2021年第三季度在伙伴关系资本投资粉碎了前年度记录2387亿年初至今第5页出口价值超过500美元十亿有史以来第一次31页VC融资优惠以前年度记录,跟踪1000亿美元今年年底第33页对美国风险投资生态系统的权威性审查 学分和联系PitchBook数据,公司。约翰 G A B B E R T创始人 ,首席执行官NIZAR TARHUNI高级主管,机构研究和编辑研究卡梅隆STANFILL CFA高级分析师,VC凯尔斯坦福,CAIA高级分析师,VC约书亚曹博士高级分析师,VCpbinstitutionalresearch@pitchbook.com内容数据亚历克斯WARFEL数据分析师高管梅根WOODARD &封面设计的报告了桑德斯执行概要NVCA政策亮点概述34全国风险投资协会(NVCA)鲍比·富兰克林总裁和首席执行官NVCA迈克尔•CHOW研究室主任合资企业前进塞布丽娜方通讯副总裁和市场营销5天使、种子和融资早期风险投资7NVCA联系nvca.org9nvca@nvca.org后期风险投资1115162022252729313335硅谷银行地区关注的焦点交易部门首席执行官格雷格·贝克尔迈克尔DESCHENEAUX总统萨尼塔帕特尔业务发展总监主管ROB FREELEN风险资本的关系管理SVB: VC的未来亲和力:情报的关系风险的债务硅谷银行联系svb.comventuremonitor@svb.com女性创业者非传统投资者出口亲和力雷周联合创始人、首席执行官SHUBHAM高尔创始人之一安德鲁米勒内容营销总监接触亲和力affinity.coinfo@affinity.co筹款方法22 0 2 1年第三季度 P I T C H B O O K - N V C A风险监控 执行概要COVID-19 大流行 18 个月后，风险投资行业继续证明其弹性，同时也直接支持国家经济复苏和加强公共市场。风投支持的公开上市已经超过了之前的年度记录，年初至今为有限合伙人投资者、创始人和员工创造了 5136 亿美元的退出价值。那些风投支持的IPO也占了超过三分之二的美国上市量年初至今，强调了风险投资对公开市场健康的贡献。风险投资行业继续发展在前几个季度的基础上继续前进，在第三季度创下纪录，并使 2021 年有望再次破纪录风险投资、退出活动和融资的一年，尽管宏观经济信号喜忧参半，大流行旷日持久。继第一季度和第二季度同样强劲的表现之后，第三季度在 3，518 笔交易中部署了 828 亿美元的资本，导致总计年初至今投资2387亿美元。天使和种子、早期和后期的投资活动都很健康，交易规模增加后两者，延续长期趋势。495亿美元投资于超大轮融资（1亿美元+），使年初至今的投资总额达到超大轮融资达到1365亿美元，几乎是2020年创纪录的767亿美元投资额的两倍。资源充足的人的参与日益增加非传统投资者，如共同基金、私募股权、对冲基金和风险投资领域的交叉投资者，促成了交易规模和估值，在此过程中重塑行业格局。第三季度实现了 1872 亿美元的退出价值，年初至今总计贡献了 5825 亿美元，比 2020 年的记录高出 101.6%2890亿美元。IPO今年一鸣惊人，年初至今有221家IPO。在行业中，软件在第三季度经历了繁荣时期，156 次退出 — 继第一季度和第二季度分别有 163 次和 171 次退出的季度记录之后。这种上升的浪潮似乎也在提升女性创始人的船，年初至今已实现577亿美元的退出价值，几乎是此前241亿美元的年度高点的两倍2020. 至于SPAC，截至第三季度，413只工具共筹集了1，094亿美元，尽管普遍抛售，但合并仍在继续自2月以来，许多SPAC组合的表现不佳，引发了人们对这些工具作为长期可行性的质疑。ipo的替代品。最近几个季度高退出价值产生的回报使有限合伙人能够通过新的风险投资将资本重新投入工作拨款，加上交易规模的扩大，确保了风险基金的融资保持强劲，筹集了960亿美元今年，已经创下年度新高。