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资产与财富管理月报(22年11月):权益市场景气度回升,偏股公募规模环比改善

金融2023-01-20许旖珊申万宏源北***
资产与财富管理月报(22年11月):权益市场景气度回升,偏股公募规模环比改善

本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 非银金融/ 证券II 2023年01月20日 权益市场景气度回升,偏股公募规模环比改善 看好 ——资产与财富管理月报(22年11月) 证券分析师 许旖珊 A0230520080002 xuys@swsresearch.com 联系人 许旖珊 (8621)23297818× xuys@swsresearch.com ⚫ 公募存量:受权益市场回暖影响,11月股票+混合基金规模环比实现正增;债市震荡下债基环比下滑10%。2022年11月底非货币基金规模15.7万亿,环比基本持平,同比增长1.5%;2022年11月非货基份额13.6万亿份,环比下滑2.2%。其中,股票+混合公募规模7.3万亿,环比提升5.2%,同比下滑13.3%,份额5.91万亿份,环比增长0.2%。11月债券公募规模4.6万亿,环比下滑9.8%,同比增23.0%,份额4.1万亿份,环比下滑8.9%。11月股票基金指数上涨9.7%、基金总指数上涨4.0%。 ⚫ 公募新发:12月偏股公募新发规模环比继续增长。根据wind数据,2022年12月公募新发行份额1628亿份,环比增9%,同比减少46%。其中股票+混合公募新发份额323亿份,环比提升25%,同比下降76%,12月新发基金中偏股类公募基金占比20%。 ⚫ 基金管理人:2022年11月头部基金管理人排名稳定,非货基规模、市占率环比均提升。2022年11月,非货基规模前30名基金管理人排名相较于10月基本无变化;随权益市场回暖,基金管理人非货基规模环比上升,前30名基金管理人中29家非货基规模环比提升,增速最快为国泰基金、大成基金、中银基金、汇添富,环比分别增长3.7%、3.3%、3.0%、2.7%。2022年10月头部30家基金管理人合计市占率环比提升0.64pct。 ⚫ 私募基金:新备案基金规模回暖,环比增长22%,存量资管规模持平上月。11月私募基金新备案规模455.7亿,环比上升22.2%,同比下滑52.7%。其中私募证券投资基金新备案140.9亿(占比31%),环比上升44.8%,私募股权投资基金新备案155亿(占比34%),环比上升2.4%,私募创业基金新备案159.7亿(占比35.1%),环比上升35.1%。截至2022年11月末,私募基金存量规模20万亿,持平10月。其中私募证券投资基金存量规模5.56万亿,环比下降0.1%,私募股权/创业基金规模13.75万亿,环比增长0.1%。 ⚫ 私募资管:11月末新增私募资管规模环比持续回升,存量私募资管规模持平上月。 11月私募资管(券商资管、基金公司专户等)新增规模640.4亿,同比增长2.2%,其中券商系(证券公司及资管子、私募子)新增规模199.4亿,同比下降28%,基金公司类(基金公司、基金子公司)新增规模425亿,同比增长29%。11月底私募资管规模15.3万亿,环比下降4.5%,同比降8.8%,券商系私募资管存量占比整体呈下滑趋势,11月底占比44.9%,自2022年初以来持续下降。根据中基协数据,4Q22券商私募资管规模前20名券商资管中有环比增速仅6家为正,其中平安证券增速最高,环比增14%(排名升1名)。 ⚫ 财富管理政策&事件:证监会发布个人养老金投资公募新规及《个人养老金基金名录》。中国证监会针对个人养老金投资公募基金发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》,对参与个人养老金投资公募业务的各类市场主体及其展业行为做出明确规定。11月18日,证监会确定并发布首批《个人养老金基金名录》。个人养老金制度将对我国资本市场转型升级发挥重要作用,同时助于公募基金行业的高质量发展。 ⚫ 投资分析意见:1Q23板块盈利修复确定性强,财富管理标的盈利弹性更佳,强烈看好券商板块。1)降费预期迎纠偏,压制板块靴子落地:1/13,《经纪业务办法》监管明确不能打恶性价格战,后续市场对降费的担忧将进一步解除。2)1Q23板块盈利增长确定性强:在1Q22业绩低基数下(利润同比-46%),预计1Q23E利润同比增超50%;1/19收盘,板块动态PB估值约1.23倍(2016年至今中枢为1.7倍);随着市场赚钱效应持续,新发权益基金将明显回升,财富管理标的可迎来业绩估值双击。首推东方证券,重点关注广发证券、兴业证券、东方财富、长城证券、国联证券、中信建投、中信证券。 ⚫ 风险提示:1、市场流动性不及预期影响市场走势。2、居民资金入市进程不及预期导致资管增长乏力。3、基金公司费率战和代销机构费率战导致管理费及代销收入增长受影响。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。2 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共19页 简单金融 成就梦想 1.市场环境:11月股市显著回暖,债市震荡,基金收益率回正.......................................................................................... 5 2.公募规模:受权益市场回暖影响,11月股票+混合基金规模环比正增 ........................................................................... 6 2.1 公募存量规模:11月权益基金规模环比回升,非货基环比持平.......................... 