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油脂日报:市场回稳,油脂价格震荡

2023-01-20邓绍瑞华泰期货金***
油脂日报:市场回稳,油脂价格震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油脂观点 ■ 市场分析 期货方面,昨日收盘棕榈油2305合约7840元/吨,较前日持平;豆油2305合约8756元/吨,较前日上涨20元,涨幅0.23%;菜油2305合约9953元/吨,较前日下跌99元,跌幅0.98%。现货方面,广东地区棕榈油现货价格7780元/吨,较前日上涨60元,广东地区24度棕榈油现货基差P05-60,较前日上涨60;天津地区一级豆油现货价格9480元/吨,较前日上涨70元,现货基差Y05+724,较前日上涨50;江苏地区四级菜油现货价格12000元/吨,较前日下跌70元,现货基差OI05+2047,较前日上涨29。 上周三大油脂期货盘面以下跌为主,其中菜籽油、棕榈油跌幅较大。下跌主要因为油脂需求疲软,中国因棕榈油价格倒挂采购缓慢,后期采购或将进一步放缓。1月12日,马来西亚大宗商品部长表示将考虑停止向欧洲出口棕榈油也会减少棕榈油需求。后市来看,豆油方面,1月12日晚上美国农业部公布1月USDA报告,报告中美豆单产由上月的50.2蒲式耳/英亩下调为49.5蒲式耳/英亩,单产下调超出市场预期;产量下调接近200万吨至1.16亿吨。需求方面,美豆压榨量不变,出口量下调150万吨至5415万吨;2022/23年度中国大豆进口预估下调200万吨至9600万吨;结转库存最终小幅下调至572万吨。南美巴西22/23新作大豆产量上调100万吨至1.53亿吨,阿根廷22/23新季大豆产量下调幅度达到400万吨。整体看,美国农业部1月供需报告美豆超出市场预期,利多大豆,巴西增产幅度和阿根廷减产基本符合市场预期。目前是南美大豆种植和生长关键期,布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称,截至2023年1月11日的一周,阿根廷大豆种植进度达到88.1%,相比上一周进展6.3%,相比去年同期高了1.3%,后期需关注作物生长进度。国内海关总署1月13日发布数据显示,中国12月大豆进口1056万吨,环比增加321万吨,增幅44%,大豆供应充足,需求端,鉴于物流即将停运以及对年后消费预期的看好,现货以及远月合约均成交放量,基差有所上涨。部分油厂已发布放假通知,节日氛围逐步浓厚,预计本周交易量将减少。整体看,由于供应充足,消费偏弱,豆油价格震荡偏弱格局不变。棕榈油方面,1月10日MPOB发布月度供需报告显示,截至12月底马来西亚棕榈油库存为219万吨,环比下降4.09%。马来西亚12月毛棕榈油产量为162万吨,环比下降3.68%。马来西亚12月棕榈油出口量为147万吨,环比下降3.48%。从数据看,产量在市场预估范围上沿,出口低于市场预估范围,进口和消费符合预期,期末库存在市场预估范围上沿,报告基本符合市场预略偏空,库存偏高仍需要时间去消化。马来西亚SPPOMA产量数据显示2023年1月产量下滑较多,而AmSpec Agri、SGS等高频数据显示,马来1月1-10日出口锐减,主要由于中国、欧盟、印度需求下降。国内前期买船陆续到港,市场货源供应宽松,可售现期货研究报告|油脂日报2023-01-20 市场回稳,油脂价格震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞  010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号:F3047125 投资咨询号:Z0015474 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 油脂日报丨2023/01/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 货资源充裕,库存去库进程缓慢,但需求预期好转形成支撑,预计后市行情震荡偏弱。菜油方面,德国油世界发布的报告显示,2022年12月30日到2023年1月9日期间,印度批发市场上的油菜籽价格下跌4.5%。价格下跌是由于市场预期未来数月里收获的油菜籽产量将会创出历史新高。国内上周进口菜籽压榨量较前周小幅减少,产油量随之减少,全国菜油库存小幅减少,但菜油下游排队提货,菜油库存处于低位,当前菜油还储炒作题材即将告一段落,预计菜油近强远弱格局将延续。 ■ 策略 单边中性 ■ 风险 无 油脂日报丨2023/01/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 油脂观点 ...................................................................................................................................................................................................... 1 市场要闻及动态 ......................................................................................................................................................................................... 4 图表 图 1: 全球大豆库销比丨单位:%........................................................................................................................................................... 4 图 2: 全球菜籽库销比丨单位:%........................................................................................................................................................... 4 图 3: 马来西亚初榨棕榈油产量丨单位:万吨 ..................................................................................................................................... 4 图 4: 马来西亚棕榈油单产丨单位:吨/公顷 ........................................................................................................................................ 4 图 5: 马来西亚棕榈油出口丨单位:万吨 ............................................................................................................................................. 4 图 6: 马来西亚棕榈油库存丨单位:万吨 ............................................................................................................................................. 4 图 7: 印度尼西亚棕榈油出口量丨单位:万吨 ..................................................................................................................................... 5 图 8: 印尼棕榈油期末库存丨单位:万吨 ............................................................................................................................................. 5 图 9: 中国主要油厂豆油库存丨单位:万吨 ......................................................................................................................................... 5 图 10: 中国沿海油厂菜油库存丨单位:万吨 ....................................................................................................................................... 5 图 11: 华东菜油库存丨单位:万吨 ........................................................................................................................................................ 5 图 12: 中国棕榈油库存丨单位:万吨.................................................................................................................................................... 5 图 13: 三大油脂库存丨单位:万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 14: 菜油和进口量丨单位:万吨 ........................................................................................................................................................ 6 图 15: 中国豆油进口量丨单位:万吨.................................................................................................................................................... 6 图 16: 中国棕榈液油进口量丨单位:万吨 ........................................................................................................................................... 6 图 17: 天津一级豆油基差丨单位:元/吨 .............................................................................................................................................. 6 图 18: 广东

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