资本集中继续呈趋势，因为更多的资本是由少数人筹集的的风险投资基金。与交易规模的增长相呼应，平均基金规模迄今达到创纪录的1.947亿美元，超过了此前的记录2020年为1.659亿美元。早在 2021 年，已经筹集了 19 只 10 亿美元或以上的基金——比以往任何一年都多。这19只基金合计资本约为387亿美元，占年初至今筹集资金总额的40.4%。然而，新基金经理并没有见证资本承诺同样繁荣。按资金数量和筹集资金计算，首次融资的下降在 2021 年仍在继续。如果该行业有任何乌云，它们可能会以不断发展的大流行以及经济和政策的形式出现不确定性。尽管具有高度传染性的Delta变体的传播使国内COVID-19爆发的轨迹不确定该国部分地区的疫苗接种水平健康。虽然积极的宏观经济信号带来了一些乐观情绪，但实际GDP增长第二季度的年增长率为6.6%，失业率已降至4.8%——与此相比，仍有600万工人就业去年的时候，雇主正在努力应对供应链中断和工人短缺，通货膨胀率处于30年来的最高水平。政策变化也迫在眉睫。国会通过的万亿美元支出计划可能包含改变的条款税法可能会改变投资者的行为和利益一致性，从而影响未来的投资决策。也美联储缩减资产购买规模可能会影响公开市场的利率和估值，这将对退出活动的影响。如何在第四季度解决这些不确定性，应该会为VC的又一个历史性一年画上一个令人兴奋的句号。32 0 2 1年第三季度 P I T C H B O O K - N V C A风险监控 NVCA政策亮点在直流集中在立法活动这些包括:其他政策问题:实现总统拜登的政策•收购反垄断和限制:多个国会议案将负面影响更大议程:预算调整方案被认为是在一个汇流和基础两党合作的基础框架。之一《美国就业的核心策略计划是使用创新活动增加三个关键社会上取得进展挑战:气候变化、经济机会,与中国竞争。•提供一个直接支付机制清洁能源税收抵免和添加一个新的能量存储信贷。公司的收购风险——的能力支持公司。账单的一部分大的努力限制大小和影响的大型科技公司。NVCA反对平台竞争和机会法》有效地禁止一些大型收购科技公司,因此损害公司认为收购他们最好的机会。该法案最终委员会通过了骨折由关键委员会投票,但异议成员发出了一个强烈的信号比尔不应被认为是完整的的房子。我们现在关注的关注参议院和教育其成员并购中扮演的重要的角色创业生态系统和为什么某些建议是有害的。•承诺75亿美元的国家科学基础研究经费,技术商业化的支持,和奖学金。•创建一个新的micro-small业务投资公司(SBIC)计划。为了实现总统拜登的愿景,计划需要的积极参与创业生态系统,包括合资企业资本社会。NVCA的情况在华盛顿的这些项目可以桥实验室——立法包市场划分和提供就业机会和创新美国公众。与此同时,我们警告是适得其反吗被误导的税收政策的后果,这样的建议增加税收资本利得。下面是一个崩溃的我们关注的问题。•拨款300亿美元的劳动力为技术开发,包括技能。两党合作的基础设施框架两党基础设施框架将包括许多项目技术为基础设施——的范围相关系统,加快研究和技术示范项目,reshore先进制造技术。例子包括:•创业签证:NVCA而感到兴奋众议员Zoe Lofgren(加利福尼亚州)介绍让移民启动就业(像)法案,该法案将建立一个启动签证。类似的法案非移民(临时)为外国——移民签证(永久)天生的创业者。它还建立了一个非移民签证基本启动员工以确保年轻,高增长公司可以吸引顶尖人才成长他们的公司在美国。NVCA一直领导组织的支持启动签证,我们正在做国会众议员Lofgren为什么立法是必要的。对账方案中的资本利得税政策•一个75亿美元的项目建设替代燃料充电基础设施包括收购充电和存储技术。有很多增税资本收益和其他收益中房子的和解方案。前首都增长速度将增加到28.8%;在那里将是一个3%的附加税收入吗一年超过500万美元;的进行持有期间将从感兴趣3 - 5年(主要起草问题);和合格的中小企业股票(QSBS)出售在9月13日将限制在50%被排除在资本利得税,而不是根据现行法律的100%。