科技、航天宏图； 3、AI工具软件：金山办公、彩讯股份、用友网络、万兴科技； 4、AI数据及基础设施：海天瑞声，新炬网络；  风险提示 1、AI技术迭代不及预期的风险； 2、AI商业化产品发布不及预期；3、政策不确定性带来的风险；4、下游市场不确定性带来的风险； 行业评级: 看好(维持) 分析师：刘雯蜀 执业证书号：s1230523020002 liuwenshu03@stocke.com.cn 相关报告 1 《人工智能行业点评——GPT-4发布，多模态处理+复杂推理能力有望打开应用空间》 2023.03.15 2 《人工智能行业专题：AI应用成本快速下降，MaaS模式下商业空间有望打开》 2023.03.15 3 《政策发力布局顶层设计，数据要素市场受益持续走高——数据要素行业周报（2023.2.27-2023.3.10）》 2023.03.12 行业点评 http://www.stocke.com.cn 2/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 微软发布Office 365 Copilot，AI商业化进一步加速 .............................................................................. 4 1.1 Office 365 Copilot与各类办公应用深度结合，带来效率颠覆性提升........................................................................... 4 1.2 微软加速推进AI与业务生态融合，为公司发展注入新动能 ...................................................................................... 5 1.3 垂直行业玩家陆续接入微软AI生态，AI商业化进程加速推进 ................................................................................. 7 2 重点关注标的 ............................................................................................................................................... 7 3 风险提示 ....................................................................................................................................................... 7 行业点评 http://www.stocke.com.cn 3/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1： Copilot根据用户需求智能生成PPT ................................................................................................................................... 4 图2： Copilot根据用户指令完成Excel数据分析工作 ................................................................................................................ 4 图3： Copilot三大核心模块 ........................................................................................................................................................... 5 图4： 微软新版搜索引擎可根据问题内容提供完整解答及方案建议 ........................................................................................ 6 图5： OutLook基于AI智能生成邮件 .......................................................................................................................................... 6 图6： 微软Teams基于AI技术提供更多服务 ............................................................................................................................. 6 表1： Microsoft 365 Copilot应用点梳理 ....................................................................................................................................... 4 表2： 垂类赛道公司接入微软（OpenAI）业务生态 ................................................................................................................... 7 行业点评 http://www.stocke.com.cn 4/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 微软发布Office 365 Copilot，AI商业化进一步加速 1.1 Office 365 Copilot与各类办公应用深度结合，带来效率颠覆性提升 北京时间2023年3月16日，微软正式宣布推出Microsoft 365 Copilot。用户可以通过文字命令和互动的方式，让Copilot实现Word文档的润色、Excel表格分析等工作，有望大幅提升使用者的工作效率。微软表示，Copilot目前正通过Microsoft 365和Business Chat两种方式和客户一同进行测试，尚未明确具体的上线时间和定价方案。 表1： Microsoft 365 Copilot应用点梳理 结合Office应用 功能点 Word 支持撰写、总结、协同创作 PowerPoint 通过自然语言生成PPT内容，也支持引用文档生成PPT Excel 查看Insights、趋势分析、创建可视化图表 Outlook 帮助管理收件箱，节约沟通成本 Teams 在对话环境中实时总结、形成行动项目，使会议更有成效 Power Platform 帮助开发人员加速和简化代码工作 Business Chat 汇集来自文档、演示文稿、电子邮件、日历、笔记和联系人的数据，帮助总结聊天内容、撰写电子邮件、查找关键日期，根据其他项目文件编写计划。 资料来源：搜狐网，浙商证券研究所 Copilot嵌入Word、Excel等办公应用，用户操作便捷且支持个性化指令。在微软产品发布演示视频中，用户使用Word、Excel等应用时，Copilot以对话框形式出现在操作界面中，用户只需要输入需求，并且可以对内容的风格、简洁程度等提出个性能化的要求；在Excel中，Copilot可根据用户想要解决的问题，快速完成数据分析过程并呈现相关图表，有望大幅提升用户的工作效率。 图1： Copilot根据用户需求智能生成PPT 图2： Copilot根据用户指令完成Excel数据分析工作 资料来源：微软Copilot官网，浙商证券研究所 资料来源：搜狐网，浙商证券研究所 Microsoft 365 Copilot由三大核心模块构成，各模块协同配合解决用户各类需求。Copilot拥有一个复杂的处理引擎，其核心模块除了AI大模型之外，还有Microsoft 365 APP（Word、Excel、Outlook等应用技术团队）以及Microsoft Graph（包含用户的文本、 行业点评 http://www.stocke.com.cn 5/8 请务必阅读正文之后的免责条款部分 邮件、会议等等信息），在用户使用过程中，APP端会结合用户端的指令和需求将需求提交给AI大模型，经过模型推理和运算后将结果返回到应用程序中并对用户指令进行反馈。 图3： Copilot三大核心模块 资料来源：微软Copilot官网，浙商证券研究所 我们认为，Microsoft 365 Copilot基于AI技术，展现出在Word、Excel、PPT等应用程序的使用场景下解决各类需求的能力，完全有可能对用户的办公效率带来颠覆性的提升。结合前期微软在Bing、Edge等业务上的AI布局，以及垂类赛道陆续加入微软AI商用生态，AI商业化进程有望进一步加速。 1.2 微软加速推进AI与业务生态融合，为公司发展注入新动能 微软持续布局AI商用生态，已在搜索引擎、浏览器等业务领域深度布局AI技术。2023年2月2日，OpenAI公司宣布推出付费试点订阅计划ChatGPT Plus，定价每月20美元。付费版功能包括高峰时段免排队、快速响应以及优先获得新功能和改进等。同时，OpenAI方面仍将提供对ChatGPT的免费访问权限。以ChatGPT目前约1亿的月活用户量为基础，假设10%的用户有付费意愿，则ChatGPT该订阅计划的潜在收入空间为24亿美元，市场空间广阔。 新版搜索引擎发布，融合OpenAI核心技术。根据钛媒体报道，2月8日微软宣布推出集成ChatGPT的全新Bing搜索服务，以及集成AI辅助的Edge浏览器。新版Bin