请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： [Table_Authors] 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理 SAC执证编号： liuchongna@sczq.com.cn 电话：010-81152687 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  有色行业周报：美国1月非农就业数据大超预期 金价高位回落  有色行业周报：国内工业金属季节性累库 关注节后需求复苏节奏  有色行业周报：美联储继续放缓加息节奏预期强化 持续看涨黄金 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 下游消费回暖不及预期，仍需等待库存拐点到来 美国1月非农数据表现强劲，市场对美国经济软着陆预期强化，美元走强，工业金属承压。1）铝：云南地区可能面临再次减产，SMM预计2月底国内电解铝运行产能或回落至4010万吨附近。元宵节后下游企业复工加快，铝加工材开工率继续回升，但市场仍处于累库状态，库存拐点仍需等待，铝价上行空间受限。2）铜：铜精矿加工费继续走低，表明铜矿供应不及预期。1月国内电解铜产量85.33万吨，低于月初估计的89.5万吨。下游企业复工仍在继续，但整体弱于往年同期，线缆、铜箔企业反应新增订单增幅有限，整体消费回暖不达预期，打压铜价上涨空间。铜价料维持高位震荡，等待库存拐点到来。 ⚫ 需求不佳，锂盐价格保持弱势运行 本周锂市场较为平静，价格持续弱势运行。终端需求不佳预期向上传导致锂盐需求减弱。目前，各厂家以消耗库存为主，市场较为谨慎，厂家观望为主。需求端对碳酸锂价格支撑不足，预计碳酸锂价格维持弱势运行。 ⚫ 需求依然疲软 镁价窄幅震荡 本周镁价在2万2附近窄幅震荡，镁现货市场成交延续一般。元宵节后下游消费继续改善，但整体仍然偏弱，镁价上行乏力。不过成本及供给端对价格形成支持，预计镁价在震荡中重心缓步上移。 ⚫ 美国就业数据超预期 金价短期承压 美国强劲的就业数据支持美联储保持加息状态，市场对美国经济软着陆及延长加息时点预期强化，美债收益率回升，美元指数走强，黄金承压回落。不过加息政策对经济影响存在滞后性，未来经济及市场对美联储货币政策何时转向存在不确定性，带来金价波动。 ⚫ 风险提示：国内消费回暖不及预期、美联储维持当前加息节奏。 -0.4-0.200.211-Feb24-Apr5-Jul15-Sep26-Nov6-Feb有色金属沪深300 [Table_Title] 有色行业周报：铜铝市场供需双弱 静待库存拐点 [Table_ReportDate] 有色金属 | 行业简评报告 | 2023.02.11 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1有色板块行情一览............................................................................................................................................................ 1 2行业一周要闻及公告速递................................................................................................................................................ 2 2.1本周行业重点新闻 ................................................................................................................................................ 2 2.2 本周行业重点公告 ............................................................................................................................................... 2 3有色金属数据库................................................................................................................................................................ 5 3.1工业金属数据库 .................................................................................................................................................... 5 3.2 小金属数据库 ..................................................................................................................................................... 10 3.3 贵金属数据库 ..................................................................................................................................................... 15 4风险提示 ......................................................................................................................................................................... 16 插图目录 图 1 本周各板块涨幅（%，2023.2.6-2023.2.10） .......................................................................................................... 1 图 2 LME铜价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................... 6 图 3 SHFE铜价（元/吨）及库存（吨） .......................................................................................................................... 6 图 4 LME铝价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................... 6 图 5 SHFE铝价（元/吨）及库存（吨） .......................................................................................................................... 6 图 6 LME铅价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................... 7 图 7 SHFE铅价（元/吨）及库存（吨） .......................................................................................................................... 7 图 8 LME锌价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................... 7 图 9 SHFE锌价（元/吨）及库存（吨） .......................................................................................................................... 7 图 10 LME锡价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................. 7 图 11 SHFE锡价（元/吨）及库存（吨） ........................................................................................................................ 7 图 12 LME镍价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................. 8 图 13 SHFE镍价（元/吨）及库存（吨） ........................................................................................................................ 8 图 14电解铝三大交易所库存（吨） ................................................................................................................................ 8 图 15电解铝社会库存（万吨） ........................................................................................................................................ 8 图 16 电解铝开工率（%） .................................................................