川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 1/8 川财证券研究所晨报 所属部门：行业公司部 分析师：张卓然 报告类别：其他研究报告 执业证书：S1100522070001 报告时间：2023年3月2日 联系方式：zhangzhuoran@cczq.com 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041  每日热点 中国2月官方制造业PMI为52.6 2023年医药集采工作任务敲定  川财观点 策略：昨日三大指数走强，北向资金净流入70.10亿元。宏观层面看，当前国内经济复苏情况良好，包括昨日PMI数据再度超预期，当前国内经济韧性十足，为市场走强构成基本面支撑；流动性角度看，全年流动性预计仍将合理充裕、精准有力；从行业来看，领涨板块为通信、计算机、传媒等行业，2月27日中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，作为数字经济建设的顶层规划，对国内推动数字经济建设进行了全面的指引，受此影响，昨日通信、计算机、传媒等相关受益行业领涨。总体来看，两会临近，关注政策支持方向。 大宗： 3月2日，特斯拉负责动力总成工程的副总裁Colin Campbell介绍，特斯拉的下一代平台将减少75%的碳化硅。特斯拉的下一代永磁电机将完全不使用稀土材料，它们将在紧凑高效的工厂里进行建造。将为下一代汽车设计所有控制器，以降低电子设备的复杂性和成本。  研究报告 【川财研究】大制造业行业2023年3月月报：主线未明趋势未确立，市场区间震荡，筹码逻辑仍排首位（20230301)：2月市场仍核心仍是疫情管控放开，经济修复的逻辑，相应消费、房地产等板块持续修复，其他充分调整短期涨幅少的板块快速轮动。但受人民币汇率再次快速上行影响，北向资金开始持续流出，上证指数多次上攻3400无果，且受新能源板块拖累，创业板综也上攻乏力。市场还是明确有持续性的主线，ChatGPT、数字经济等概念反复炒作，但还是呈现明显的跷跷板效应，未引领市场走出趋势性行情。我们认为市场未来应当还是以区间震荡为主，当前位置量能不足，市场预期分歧大，上攻压力较大。我们对市场后续走势不悲观，但不建议再追高，适宜防守反击策略。当前关注的重点还应是筹码逻辑，波段操作不追高。 风险提示：产业政策低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 2/8 一、市场每日热点 每日热点 中国2月官方制造业PMI为52.6 中国2月官方制造业PMI为52.6，较上月回升2.5个百分点，明显好于市场预期的50.5。官方非制造业PMI和综合PMI分别为56.3和56.4，也较前值明显回升。另外，2月财新中国制造业PMI为51.6，高于上月2.4个百分点，结束此前连续六个月的收缩。 https://www.cls.cn/telegraph 2023年医药集采工作任务敲定 2023年医药集采工作任务敲定！国家医保局发布通知明确，持续扩大药品集采覆盖面，到2023年底，每个省份的国家和省级集采药品数累计达到450种，其中省级集采药品应达到130种，化学药、中成药、生物药均应有所覆盖。通知指出，开展新批次国家组织高值医用耗材集采，持续开展口腔种植价格专项治理。 https://www.cls.cn/telegraph 资料来源：iFinD，川财证券研究所 二、川财研究观点 部门 团队 观点 总量研究 宏观 制造业生产经营活动稳固恢复。2月份制造业PMI为52.6%，较上月上升2.5个百分点，高于临界点，我国经济景气水平明显回升。疫情感染的第一波高峰已经过去，生产生活全面复苏。随着市场主体活力、居民消费潜力和产业升级动力的有效释放，工业经济稳步回升态势保持不变，制造业为宏观经济复苏提供动力，为稳定经济大盘打下坚实基础。宽松稳健的货币政策更加精准有力，在各项存量和增量政策大力支持下，多举措助力稳增长。