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2023-01-20周小舒南华期货笑***
期权日报

1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 南华期货:期权日报(2023/1/20) 南华期货研究所 周小舒 投资咨询证号:Z0014889 金融期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20日历史波动率 隐历差 110IV/90IV 近月IV/次近月IV 50ETF 20.79% 11.80% 8.99% 111.15% 1.03 沪深300 19.59% 10.41% 9.18% 98.97% 1.04 上交所300ETF 19.97% 9.49% 10.48% 100.67% 1.02 深交所300ETF 20.09% 10.57% 9.52% 96.65% 1.03 中证1000 18.36% 14.34% 4.02% 104.20% 1.02 商品期权波动率每日观察 品种 隐含波动率 20日历史波动率 110IV/90IV 隐历差 豆粕 24.39% 19.18% 100.08% 5.21% 玉米 12.74% 8.02% 96.36% 4.72% 铁矿石 39.76% 32.24% 100.00% 7.52% 白糖 11.16% 10.47% 109.12% 0.69% 棉花 24.53% 12.52% 123.90% 12.01% PTA 28.53% 22.22% 104.93% 6.31% 甲醇 26.77% 20.61% 104.54% 6.16% 菜粕 26.86% 20.36% 103.04% 6.50% 铜 25.95% 17.14% 100.08% 8.81% 橡胶 24.43% 17.46% 100.00% 6.97% 黄金 15.09% 6.60% 100.33% 8.49% 棕榈油 36.83% 26.50% 99.97% 10.33% 铝 18.93% 18.75% 100.11% 0.18% 锌 23.05% 13.89% 100.04% 9.16% PVC 24.47% 16.25% 100.04% 8.22% 塑料 17.81% 17.45% 99.94% 0.36% 聚丙烯 19.05% 17.52% 100.05% 1.53% 原油 37.68% 31.78% 100.03% 5.90% 2 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、 期权策略跟踪 行情判断:震荡偏弱 期权持仓:卖出IO2301-C-4400、卖出IO2301-P-3400 图1.1:期权策略表现: 资料来源:南华研究 二、金融期权数据 上个交易日,金融期权隐含波动率继续上升,历史波动率维持低位,隐含波动率仍高于历史波动率,期权定价偏高。波动率偏度小幅上移,近月期权隐含波动率继续上升,且高于远月期权,期权市场参与者认为未来股指走势波动加剧。南华50ETF期权波动率指数是23.61,南华沪深300期权波动率指数是23.78,南华中证1000期权波动率指数是22.92,南华期权波动率指数继续上升,节前避险情绪显现,股指探底回升,建议卖出宽跨策略。 图2.1:50ETF期权隐含波动率与历史波动率: 资料来源:wind、南华研究 0.941.041.141.241.341.441.541.641.741.842020050620200529202006232020072120200817202009292020111120201211202101072021020820210311202104052021042820210526202106182021072020210812202109062021100820211102202111252021122020220113202202142022031620220412202205102022060220220628202208032022083020221014202211082022120120221227净值 5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%50.00%2021/5/172021/6/32021/6/232021/7/122021/7/292021/8/172021/9/32021/9/242021/10/202021/11/82021/11/252021/12/142021/12/312022/1/202022/2/152022/3/42022/3/232022/4/132022/5/52022/5/242022/6/132022/6/302022/7/192022/8/52022/8/242022/9/132022/9/302022/10/262022/11/142022/12/12022/12/202023/1/9隐含波动率 20日历史波动率 3 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图2.2: 50ETF期权波动率偏度与期限结构: 资料来源:wind、南华研究 图2.3:华泰柏瑞300ETF期权隐含波动率与历史波动率: 资料来源:wind、南华研究 图2.4:华泰柏瑞300ETF期权波动率偏度与期限结构: 资料来源:wind、南华研究 0%10%20%30%40%50%60%70%60%80%90%95%98%100%103%105%110%120%130%202301182023011917.5%18.0%18.5%19.0%19.5%20.0%20.5%21.0%1M2M3M6M9M1Y20230118202301195.