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工信部“机器人+”应用方案点评:机器人+应用全面推广,利好工业、服务、特种机器人和零部件

机械设备2023-01-20王珂、李蕾、刘建伟、胡书捷申万宏源花***
工信部“机器人+”应用方案点评:机器人+应用全面推广,利好工业、服务、特种机器人和零部件

本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 机械设备 2023年01月20日 机器人+应用全面推广,利好工业、服务、特种机器人和零部件 看好 ——工信部“机器人+”应用方案点评 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 研究支持 胡书捷 A0230122070007 husj@swsresearch.com 联系人 胡书捷 (8621)23297818× husj@swsresearch.com 本期投资提示:  事件:2023年1月19日,工信部等17部门印发《“机器人+”应用行动实施方案》,指出:到2025年,制造业机器人密度较2020年实现翻番,服务机器人、特种机器人行业应用深度和广度显著提升,聚焦10大应用重点领域,突破100种以上机器人创新应用技术及解决方案,推广200个以上具有较高技术水平、创新应用模式和显著应用成效的机器人典型应用场景。  政策推动机器人应用+人口自然增长率转负+疫情后制造业用工急迫+通用设备行业复苏四大因素叠加,工业机器人行业有望迎来高速发展的新阶段。1)政策引导“十四五”期间制造业机器人密度翻番,推进机械智能制造:《“十四五”机器人产业发展规划》已提出该目标,本次方案再次强调。根据IFR数据,2020年中国工业机器人密度为246台/万人,推算到2025年,复合增速至少为15%;2)人口自然增长率首次转负,隐忧已现:未来随着人口数量下滑,人口老龄化日益严重,部分岗位劳动力或出现短缺,制造业企业需提前进行自动化与智 能化布局,加大 对工业机器人 与专用自动化设 备的采购。3)疫情后制造业用工急迫:后疫情时代,制造业企业用工受到较大冲击,自动化升级改造意愿大大增强,对机器人的接 受度提高。4)通用设备行业有望迎来复苏:国内机床 、机器人等通用目前已处于周期底部位置,随着疫情放开后终端需求复苏,工业企业投资信心得以提振,有望迎来周期拐点向上。  “机器人+”应用指向特定领域服务+特种机器人,专用机器人或将大量涌现。该方案提到的10大应用重点领域除了制造业以外,还包括农业、建筑、能源、医疗健康、养老服务、教育、商业社区服务、安全应急和极限环境应用等。目前大部分行业的机器人渗透化率极低,特种机器人仍是一片蓝海,未来有望涌现标杆性“机器人+”企业。  核心零部件具有通用性,且技术壁垒较高,有望充分受益。不论是工业、服务还是特种机器人,类似于自动驾驶,底层技术均为感知、决策和执行,相关核心零部件技术具有通用性。其中,感知层包括机器视觉、力矩传感器等,决策层包括控制器、控制系统等,执行层驱动器、电机和减速器等。核心零部件正在逐步完成国产替代0-1的过程,在行业爆发的机遇期有望实现1-10的快速增长。  随着政策逐步落地,工业、服务、特种机器人、零部件和物流自动化等方向受益。建议关注:1)工业机器人:埃斯顿、汇川技术、拓斯达、凯尔达、新时达、柏楚电子;2)特种机器人:亿嘉和、申 昊科技、景业智 能;3)减速 机:绿的谐波 、双环传动、中 大力德、汉宇集团、秦川机床、国茂股份;4)伺服系统及电机:鸣志电器、禾川科技、江苏雷利;5)机器视觉:奥普特、矩子科技、天准科技、凌云光;6)物流自动化:中科微至、兰剑智能、德马科技等。  风险提示:制造业复苏不及预期风险、政策推进不及预期风险、市场竞争加剧风险等。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。2 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共3页 简单金融 成就梦想 表1:重点公司估值表 公司代码 公司简称 2023/1/19 EPS(元/股) PE PB 收盘价(元/股) 21A 22E 23E 24E 21A 22E 23E 24E 002747.SZ 埃斯顿 25.11 0.14 0.21 0.35 0.50 179 119 72 50 8 300124.SZ 汇川技术 67.81 1.34 1.58 2.04 2.62 50 43 33 26 10 300607.SZ 拓斯达* 15.22 0.15 0.50 0.74 0.93 99 32 24 18 3 002527.SZ 新时达 6.63 0.23 / / / 29 / / / 1 688255.SH 凯尔达 38.21 0.76 0.68 1.12 1.62 50 57 34 24 3 603666.SH 亿嘉和 37.83 2.32 2.49 3.42 4.48 16 15 11 8 3 300853.SZ 申昊科技 25.08 1.23 / / / 20 / / / 3 688290.SH 景业智能 80.54 0.93 1.43 2.04 2.84 87 56 40 28 7 688017.SH 绿的谐波 119.99 1.12 1.37 1.91 2.59 107 87 63 46 11 603915.SH 国茂股份 21.20 0.70 0.70 0.95 1.21 30 30 22 18 4 002472.SZ 双环传动 28.23 0.38 0.65 0.95 1.26 74 43 30 22 3 002896.SZ 中大力德 24.40 0.54 0.48 0.72 1.17 45 51 34 21 4 300403.SZ 汉宇集团 6.41 0.38 0.39 0.44 / 17 16 15 / 2 000837.SZ 秦川机床 10.38 0.31 0.30 0.39 0.53 33 35 26 19 3 603728.SH 鸣志电器 41.60 0.67 0.71 