我国政府债务水平以及宏观杠杆水平仍处在良好状态，2023年继续推行积极的财政政策具有可靠的基础和条件，专项债、税收政策、政府采购等仍有可为，经济恢复信心充足。 策略 昨日三大指数走强，北向资金净流入70.10亿元。宏观层面看，当前国内经济复苏情况良好，包括昨日PMI数据再度超预期，当前国内经济韧性十足，为市场走强构成基本面支撑；流动性角度看，全年流动性预计仍将合理充裕、精准有力；从行业来看，领涨板块为通信、计算机、传媒等行业，2月27日中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，作为数字经济建设的顶层规划，对国内推动数字经济建设进行了全面的指引，受此影 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 3/8 响，昨日通信、计算机、传媒等相关受益行业领涨。总体来看，两会临近，关注政策支持方向。 海外 美国2月ISM制造业PMI升至47.7，为最近六个月以来首次出现改善，脱离2020年5月份以来的低位47.4，但低于预期的48。美国2月Markit制造业PMI终值为47.3，预期47.8，前值47.8。欧元区2月制造业PMI终值48.5，预期48.5，初值48.5。德国2月制造业PMI终值46.3，预期46.5，初值46.5。法国2月制造业PMI终值47.4，预期47.9，初值47.9。英国2月制造业PMI终值为49.3，预期49.2，初值49.2，1月终值47。 碳金融 2月28日，由中国国际经济交流中心和国家电力投资集团有限公司联合编写的《中国碳达峰碳中和进展报告（2022）》在京发布。该报告认为，长远来看，我国推进实现“双碳”目标的方向不会改变。短期内，推进“双碳”目标既要重转型，更要保安全，要妥善解决好新矛盾与新问题。 两会绿金动态 近日，全国政协委员、人民银行杭州中心支行党委书记、行长张奎对绿色金融试点成效等话题进行受访解答。浙江省实施低碳绿色金融服务提升专项行动取得了积极成效。2022年末，全省绿色贷款余额2.19万亿元，同比增长47.8%。具体措施上：一是完善绿色金融政策体系。在全国率先出台《浙江省碳排放配额抵押贷款操作指引（暂行）》《浙江省排污权抵质押贷款操作指引（暂行）》等政策文件；二是加强央行政策资金激励。充分发挥碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款的精准滴灌作用，激励金融机构加大对绿色低碳重点领域的信贷投放。三是加快绿色金融产品创新。大力推动环境权益类融资，引导金融机构加大排污权、碳排放配额、用能权、用水权等环境权益类贷款投放。 在全球能源市场震荡的背景下，欧洲已出现低碳转型减速迹象，绿色发展再一次面临挑战。为保持中国绿色金融支持低碳发展行稳致远，宜加大对绿色金融的正向激励，强化金融、产业、环境、财政等政策协同，不断提升绿色金融服务的动力和能力。 产业研究 大制造 近日，深圳数据交易所董事长李红光透露，深数所正在全国首创动态合规体系，推动数据流转及交易共识计划，构筑数据交易四道防线，最终目标是通过四道防线的严格审核，促进数据交易的高效流转。深圳数据交易所正在落地的这个动态合规体系，有望在全国率先破局实现数据交易的包容审慎监管。有业内人士坦言，这场改革创新不仅有望打通数据交易入场难的最大堵点，还可能突破性地构建起数据交易的信用体系。 作为数字经济的关键要素，数据资源是目前行业内规范的重点。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 4/8 深圳数据交易有限公司副总经理王腾表示，数据合规是开展数据交易的前提和基础，引导企业合规发展，进一步激活数字经济活力，开发未来数据市场将是深数交企业数据合规服务工作站未来的主攻方向与发展动力。市场空间方面，2022年我国大数据产业规模达1.57万亿元，同比增长18%，成为推动数字经济发展的重要力量。我们建议关注数据要素产业链相关标的，北信源和人民网等。 