6 2.2 公募基金数量:2022年11月公募基金数量环比增135只,偏股基金产品数净增61只..................................................................................................................................... 8 2.3 公募新发规模:12月偏股公募新发规模环比维持正增 .......................................... 9 2.4 公募排名:2022年11月头部基金管理人排名稳定,非货基规模市占率提升 10 3.私募:新备案基金规模回暖,环比增长22%,存量资管规模持平上月 ......................................................................... 11 3.1 私募基金:11月新备案规模455.7亿,环比增长22% ....................................... 12 3.2 私募资管:11月末新增私募资管规模环比持续回升,存量私募资管规模持平上月 .............................................................................................................................................. 14 4.政策&事件:证监会发布个人养老金投资公募新规,首批北证50指数基金获批发售 ..................................................... 16 4.1 证监会发布个人养老金投资公募新规 ..................................................................... 16 4.2 证监会官网公布《个人养老金基金名录》 ............................................................... 16 4.3 北证50成份指数发布,首批北证50指数基金获批发售 .................................... 16 5.风险提示 ....................................................................... 17 目录 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。3 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共19页 简单金融 成就梦想 图表目录 图1:股票市场2021年初至今表现(至2023/1/1) ......................................... 5 图2:11月沪深300指数上涨9.81%,较上月涨跌幅高17.6pct ....................... 5 图3:债券市场2021年初至今表现(至2023/1/1) ......................................... 6 图4:11月中证企业债指数下跌0.96%,中证全债指数下跌0.879% ................. 6 图5:公募基金指数2021年初至今表现(至2023/1/1) .................................. 6 图6:11月中国基金总指数上涨2.456%,股票基金总指数上涨6.686% ............ 6 图7:2022年11月非货基规模15.7万亿,环比基本持平 ................................. 7 图8:2022年11月股票+混合公募规模7.3万亿,环比增加5.2% .................... 7 图9:2022年11月债券型公募规模4.6万亿,环比下降9.8% .......................... 7 图10:2022年11月货币基金规模10.7万亿,环比下滑1.5% ......................... 7 图11:2022年11月非货基份额13.61万亿份,环比下滑2.2% ....................... 8 图12:2022年11月股票+混合公募份额5.91万亿份,环比增长0.2% ............ 8 图13:2022年11月债券型公募份额4.08万亿份,环比下滑8.9% .................. 8 图14:2022年11月货币基金份额10.7万亿份,环比下滑1.5% ...................... 8 图15:2022年11月公募基金10405只,平均规模25.4亿 ............................. 9 图16:2022年11月货币基金368只,平均规模290.3亿 ............................... 9 图17:2022年11月股票+混合公募6487只,平均规模11.3亿 ...................... 9 图18:2022年11月债券型公募2065只,平均规模22.3亿 ............................ 9 图19:2022年12月新发公募基金份额1628亿份,环比增长9%,同比减少46%.......................................................................................................................... 10 图20:股票+混合公募基金12月新发行323亿份,环比增长25%,同比减少76%.....................

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