报告总结:2023年核心CPI预计会经历两波走,第一波主要是由于财政援助带动居民储蓄意愿回到疫情前常态,消费修复叠加低基数是本轮CPI上行的主要动力;第二波则是由于预防性储蓄的释放带来的CPI实际动能回升。相较于海外,国内未来通胀的节奏可能与之相似,但中枢的大幅抬升不具备基础。其一,预防性储蓄的释放需要看到储蓄率回归常态;其二,我国疫后阶段的核心CPI斜率持续低于疫前,预计在2023年年中以后。
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