我们是重参与解决问题附带权益条款和对抗参议院财政委员会主席罗恩温迪的(d)资产税提案;引人入胜的QSBS;和工作确保资本利得率增加不走得更远。•一个10亿美元的项目地址网络安全风险和威胁。•对智能电网的30亿美元的承诺投资补助计划匹配支持技术的部署提高电网的灵活性。我们将继续识别任何政策可能无意中排除初创公司和增长的公司。应该是比尔成为法律,各联邦机构负责实施,包括写作规则,会站起来项目。实现立法目标,程序规则和采购流程必须强调最有前途的和最好的吗技术。他们必须清晰和及时并提供一个符合商业实践公平竞争的技术股权融资。接下来的几个月的决策非常有影响力的未来风险投资行业。NVCA将保持警惕眼睛会伤害我们的建议生态系统和与决策者密切合作增长我们的创新经济。其他项目的和解方案税务问题代表一个事关生死存亡的威胁创业生态系统,但也有其他有前途的和解方案NVCA提倡的包。——鲍比·富兰克林,总裁和首席执行官全国风险投资协会(NVCA)42 0 2 1年第三季度 P I T C H B O O K - N V C A风险监控 概述资本投资仅三个季度就创下新纪录美国风投交易活动12,46612,83712,19811,57311,31011,06210,70210,1669,5138,0226,89020112012201320142015201620172018201920202021*交易金额(B)美元交易数估计交易数PitchBook-NVCA风险监控* 9月30日,2021年为交易持续的需求,帮助提振资本投资吗总数。2021年年初至今,597年美国风险投资或交易关闭了超过1亿美元,其中207仅在第三季度。这些巨额交易已经开始开很大多数的吗资本投资- 2021年的57.2%这些交易似乎司空见惯在当前的市场。爆炸的大额交易达到新的水平美国风险投资的大型交易活动597333250非传统投资者继续双VC投资,通过超越前一年度高点三个季度的2021年。这些资本机构给企业生态系统推动资本投资趋势,超过76.9%的资本总额发现在关闭交易今年一直在接收非传统投资者的支持。21346273810990831132011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021*交易金额(B)美元交易计数PitchBook-NVCA风险监控* 9月30日,2021年52 0 2 1年第三季度 P I T C H B O O K - N V C A风险监控 非传统参与率仍接近历史高位IPO窗口打开和SPAC组合促进强劲的一年公开上市季度风险投资退出(B)美元价值类型非传统投资者参与占美国整体份额的交易风险投资交易数30%$250$200$150$100$5025.9%25.1%25%20%15%10%5%16.6%14.3%11.2%10.6%10.7%8.4%1.0%1.1%0%$0Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1第三季CVC投资者私募股权投资者资产管理公司20162017201820192020 2021政府/主权财富基金其他旅游投资者收购公开上市收购PitchBook-NVCA风险监控PitchBook-NVCA风险监控* 9月30日,2021年* 9月30日,2021年通过500美元的出口价值打碎一年十亿水平。大部分的出口总额已经占主导地位的公开上市,占88.2%出口总额为5136亿美元。一个IPO窗口打开和SPAC的增加把第三季度业务组合上市总数达到93,最多活跃的季度为止。作为更大的不确定性对未来涌入金融市场,似乎有一种的感觉而打铁IPO市场新股的体积仍处于历史高位。2021 年筹集的影响力资本大幅增加美国风投基金活动的影响3931312925232018161514基金在当前适应竞争VC环境。正如这个故事出口和2021年交易金额,更大继续做得更好。巨额资