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2021/5/172021/6/32021/6/232021/7/122021/7/292021/8/172021/9/32021/9/242021/10/202021/11/82021/11/252021/12/142021/12/312022/1/202022/2/152022/3/42022/3/232022/4/132022/5/52022/5/242022/6/132022/6/302022/7/192022/8/52022/8/242022/9/132022/9/302022/10/262022/11/142022/12/12022/12/202023/1/9隐含波动率 20日历史波动率 0%10%20%30%40%50%60%60.00%80.00%90.00%95.00%97.50%100.00%102.50%105.00%110.00%120.00%130.00%202301182023011918.0%18.5%19.0%19.5%20.0%20.5%1M2M3M6M9M1Y2023011820230119 4 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图2.5:嘉实300ETF期权隐含波动率与历史波动率: 资料来源:wind、南华研究 图2.6:嘉实300ETF期权波动率偏度与期限结构: 资料来源:wind、南华研究 图2.7:沪深300股指期权隐含波动率与历史波动率: 资料来源:wind、南华研究 5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2021/5/172021/6/22021/6/212021/7/72021/7/232021/8/102021/8/262021/9/132021/10/82021/10/262021/11/112021/11/292021/12/152021/12/312022/1/192022/2/112022/3/12022/3/172022/4/62022/4/222022/5/132022/5/312022/6/172022/7/52022/7/212022/8/82022/8/242022/9/92022/9/282022/10/212022/11/82022/11/242022/12/122022/12/282023/1/16隐含波动率 历史波动率 0%10%20%30%40%50%60%202301182023011917.50%18.00%18.50%19.00%19.50%20.00%20.50%1M2M3M6M9M1Y20230118202301195.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%2021/5/172021/6/32021/6/232021/7/122021/7/292021/8/172021/9/32021/9/242021/10/202021/11/82021/11/252021/12/142021/12/312022/1/202022/2/152022/3/42022/3/232022/4/132022/5/52022/5/242022/6/132022/6/302022/7/192022/8/52022/8/242022/9/132022/9/302022/10/262022/11/142022/12/12022/12/202023/1/9隐含波动率 历史波动率 5 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图2.8:沪深300股指期权波动率偏度与期限结构: 资料来源:wind、南华研究 图2.9:中证1000股指期权隐含波动率与历史波动率: 资料来源:wind、南华研究 图2.10:中证1000股指期权波动率偏度与期限结构: 资料来源:wind、南华研究 0%10%20%30%40%50%60%70%202301182023011917%18%18%19%19%20%20%1M2M3M6M9M1Y202301182023011910.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%2022/7/222022/7/282022/8/32022/8/92022/8/152022/8/192022/8/252022/8/312022/9/62022/9/132022/9/192022/9/232022/9/292022/10/122022/10/182022/10/242022/10/282022/11/32022/11/92022/11/152022/11/212022/11/252022/12/12022/12/72022/12/132022/12/192022/12/232022/12/292023/1/52023/1/112023/1/17隐含波动率 历史波动率 0%10%20%30%40%50%60%70%60%80%90%95%98%100%103%105%110%120%130%202301182023011917%17%17%18%18%18%18%18%19%19%1M2M3M6M9M1Y2023011820230119 6 期权日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图2.11:南华50ETF期权波动率指数: 资料来源:南华研究 图2.12:南华沪深300股指期权波动率指数: 资料来源:南华研究 图2.13:南华中证1000股指期权波动率指数: 资料来源:南华研究 1.522.533.544.50510152025303540452020/1/22020/2/122020/3/162020/4/172020/5/252020/6/292020/7/302020/9/12020/10/122020/11/122020/12/152021/1/182021/2/252021/3/302021/5/62021/6/82021/7/122021/8/122021/9/142021/10/262021/11/262021/12/292022/2/82022/3/112022/4/152022/5/232022/6/242022/7/272022/8/292022/9/302022

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