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债市基本面周度跟踪:债市温度计

2023-01-23-招商证券在***
债市基本面周度跟踪:债市温度计

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 固定收益研究 2023年1月22日 债市基本面周度跟踪(2023-01-22) ❑ 概览一(温度计): 本周(1月16日至1月22日),招商固收基本面监测体系中,共有62个高频指标更新。我们对其中49个指标计算当月同比,结果显示:总体上,“利好”与“利空”指标个数分别为29个与20个。其中,“利好”主要体现在粗钢产量、商品房价格、土地成交面积、中国出口集装箱运价指数、多数农产品价格等方面,“利空”主要体现在耗煤、商品房成交面积、多数工业品价格、地铁客运量等方面。 ❑ 概览二(同步指标): 本周(1月16日至1月22日),利率十大同步指标释放的信号以“利空”为主,占比7/10,较上周的变化有:重点企业粗钢产量同比(6MMA)发出“利空”信号。 具体地:①挖掘机销量同比(6MMA)为3.8%,高于前值-2.9%,属性“利空”;②水泥价格同比为-20.8%,高于前值-23.3%,属性“利空”;③重点企业粗钢产量同比(6MMA)为4.8%,高于前值4.2%,属性“利空”;④土地出让收入同比为-24.4%,高于前值-25.9%,属性“利空”;⑤铁矿石港口库存为1.32亿吨,低于前值1.33亿吨,属性“利好”;⑥PMI同比为-9.9%,低于前值-6.8%,属性“利好”;⑦信用周期为4.2%,低于前值7.3%,属性“利空”;⑧票据融资为12.8万亿,高于前值12.7万亿,属性“利好”;⑨美元指数为103.1,低于前值104.5,属性“利空”;⑩铜金比为21.5,高于前值21.1,属性“利空”。 ❑ 风险提示:统计口径误差 尹睿哲 S1090518110001 yinruizhe@cmschina.com.cn 刘冬 S1090520070001 liudong8@cmschina.com.cn 赵心茹 研究助理 zhaoxinru@cmschina.com.cn 债市温度计 敬请阅读末页的重要说明 2 固定收益研究 图1:利率走势与利空指标占比变动 资料来源:wind、招商证券 20%30%40%50%60%70%80%2.52.62.72.82.93.03.13.23.33.420-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-01%10Y国债收益率利空指标占比:6周移动平均(右) 敬请阅读末页的重要说明 3 固定收益研究 图2:高频指标(绝对值)跟踪 资料来源:wind、招商证券 注:定性判断的“利好”或“利空”是对于利率而言的。 指标名称单位更新频率最新值上期值定性判断数据来源更新时间重点电厂:日均耗煤万吨日516.0586.0利好鄂尔多斯煤炭网2023-01-12南方八省电厂:日均耗煤万吨日156.0169.4利好鄂尔多斯煤炭网2023-01-20重点企业:日均粗钢产量万吨旬192.6191.6利空中国钢铁工业协会/W ind2023-01-16全国高炉开工率%周76.075.7利空My Steel2023-01-20唐山钢厂高炉开工率%周56.455.6利空W ind2023-01-20唐山钢厂产能利用率%周75.174.5利空W ind2023-01-20汽车轮胎(全钢胎)开工率%周17.637.0利好中国橡胶信息贸易网/W ind2023-01-19汽车轮胎(半钢胎)开工率%周23.842.6利好中国橡胶信息贸易网/W ind2023-01-19江浙地区涤纶长丝开工率%周47.047.9利好隆众化工/W ind2023-01-19全国二手房出售挂牌价指数2015年01月04日=100周185.2185.5利好W ind2023-01-19 *一线城市2015年01月04日=100周223.4225.3利好W ind2023-01-19 *二线城市2015年01月04日=100周177.5177.3利空W ind2023-01-19 *三线城市2015年01月04日=100周163.8164.2利好W ind2023-01-19 *四线城市2015年01月04日=100周130.4129.9利空W ind2023-01-1930大中城市:商品房成交面积万平方米日10.223.6利好W ind2023-01-21 *一线城市万平方米日2.56.5利好W ind2023-01-21 *二线城市万平方米日4.313.1利好W ind2023-01-21 *三线城市万平方米日3.43.9利好W ind2023-01-21100大中城市:成交土地占地面积万平方米周1338.0933.7利空W ind2023-01-21 *一线城市万平方米周12.224.0利好W ind2023-01-21 *二线城市万平方米周316.9297.0利空W ind2023-01-21 *三线城市万平方米周1008.8612.6利空W ind2023-01-21100大中城市:成交土地溢价率%周3.83.4利空W ind2023-01-20期货结算价(活跃合约):焦煤元/吨日1894.01897.0利好大连商品交易所/W ind2023-01-20期货结算价(活跃合约):焦炭元/吨日2878.02885.0利好大连商品交易所/W ind2023-01-20期货结算价(活跃合约):动力煤元/吨日795.6795.6利空大连商品交易所/W ind2023-01-20螺纹钢价格:HRB400 20mm元/吨日4140.04140.0利空W ind2023-01-20高线价格:6.5:HPB300元/吨日4810.04810.0利空W ind2023-01-20热轧板卷价格:Q235B:4.75mm元/吨日4280.04280.0利空W