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商品研究晨报-贵金属及基本金属

2023-01-20国泰期货比***
商品研究晨报-贵金属及基本金属

期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金:高位震荡 .................................................................................................................................................................................. 2 白银:弱于黄金 .................................................................................................................................................................................. 2 铜:国内库存增加,限制价格上涨 ............................................................................................................................................. 4 铝:仍偏强,但建议节前轻仓 ...................................................................................................................................................... 6 锌:乐观情绪提振,高位运行 ...................................................................................................................................................... 8 铅:多空交织,震荡整理 ............................................................................................................................................................. 10 镍:强现实弱预期,消息面加以扰动 ...................................................................................................................................... 12 不锈钢:库存延续累增,增速边际下滑 .................................................................................................................................. 12 锡:向上突破 .................................................................................................................................................................................... 14 工业硅:市场情绪推涨,建议轻仓过节 .................................................................................................................................. 16 2023年01月20日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 黄金:高位震荡 白银:弱于黄金 王蓉 投资咨询从业资格号:Z0002529 wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱(联系人) 从业资格号:F03087751 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 资料来源:同花顺,上海有色网,国泰君安期货 【宏观及行业新闻】 1、 美联储二把手:降通胀坚持到底,要一段时间内保持高利率,可能有望软着陆。 2、 欧洲央行行长拉加德:欧洲央行将进一步加息,与通胀抗战到底。 昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪金2304419.660.30%422.800.72%黄金T+D419.370.30%422.000.82%Comex黄金23021925.301.09%--伦敦金现货1932.810.63%--沪银23065151-2.59%5242.00-0.06%白银T+D5132-2.63%52150.73%Comex白银230323.9801.62%--伦敦银现货23.8581.53%--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪金2302133,6782,631174,369-76Comex黄金2302204,470-5,312219,756-15,260沪银23021,024,926381,918474,4931,718Comex白银230364,703-15,426110,5880SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓(前天)沪金(千克)Comex黄金(金衡盎司)(前日)沪银(千克)Comex白银(金衡盎司)(前日)昨日前日黄金T+D对AU2302价差-0.29-0.27沪金2212合约对2302合约价差0.000.00买沪金12月抛6月跨期套利成本5.805.91黄金T+D对伦敦金的价差57.00-0.18白银T+D对AG2302价差1711沪银2212合约对2306合约价差-36-36买沪银12月抛6月跨期套利成本86.8688.28白银T+D对伦敦银的价差488-510美元指数美元兑人民币(CNY即期)美元兑离岸人民币(CNH即期)欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元注:“昨日”默认为今日前一个交易日,内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据,若遇节假日(不含双休日),则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克,Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司(折合约为155.5千克)。沪金一手交易单位是1千克,Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司(折合约为3.11千克)。价差汇率较前日变动-0.020.00-0.1157.18-1.4998102.35-0.05%6.780.07%6.78-0.01%1库存3,312-15022,781,209昨日库存2,160,109295,292,210较前日变动7007-50,846-21期货及现货电子盘昨日价格较前日变动0.14%1.211.080.31%128.474.66%60昨日持仓14,231.88较前日变动ETF912.432023年1月20日 商品研究 产业服务研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 3、 美国触及债务上限,财政部开始特别措施,债务发行暂停期持续到6月5日。 【趋势强度】 黄金趋势强度:1;白银趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 短期来看,黄金表现明显强势于白银。一方面,白银显性库存的去化边际放缓,这令此前实物库存对白银的支撑力度有所弱化。而且白银前期涨幅较大,存在多头获利了解离场的情况。另一方面,在宏观经济向衰退的方向运行时,黄金的避险属性使其表现得更为强势,其上行趋势尚未结束。我们认为一季度贵金属整体表现将偏强,待最后一次加息正式落地后,或将再度走弱。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 铜:国内库存增加,限制价格上涨 季先飞 投资咨询从业资格号:Z0012691 jixianfei015111@gtjas.com 【基本面跟踪】 铜基本面数据 资料来源:国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 美联储二把手:降通胀坚持到底,要一段时间内保持高利率,可能有望软着陆。 12月SMM中国电解铜产量为87万吨,环比下降3.3%,同比持平;且较预期88.79万吨低1.79万吨。 智利Antofagasta全年铜产量下滑10.4%,因矿石品位下降和天气干旱。 昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅沪铜主力合约69,680-0.88%699400.37%伦铜3M电子盘9,3230.37%--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动沪铜主力合约101,43810,245188,881-9,348 伦铜3M电子盘17,036-4,443 254,000-3,833 昨日期货库存较前日变动注销仓单比较前日变动沪铜83,1992,027 - -伦铜81,600-325 37.04%2.44%昨日价差前日价差较前日变动-4.52.5-7.00 323202323063,30063,500-200 -50-7020-50-11060150---1,461-1,50039-1,056-1,102462,0702,257-187 -1,865-1,986121沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2023年01月20日 商品研究 国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 托克计划从LME仓库运走大量铜,这些铜可能会留在欧洲。 【趋势强度】 铜趋势强度:0 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2表示最看空,2表示最看多。 【观点及建议】 隔夜伦铜下测后回升,沪铜指数震荡。铜精矿港口库存持续增加,但海外铜矿生产和运输持续受到扰动,铜精矿现货TC回落。国内部分冶炼厂检修恢复,1月铜产量增加。国内再生铜持货商放假,供需双弱,再生铜进口亏损缩窄,精废价差下滑,但处于盈亏平衡点上方。国内仓单库存增加,伦铜仓单库存稍有减少,注销仓单比例增加。国内现货对期货贴水缩窄,沪铜近远月贴水缩窄;伦铜0-3现货贴水转升水。整体来看,宏观市场相对稳定,其中美元表现弱势,有利于支撑风险资产价格。从基本面的角度看,国内仓单库存持续增加,或限制价格上方空间。 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 铝:仍偏强,但建议节前轻仓 王蓉 投资咨询从业资格号:Z0002529 wangrong013179@gtjas.com 张航 投资咨询从业资格号:Z0018008 zhanghang022595@gtjas.com 【基本面跟踪】 铝基本面数据 资料来源:SMM,钢联资讯,国泰君安期货研究 【趋势强度】 铝趋势强度:1 注:趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下:弱、偏弱、中性、偏强、强,-2TT-1T-5T-22T-66沪铝2303收盘价1907060730530755沪铝2303夜盘收盘价19015-55---LME铝3M收盘价2587-2928217243沪铝2303成交量18675062134812789068-184873沪铝2303持仓量192684

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