2023年02月07日其他报告晨会纪要证券研究报告晨会纪要国内市场涨跌幅（%）指数收盘1日上周上证综合指数3239-0.76-0.04深证成份指数11913-1.180.61沪深300指数4087-1.32-0.95创业板指数2544-1.40-0.23上证国债指数1990.000.11上证基金指数6738-1.06-0.19资料来源:同花顺iFinD海外市场涨跌幅（%）指数收盘1日上周中国香港恒生指数21222-2.02-4.53中国香港国企指数7189-2.68-4.97中国台湾加权指数15393-1.344.48道琼斯指数33891-0.10-0.15标普500指数4111-0.611.62纳斯达克指数11887-1.003.31日经225指数276940.670.46韩国KOSP1002438-1.70-0.15印度孟买指数60507-0.552.55英国FTSE指数7837-0.821.76俄罗斯RTS指数10070.461.02巴西圣保罗指数108523-1.47-3.38美元指数104--1.05资料来源:同花顺iFinD大宗商品涨跌幅（%）商品名称收盘1日上周纽约期油(美元/桶)73---7.78现货金(美元/盎司)1875---2.48伦敦铜(美元/吨)8900-0.29-3.72伦敦铝(美元/吨)2544-0.86-2.34伦敦锌(美元/吨)3121-2.92-6.76CBOT大豆(美分/蒲式耳)1521-0.721.31CBOT玉米(美分/蒲式耳)677---0.95波罗的海干散货621---8.14资料来源:同花顺iFinD今日重点推荐：【平安证券】基金深度报告*指数基金研究系列之二*科创50：创新与安全提升景气，估值消化投资价值凸显 *20230206 研究分析师 : 郭子睿 投资咨询资格编号 : S1060520070003 研究分析师 : 王近 投资咨询资格编号 : S1060522070001 研究分析师 : 付强 投资咨询资格编号 : S1060520070001 核心观点 : 科创50聚焦科创新兴产业，政策导向创新与安全提升景气，前期高估值充分消化，公募配置比例不断增加，投资价值凸显。我们从指数整体、重点行业、十大个股和投资者行为四个维度分析科创50指数当前的投资价值。1）科创50指数PE、PB均处于历史低位，投资安全边际高。2）前5大行业为半导体、光伏设备、电池、医疗器械和软件开发，占比合计接近75%，行业估值位于历史较低分位，并且受到创新与安全发展的政策支持。3）前十大成分股合计权重接近一半，估值充分消化。4) 大小非解禁潮均已结束，解禁压力最大的时刻已过。【平安证券】行业动态跟踪报告*房地产*来访上升，尚未走出观望*强于大市20230206研究分析师 : 郑茜文 投资咨询资格编号 : S1060520090003研究分析师 : 杨侃 投资咨询资格编号 : S1060514080002研究分析师 : 王懂扬 投资咨询资格编号 : S1060522070003核心观点 : 当前市场关注点已由前期政策催化转化为需要基本面说话阶段，近期板块表现相对低迷亦反映市场对楼市基本面分歧。我们认为尽管政策效果显现、房价及收入预期修复需要时间，但整体趋势向好，东莞楼市节后来访上升亦反映客户预期逐步扭转。我们判断随着后续政策持续发力，叠加经济大环境逐步复苏，二季度销售有望逐步企稳，短期建议逢低积极布局积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企保利发展、招商蛇口、中国海外发展、滨江集团、万科A、金地集团等。同时建议关注物业管理企业及产业链机会，如碧桂园服务、新城悦服务、招商积余、保利物业、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。【平安证券】宏观动态跟踪报告*国内宏观*中国经济开年展望系列（五）：市场主体预期的新变化*20230206研究分析师 : 钟正生 投资咨询资格编号 : S1060520090001研究分析师 : 常艺馨 投资咨询资格编号 : S1060522080003研究助理 : 李枭剑 一般证券从业资格编号 : S1060122030023核心观点 : 2022年四季度至今，随着国内疫情和防控政策的变化，市场主体预期出现较大波动。考虑到市场预期通常领先于实体经济和资本市场表现，因此有必要对当前中国经济主体的预期变化情况进行梳理。本文结合PMI、BCI、央行城镇储户问卷调查、国家统计局消费者信心指数等数据，观察总结近期我国市场主体预期走势特点，并在此基础上探讨如何能够有效提振预期。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 正文目录一、 重点推荐报告摘要31.1 【平安证券】基金深度报告*指数基金研究系列之二*科创50：创新与安全提...31.2 【平安证券】行业动态跟踪报告*房地产*来访上升，尚未走出观望*强于大...31.3 【平安证券】宏观动态跟踪报告*国内宏观*中国经济开年展望系列（五）：...4二、 一般报告摘要-宏观策略债券基金42.1 【平安证券】策略周报*科技创新与政策提速加码成长行情*2023020642.2 【平安证券】债券月报*信用市场2月报：关注短端城投和二永*2023020652.3 【平安证券】基金深度报告*赛道基金优选系列报告之七：港股主题基金的...5三、 一般报告摘要-行业公司63.1 【平安证券】行业周报*计算机*我国软件业2022年收入实现两位数增长，...63.2 【平安证券】行业周报*食品饮料*节后动销加快，消费信心复苏*强于大市2...73.3 【平安证券】行业周报*电子*国内折叠手机逆势增长，节后硅片价格继续回...7四、 新股概览7五、 资讯速递85.1 国内财经85.2 国际财经85.3 行业要闻95.4 两市公司重要公告9晨会纪要请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 晨会纪要一、重点推荐报告摘要1.1【平安证券】基金深度报告*指数基金研究系列之二*科创50：创新与安全提升景气，估值消化投资价值凸显 *202302061、科创50聚焦科创新兴产业，政策导向创新与安全提升景气，前期高估值充分消化，公募配置比例不断增加，投资价值凸显。