国投安信期货SDIC ESSENCE FUTURIS安如泰山信守承诺油脂油料跨品种价差农产品价差吴小明首席分析师F3078401Z0015853董甜甜高级分析师F0302203Z0012037杨少鹏高级分析师F3076258一、跨品种价差图1：CBOT大豆/CBOT小麦图2：CBOT大豆/CBOT五米2022年2021年+2020.年02022年2021年+20241/3%2. 4 3 2. 2 2. 8·2 ·2. 61.8 -Y2.41. 62. 2 1. 4 21. 2 -1. 81月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数插未源：同花顺ifind数插未源：同花顺ifind图3：CBOT玉米/CBOT小麦图4：豆二/CBOT大豆2022.年2021.年←2020年2022.年2021.年2020年%%1. 14. 2 13. 9 0. 9 3. 60. 8 -3. 3 0. 7 -30. 62. 70. 5 -2. 4 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：同花ifind择来源：wind，同花领ifind本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图5：豆--/CBOT大豆图6：豆--/豆二2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2021/3%6 -1. 7 5. 51. 6 1. 5 54. 51.23. 53-0. 9 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月据来源：wind，同花顺ifind数据来源：wind图7：豆一/五米图8：国产三等大豆大连-进口二等大豆大连季节性2022年2021.年+2021/32022年2021年20241/3%2. 6 2, 500 2. 4 2, 0002. 2 1,5001, 0005001. 8 -0-1. 6 -500 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数播未源：wind数播未源：wind图9：DCE豆油/CBOT豆油图10：DCE棕油/马盘棕油02022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年%%220 2. 4 -200 2. 2180国投安信期货160 h140 1.8120 1. 6100 -1月3月5月7月9月11月1. 41月3月5月7月9月11月数择来源：wind,同花顺ifind载据来源：同花顺ifind,wind本报告版权易于国投卖修期贷有限公司N不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：马棕油/CBOT豆油图12：豆棕1月盘面价差02022.年02021.年2020.年强上2022.402021.年02021/3%110 2, 000 1001, 500 90 -1, 000 80 70 500 60 -50 50040 -1, 000 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：同花质ifind资据来源：wind图13：豆榨5月盘面价差图14：栋9月盘面价差2022年2021.年+2021/3完2022年2021.年+2021/32, 000 2, 500 1, 0002, 0000 1, 5001, 000 安信期货1, 000 -2, 000 500 3, 000 04, 000 5005, 000 -1, 000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数播未源：wind数括末源：wind图15：广东四级豆油-24度栋榈油图16：豆油—24度棕桐油F0B价差2022.年2021.年+2021/3美元2022.年2021.年2021/34, 000 600 3, 000 -2, 000 400 1, 0002000.1, 000 2, 000 2003, 000 -4, 0004001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图18：菜豆油价差-05图17：菜豆油价差-01福23010220121011/223050220521051/24, 000 4, 000 3, 5003, 5003, 0003, 0002, 5002, 5002, 0002, 0001, 5001,500 1, 0001, 000 500 -500 -11631751671591311121115167159131112111312511数择来源：wind资择来源：wind图19：菜置油价差-09图20：菜豆油价差2209+2109-1/22022年2021年→2021/33, 5005, 0003, 0004, 0002, 5003, 000 -国投安信2, 0001, 5002, 0001, 0001, 000500 -91511141133145137129101月3月5月7月9月11月数播未源：wind数括未源：我的衣产品，wind图21：莱棕油价差-01图22：莱棕油价差-052301220121011/2230522052105 1/2/施4, 0005, 000 3, 5004, 000 3, 000 3, 0002, 0002, 5001, 0002, 00001, 0001, 5002, 000 -1, 0003, 000 11631751671591311121115167159131112111312511数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图23：莱棕油价差-09图24：西级菜油-24度棕桐油230922092109-1/22022-年2021年2021/35,000 8, 000 4, 5006, 000 4, 0003, 5004, 000 -玉投3, 0002, 000 2, 5002, 0000 -1, 5002, 000 -91511141133145137129101月3月5月7月9月11月数择来源：wind资据来源：我的农产品，同花质ifind图25：豆油1月/豆箱1月图26：豆油5月/豆粘5月型2022年2021.