ind2023-01-20冷轧板卷价格:1.0mm元/吨日4570.04570.0利空W ind2023-01-20螺纹钢库存万吨周571.1497.6利好W ind2023-01-20全国水泥价格指数点日136.9137.0利好中国水泥网/W ind2023-01-19 *长江点日126.3126.3利空中国水泥网/W ind2023-01-19 *华东点日129.4129.4利空中国水泥网/W ind2023-01-19电影票房万元日4714.34497.2利空国家电影资金办/W ind2023-01-21上映场次万次日27.528.0利好国家电影资金办/W ind2023-01-21观影人次万人次日113.2108.7利空国家电影资金办/W ind2023-01-21地铁客运量:上海万人次日597.6708.0利好W ind2023-01-20地铁客运量:广州万人次日456.9513.5利好W ind2023-01-20乘用车:厂家零售:当周日均销量同比%周(18.0)(23.0)利空乘联会/W ind2023-01-18乘用车:厂家批发:当周日均销量同比%周(18.0)(23.0)利空乘联会/W ind2023-01-18波罗的海干散货指数(BDI)/日763.0801.0利好W ind2023-01-21 *巴拿马型(BPI)/日1060.01071.0利好W ind2023-01-21 *好望角型(BCI)/日787.0893.0利好W ind2023-01-21中国出口集装箱运价指数(CCFI)1998年1月1日=1000周1160.61201.6利好W ind2023-01-20上海出口集装箱运价指数(SCFI)2009年10月16日=1000周1029.81031.4利好W ind2023-01-20指标名称单位更新频率最新值上期值定性判断数据来源更新时间农产品批发价格200指数2015年=100日137.1136.0利空农业部/W ind2023-01-21平均批发价:猪肉元/公斤日23.323.0利空农业部/W ind2023-01-20平均批发价:牛肉元/公斤日78.178.4利好农业部/W ind2023-01-20平均批发价:羊肉元/公斤日68.969.5利好农业部/W ind2023-01-20平均批发价:鸡蛋元/公斤日11.311.3利好农业部/W ind2023-01-20平均批发价:鸡肉元/公斤日18.619.3利好农业部/W ind2023-01-20平均批发价:28种重点监测蔬菜元/公斤日6.26.1利空农业部/W ind2023-01-20平均批发价:7种重点监测水果元/公斤日7.77.7利空农业部/W ind2023-01-2022个省市平均价:仔猪元/公斤周38.238.3利好中国畜牧业信息网/W ind2023-01-1623个省市平均价:生猪元/公斤周15.415.6利好中国畜牧业信息网/W ind2023-01-1624个省市平均价:猪肉元/公斤周23.724.6利好中国畜牧业信息网/W ind2023-01-16CRB现货综合指数/日554.3555.7利好W ind2023-01-05南华工业品指数点日4020.83966.2利空南华期货/W ind2023-01-20布伦特原油:现货价美元/桶日86.084.6利空W ind2023-01-21W TI原油:现货价美元/桶日81.680.3利空W ind2023-01-21LME3个月铜:期货官方价美元/吨日9245.09193.5利空LME/W ind2023-01-21LME3个月铝:期货官方价美元/吨日2613.02570.5利空LME/W ind2023-01-21债市基本面监测体系II(微观指标篇•原值)一、经济增长二、通货膨胀微观指标微观指标工业投资消费外贸CPIPPI 敬请阅读末页的重要说明 4 固定收益研究 图3:高频指标(当月同比)跟踪 资料来源:wind、招商证券 注:定性判断的“利好”或“利空”是对于利率而言的。 概览一(温度计): 本周(1月16日至1月22日),招商固收基本面监测体系中,共有62个高频指标更新。我们对其中49个指标计算当月同比,结果显示:总体上,“利好”与“利空”指标个数分别为29个与20个。其中,“利好”主要体现在粗钢产量、商品房价格、土地成交面积、中国出口集装箱运价指数、多数农产品价格等方面,“利空”主要体现在耗煤、商品房成交面积、多数工业品价格、地铁客运量等方面。 指标名称单位更新频率本月同比上月同比定性判断数据来源更新时间重点电厂:当日耗煤万吨周(3.2)(3.8)利空中国煤炭资源网2023-01-12重点企业:日均粗钢产量万吨旬(3.2)(0.9)利好中国钢铁工业协会/W ind2023-01-16全国二手房出售挂牌价指数2015年01月04日=100周(5.5)(4.9)利好W ind2023-01-19 *一线城市2015年01月04日=100周(0.6)(0.2)利好W ind2023-01-19 *二线城市2015年01月04日=100周(6.2)(5.7)利好W ind2023-01-19 *三线城市2015年01月04日=100周(7.2)(5.9)利好W ind2023-01-19 *四线城市2015年01月04日=100周(5.3)(5.3)利空W ind2023-01-1930大中城市:商品房成交面积万平方米日(20.6)(21.0)利空W ind2023-01-21 *一线城市万平方米日(3.5)(29.9)利空W ind2023-01-21 *二线城市万平方米日(30.0)(23.5)利好W ind2023-01-21 *三线城市万平方米日(10.6)(2.0)利好W ind2023-01-21100大中城市:成交土地占地面积(3个移

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