大宗 3月2日，特斯拉负责动力总成工程的副总裁Colin Campbell介绍，特斯拉的下一代平台将减少75%的碳化硅。特斯拉的下一代永磁电机将完全不使用稀土材料，它们将在紧凑高效的工厂里进行建造。将为下一代汽车设计所有控制器，以降低电子设备的复杂性和成本。 风电 2月28日，三一重能8.5-11MW陆上平台230米叶轮直径首台风电机组在北京南口智能制造产业园成功下线。这是全球已下线的功率最大、叶轮直径最大的陆上风电机组。该平台针对“三北”风电市场开发，功率为8.5-11MW，叶轮直径为230米，扫风面积为41548m²，相当于6个标准足球场，捕风能力、发电能力得到大大提升。该平台机组首次采用双箱变上置技术，采用2台5MW级箱变，不仅可以共享成熟箱变技术和产品，还可以优化载荷控制，三一重能已经成为中国“箱变上置”技术创新的领航者。 光伏 3月1日，国务院新闻办公室举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会。工信部副部长辛国斌介绍，着力培育绿色增长新动能。我们将进一步壮大新能源汽车产业，创新发展绿色航空器，推进内河船舶电动化绿色化智能升级，全面提升光伏、锂电供给能力，加快行业标准体系建设，推动智能光伏在工业、建筑、交通、通信等领域的创新应用。同时，还将大力发展氢能、环保装备等产业，推动生物基新材料研发及产业化。 储能 3月1日，在国新办举行的新闻发布会上，财政部副部长许宏才在回答记者扩大内需重要政策时提到，中央经济工作会议要求，把恢复和扩大消费摆在优先位置。促进经济回升向好，持续健康发展，主要还是靠消费，让消费尽快恢复成为经济增长的主拉动力。对于购置期在2023年的新能源汽车继续免征车辆购置税。降低部分优质消费品进口关税，推动加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，支持刚性和改善性住房需求，积极促进居民消费。我们认为购置税的减免将继续刺激新能源汽车消费，预计新能源汽车渗透率进一步提升，对于锂电池厂商业绩起到带动作用。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 5/8 区域研究 川渝 重庆市商务委发布2023年新能源乘用车置换补贴及绿色智能家电消费补贴政策，从即日起至2023年6月30日，消费者置换新能源乘用车，可获每辆车最高3000元补贴。购买绿色智能家电，可获支付额10%、最高不超过1000元的补贴。此次补贴范围为新能源乘用车和一级能耗的绿色智能家电。遴选了125个家电门店参与家电消费补贴活动，发动多个汽车门店参与汽车消费补贴活动。 资料来源：iFinD，川财证券研究所 三、川财研究报告 《【川财研究】大制造业行业2023年3月月报：主线未明趋势未确立，市场区间震荡，筹码逻辑仍排首位（20230301)》 点评: 2023年1月31日至2023年2月28日，上证指数上涨0.74%，沪深300下跌2.10%，创业板综下跌1.42%，中证1000上涨2.21%。申万一级国防军工行业上涨3.33%，行业涨幅月排名7/31，跑赢上证综指2.59个百分点；申万一级机械设备行业上涨1.30%，行业涨幅月排名15/31，跑赢上证综指1.30个百分点。 我们认为2023年3月：3月是2023年的第一季度的最后一个月。2023年1月通信、轻工制造、计算机、纺织服饰和钢铁等板块领涨，电力设备、银行、有色金属、非银金融和商贸零售等板块则表现最差。同花顺概念板块中，ChatGPT、F5G概念、东数西算、AIGC概念和世界杯等板块表现最好，钙钛矿电池、碳纤维、PET铜箔、转基因和HJT电池等指数表现最差。 2月市场仍核心仍是疫情管控放开，经济修复的逻辑，相应消费、房地产等板块持续修复，其他充分调整短期涨幅少的板块快速轮动。但受人民币汇率再次快速上行影响，北向资金开始持续流出，上证指数多次上攻3400无果，且受新能源板块拖累，创业板综也上攻乏力。市场还