年+2021/32022.年2021.年+20241/33. 3 -3 -3·2. 7 2. 4 2. 1 2.1. 81.81. 5 -1月3月5月7月9月11月1.51月3月5月7月9月11月数播未源：wind数播示源：wind图27：豆油9月/豆粘9月图28：广东西四线豆油/豆粘2022.年2021.年2021/32022.年2021.年2021/33 3. 3 -2. 7 -3.2. 4 -2. 72. 4 2.1 2. 11.8811. 5 -1月3月5月7月9月11月1.51月3月5月7月9月11月数据来源：wind资据来源：winmd本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图29：莱系油粘比-全国图30：莱系油粘比-0102022.年0 2021.年2021/3+2301220121011/25 -5.5 4. 5 5-4. 5 3. 5 3 3. 5 2. 5 32 -2. 51月3月5月7月9月11月1163175167159131112111数据来源：我的衣产品资据来源：wind图31：菜系油粘比-05图32：菜系油莉比-09+ 2305220521051/2+ 23092209+21091/25 -4. 8 -4, 5 -4. 5 -4. 23. 9 -3. 6 3. 5 -3. 3 32. 72. 5 -91311122. 4 5167151113125119151114113314513712910数播未源：wind数播未源：wind图33：豆莱粘价差-01图34：豆莱粘价差-052301220121011/2+2305220521051/21, 400 800 1, 2006001, 000400800200600400020020011631751671591311121115167159131112111312511数据来源：wind数据来源：wind本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图35：豆莱粘价差-09图36：豆菜粘单位蛋白价差2309220921091/22022.年02021.年2021/3/蛋皆1, 200 30 1, 00020 800投安信期货国投安信期600104002000-1091511141133145137129101月3月5月7月9月11月数择来源：wind资据来源：wind图37：级花生油—一级豆油图38：广东一级互油-广东24度栋桐油2022年2021.年+2021/3完2022年2021.年+2021/312, 000 4, 000 11, 0003, 000 10, 0002, 000 000°6期货1, 000000*807, 000 -1, 0006, 000 -2, 000 5, 0003, 0004, 000 -4, 000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数插未源：同花顺ifind数括未源：同花领ifind图39：--级花生油-24度棕桐油图40：--级玉米油---皱豆油2022.年2021.年2021/32022.年2021.年+2021/314, 000 6, 000 12, 0005, 000 10, 0004, 000 8, 0003, 0006, 000 2, 000 4, 0001, 0002, 00000 1, 000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：同花质ifind签据来源：同花顺ifind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图41：-皱玉米油-棕焖油图42：葵花油-—-级豆油毫2022年 2021.年2021/32022年2021年2021/38, 000 6, 000 6, 0004, 000 4, 000 2, 0002, 00002, 000 2, 000 4, 000 4, 000 -1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：同花质ifind数择来泽：网花顺ifind图43：葵花油-24度棕桐油图44：一级花生油级玉米油+2021/32022年2021年+ 202 1/3 10, 000 10, 000 8, 0008, 0006, 0004, 0006, 0002, 0004, 0000-2, 000 2, 000 4, 000 -0 +1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数插未源：同花顺ifind数插未源：同花顺ifind图45：--皱玉米油-葵花油图46：-皱花生油-葵花油2022.年2021.年+2021/3元2022年2021.年+2021/36, 000 14, 000 4, 000 12, 000 10, 000 2, 0008, 000明货0 6, 0004, 000 2, 000 2, 0004, 0001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数据来源：同花顺ifind数择来源：同花顺ifind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图47：国内油脂现货价格图48：24度栋油天津-广东价差季节性现货价：棕桐油(24度）：日照一41/502022.年2021.年2020.年18, 000 800 16, 000600 -14, 000 -400 12, 000200010, 0002008, 0004006, 000600 202112282022422202281220221261月3月5月7月9月11月数择来源：同花质ifind资择来源：wind图49：24度棕油天津-张家港价差季节性图50：24度棕油张家港-广东价差季节性鹿0→2022年0—2021.年+2020.年2022年2021年2020.年300 600 200 40