1.25 2.14 62 59 33 19 7 688320.SH 禾川科技 52.43 0.73 0.99 1.59 2.27 72 53 33 23 5 300660.SZ 江苏雷利 26.59 0.93 1.17 1.59 2.12 29 23 17 13 2 688686.SH 奥普特 155.92 2.48 3.25 4.28 5.55 63 48 36 28 7 688003.SH 天准科技 35.18 0.69 0.94 1.24 1.68 51 37 28 21 4 300802.SZ 矩子科技 20.23 0.39 0.45 0.65 0.89 52 45 31 23 5 688211.SH 中科微至 42.15 1.97 1.61 2.11 2.85 21 26 20 15 1 688360.SH 德马科技 26.86 0.90 / / / 30 / / / 2 688557.SH 兰剑智能 34.64 1.11 1.46 1.95 2.56 31 24 18 14 3 资料来源:Wind、申万宏源研究 标*公司盈利预测来自申万预测,其他公司盈利预测来自Wind一致预测 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。3 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共3页 简单金融 成就梦想 信息披露 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地 出具本报告,并对本报告的内 容和观点负责。本人不曾因 ,不因,也将不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 与公司有关的信息披露 本公司隶属于申万宏源证券有限公司。本公司经中国证券监督管理委员会核准,取得证券投资咨询业务许可。本公司 关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的投资标的,还可能为或争取为这些标的提供投资银行服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露义务。客户可通过compliance@swsresearch.com索取有关披露资料或登录www.swsresearch.com信息披露栏目查询从业人员资质情况、静默期安排及其他有关的信息披露。 机构销售团队联系人 华东A组 陈陶 021-33388362 chentao1@swhysc.com 华东B组 谢文霓 18930809211 xiewenni@swhysc.com 华北组 李丹 010-66500631 lidan4@swhysc.com 华南组 李昇 0755-82990609 Lisheng5@swhysc.com 股票投资评级说明 证券的投资评级: 以报告日后的6个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下: 买入(Buy) 增持(Outperform) 中性 (Neutral) 减持 (Underperform) :相对强于市场表现20%以上; :相对强于市场表现5%~20%; :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; :相对弱于市场表现5%以下。 行业的投资评级: 以报告日后的6个月内,行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下: 看好(Over weight) 中性 (Neutral) 看淡 (Under weight) :行业超越整体市场表现; :行业与整体市场表现基本持平; :行业弱于整体市场表现。 我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议;投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况,比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者应阅读整篇报告,以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。申银万国使用自己的行业分类体系,如果您对我们的行业分类有兴趣,可以向我们的销售员索取。 本报告采用的基准指数 :沪深300指数 法律声明 本报告仅供上海申银万国证券研究所有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而 视其为客户。客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等只是研究观点的简要沟通,需以本公司http://www.swsresearch.com网站刊载的完整报告为准,本公司并接受客户的后续问询。本报告首页列示的联系人,除非另有说明,仅作为本公司就本报告与客户的联络人,承担联络工作,不从事任何证券投资咨询服务业务。 本报告是基于已公开信息撰写,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告所载的资料、意见及 推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突,不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险。本公司特别 提示,本公司不会与任何客户 以任何形式分享证券投资收 益或分担证券投资损失,任 何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户 应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况,以及(若有

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