聚烯烃早报大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询证：Z0015557联系方式：0575-85226759证券代码：839979 •LLDPE概述：•1.基本面：宏观方面美国2月CPI同比增长6%，符合市场预期。外盘原油夜间震荡。2月国内pmi52.6，环比上涨7个百分点，财新PMI51.6，制造业景气度回升非常显著，5月合约盘面震荡走弱。成本方面，油制利润现金流在盈亏线附近。供应方面，一季度有广东石化、海南炼化、劲海化工共5套装置投放，供应端稳定增加，库存端产业链库存整体中性偏低，美金盘稳，进口利润回落。需求端，经济向好趋势未变，北方农膜需求预计将有小幅回落。当前LL交割品现货价8200（-50），基本面整体中性；•2.基差：LLDPE 2305合约基差246，升贴水比例3.1%，偏多；•3.库存：PE综合库存52万吨（+0），偏多；•4.盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；•5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；•6.预期：塑料05合约有供应压力，外盘原油夜间震荡，国内经济向好预期不变，农膜需求预计可能小幅回落，预计PE今日走势震荡 •LLDPE概述：•利多•1、油制成本有支撑•2、经济恢复•利空•1、新装置投产•主要逻辑：成本支撑，经济恢复•主要风险点：原油大幅波动 •PP概述：•1.基本面：宏观方面美国2月CPI同比增长6%，符合市场预期。外盘原油夜间震荡。2月国内pmi52.6，环比上涨7个百分点，财新PMI51.6，制造业景气度回升非常显著，5月合约盘面震荡走弱。成本方面，油制利润现金流在盈亏线附近，PDH现金流较前期改善，成本支撑有一定减弱。供应方面，一季度预计有广东石化、海南炼化、中化弘润投放，供应端稳定增加，开工率低，近期装置重启较多，库存端产业链库存整体中性偏低，美金盘稳，进口利润回落，需求端，经济向好趋势未变，但整体供应压力大于需求恢复。当前PP交割品现货价7650（-50），基本面整体中性；•2.基差：PP 2305合约基差144，升贴水比例1.9%，偏多；•3.库存：PP综合库存57万吨（-0），偏多；•4.盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；•5.主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空；•6.预期：PP05合约有供应压力，近期装置重启较多，外盘原油夜间震荡，国内经济向好预期不变，预计PP今日走势震荡 •PP概述：•利多•1、油制、PDH成本有支撑•2、经济恢复•利空•1、近期装置重启较多•2、新装置投产•主要逻辑：成本支撑，经济恢复•主要风险点：原油大幅波动 地区价格变化主力合约价格变化类型数量变化交割品8200-5005合约7953-158仓单14770LL进口美金9760基差247108PE综合厂库52.40.0LL进口折盘82630L017862-173PE社会库存78.50.0LL进口价差-63-50L057953-158两油库存26.00.0L097902-168现货行情期货盘面库存地区价格变化主力合约价格变化类型数量变化交割品7650-5005合约7506-115仓单31620PP进口美金9350基差14465PP综合厂库57.30.0PP进口折盘79220PP017501-132PP社会库存34.00.0PP进口价差-272-50PP057506-115两油库存26.00.0PP097510-129现货行情期货盘面库存数据来源：钢联大越期货整理 -400-20002004006008005000600070008000900010000110002020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-1坐标轴标题L期现价格及基差L基差L主力收盘L现货标准品数据来源：钢联大越期货整理 -600-400-2000200400600800100012005000600070008000900010000110002020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-1坐标轴标题PP期现价格及基差PP基差PP主力收盘PP现货标准品数据来源：钢联大越期货整理 0100020003000400050006000700080002020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-1坐标轴标题仓单L仓单PP仓单数据来源：钢联大越期货整理 0204060801001201月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日坐标轴标题PE综合库存20192020202120222023数据来源：钢联大越期货整理 0204060801001201月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日坐标轴标题PP综合库存20192020202120222023数据来源：钢联大越期货整理 -6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300040002020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-1坐标轴标题PE生产现金流煤化工油制数据来源：钢联大越期货整理 -6000-5000-4000-3000-2000-1000010002000300040002020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-1坐标轴标题PP生产现金流煤化工油制PDH数据来源：钢联大越期货整理 -1500.0-1000.0-500.00.0500.01000.01500.02000.02020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-1坐标轴标题聚烯烃内外价差L内外盘价差PP内外盘价差数据来源：钢联大越期货整理 •免责声明•本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大越期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经公司允许，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 证券代码：839979THANKS!地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535 E-mail：dyqh@@dyqh.info