2、科创50指数历史走势规律。1）自成立以来经历四波上涨和四波下跌，三年累计收益勉强为正，整体处于震荡估值消化过程；2）科创50指数成立一年后，自2021年中与美债利率呈现显著的负向关系；3）科创50成分股以成长股为主，在市场向成长风格切换时，指数弹性突出；4）科创50指数高行业集中度决定了其与主导行业走势具有极强的相关性。半导体行业占比超过三分之一，其周期波动节点与科创50指数的拐点具有高度一致性。3、从指数整体、重点行业、十大个股和投资者行为四个维度分析科创50指数当前的投资价值。1）科创50指数PE、PB均处于历史低位，投资安全边际高。截至2月3日，科创 50 指数PE处于上市以来19.57%的分位数；PB处于上市以来17.02%的分位数，并且低于创业板。Wind一致预测PEG在1左右；2）前5大行业为半导体、光伏设备、电池、医疗器械和软件开发，占比合计接近75%，行业估值位于历史较低分位，并且受到创新与安全发展的政策支持。半导体占比接近35%，根据IC Insight预测，行业有望在2023年一二季度见底，股价通常领先3-6个月；光伏设备和电池一直保持较高景气；医疗器械和软件开发在2023年有望迎来反转；3）前十大成分股合计权重接近一半，估值充分消化。从市盈率水平来看，前十大成分股中有4只已经处于10%分位数下，4只处于10%-30%分位数的区间内，有1只在40%水平上下。根据wind一致预期，前十大成分股中有8只未来ROE水平将超过目前盈利水平并持续提升；4) 大小非解禁潮均已结束，解禁压力最大的时刻已过。科创板的上市股份存在12、24、36个月的限售期，大小非解禁潮均已结束。2023年进入常态化解禁，常态化解禁对股指的负面影响不大，只有解禁高峰月需规避。2023年科创版解禁占流通股股本比例46%,低于过去两年，和2013年创业板解禁压力相当。解禁提高了板块流动性，虽然公募持仓持续加仓科创板，但目前比例只是和科创板占A股市值相当。参照同期创业版，也是在2012年中接近标配，2013年解禁潮后开始被机构投资者迅速增配，走出大幅上涨行情。4、科创50ETF优选。综合比较基金规模、场内流动性、跟踪误差等因素，建议重点关注基金规模大、场内成交活跃、跟踪误差小的华夏上证科创板50ETF和易方达上证科创板50ETF。5、风险提示：1）本报告是基于公募基金历史数据进行的客观分析，样本基金可能存在错漏导致结果偏差。2）基金过往的情况不代表未来表现。3）本报告涉及的基金不构成投资建议。研究分析师 : 郭子睿 投资咨询资格编号 : S1060520070003研究分析师 : 王近 投资咨询资格编号 : S1060522070001研究分析师 : 付强 投资咨询资格编号 : S10605200700011.2【平安证券】行业动态跟踪报告*房地产*来访上升，尚未走出观望*强于大市202302061、成交延续低迷，出清周期拉长：2022年东莞楼市延续21年以来下行压力，尽管限购、限售、限贷等多层面政策逐步放松，但受宏观环境、疫情反复等因素影响，观望情绪仍旧浓厚，全年开盘当天去化率33%，较2021年回落32个百分点。2022年全市商品住宅成交2.7万套、成交面积314万平米，同比分别下降35.4%、34.3%；全年因高价项目带动，成交价格29075元/平米，同比上涨5.5%，但涨幅较2021年收窄8.4个百分点。2023年1月东莞成交维持低位，全市成交1771套、成交面积19.4万平米，同比分别下降5.7%、8.9%。2022年以来东莞商品住宅可售规模、出清周期延续上行，至2023年1月出清周期达16.9个月。2、以价换量普遍存在，购房以本地自住为主：据克而瑞统计，2022年东莞特价房促销频出，低至9折甚至75折。此次调研项目亦普遍打折，基本为大个位数折扣，部分折扣较开盘略有回收，整体看以价换量仍旧存在，开发商市场预期仍相对谨慎。2022年12月东莞全面取消限购后未见大规模外地购房客户涌入，与市场整体疲软、周边高能级城市房价同样承压、外地购房性价比降低等因素相关。购房需求以本地自住为主，购房客群多为小企业主、上班族等，首付比例大多2、3成，自住需求下项目品质、性价比等要求更高。请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 晨会纪要3、到访改善但转化有限，周边高能级城市修复或为关键催化：调研项目反馈节后案场日到访量升至10余组，但转化率有限，成交转化仍需时间。当前交付问题并非东莞市场担忧重点，更多仍在收入及房价预期。展望2023年，除政策支持、经济修复等因素外，东莞城区及松山湖等核心区域供应量相对增多，优质地段项目入市亦有望对市场情绪形成支撑，关注3-4月小阳春及二季度楼市修复情况，其中东莞周边高能级城市修复或为信心重塑重要催化。4、投资建议：当前市场关注点已由前期政策催化转化为需要基本面说话阶段，近期板块表现相对低迷亦反映市场对楼市基本面分歧。我们认为尽管政策效果显现、房价及收入预期修复需要时间，但整体趋势向好，东莞楼市节后来访上升亦反映客户预期逐步扭转。我们判断随着后续政策持续发力，叠加经济大环境逐步复苏，二季度销售有望逐步企稳，短期建议逢低积极布局积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企保利发展、招商蛇口、中国海外发展、滨江集团、万科A、金地集团等。同时建议关注物业管理企业及产业链机会，如碧桂园服务、新城悦服务、招商积余、保利物业、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。5、风险提示：1）政策改善及时性低于预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）房地产行业短期波动超出预期风