1 / 7 能源化工研发报告 银河能化-动力煤日报 动力煤日报 【交易策略】 坑口地区，关注今日神华外购调价情况。陕西当前以周边企业刚需为主，近期疫情形势反复，下游企业开工率受限，用煤需求较低，5800K坑口价跌至1170元/吨附近；内蒙地区疫情影响运输不畅，下游客户实际需求偏差，持观望态度，仅少量刚需采购，内蒙煤矿市场煤销售不畅，多数矿区有库存积累，鄂市5500K坑口价跌至980元/吨；山西地区虽大秦线运力恢复，铁路批车情况较前期稍有转好，但坑口发运至港价格倒挂，市场户观望居多，整体来看晋北煤矿销售一般，晋北5500K坑口价跌至1180元/吨，预计本周仍以下跌为主。需求方面，多数电厂以采购长协为主，有电厂表示虽长协兑现不足，但气温较往年偏高，日耗水平有限，现暂不采购市场煤，终端客户观望情绪浓厚，询货问价冷清，少量刚需采购还盘压价；非电方面，水泥企业错峰生产，化工企业利润不佳，装置检修，工业需求整体低迷。市场交投氛围冷清，下游仍处于观望状态，贸易商看跌情绪仍存，港口报价偏弱运行，港口5500K平仓价大幅跌至1260元/吨以下。库存方面，随着大秦线运力逐渐恢复，北方三港库存已提升至1950万吨以上，市场煤供应基本恢复。综合来看，随着疫情缓解陆续恢复，坑口地区煤矿生产环比改善。需求端，当前全国气温同比偏高，而防疫政策改变带来用电量增加需要一定时间，电厂库存历史高位维稳，日耗同季节性回升较慢，在大量长协补充，市场煤采购基本停滞，需求降至同期低点，短期内预计煤价下调为主，预计下调至限价区间上沿1150附近。坑口地区供应陆续恢复，而需求相对一般，预计仍以回调为主。关注下周全国范围内降温带来的日耗提升幅度（以上观点仅供参考，不做入市依据）。 【现货行情】 25日，港口市场，5500大卡市场报价1250-1300元/吨，5000大卡市场报价1060-1100元/吨，4500大卡市场报价940-960元/吨。产地市场，陕西非电企业用煤6000大卡价格1220-1270元/吨，5800大卡价格1180-1230元/吨。内蒙地区煤5500大卡市场价格970-1020元/吨，5000大卡市场价格850-900元/吨，4500大卡市场价格715-760元/吨。山西非电企业用煤5500大卡价格1170-1220元/吨，5000大卡价格1080-1130元/吨，4500大卡价格890-940元/吨。 【重要资讯】 据陕煤运销集团调度数据显示，截至11月20日，在流向限制、运力不足等多重因素影响下，当月陕煤入渝运量完成110.74万吨，年累计完成1623.68万吨、同比增长258.27万吨，年发运量首次突破1600万吨，超去年全年量34.68万吨，创年度入渝量新高。 2 / 7 能源化工研发报告 银河能化-动力煤日报 【相关数据图表】 日期5500K平仓价5000K平仓价5500K大同5500K鄂市北港库存调入调出锚地大秦运量电厂库存电厂日耗煤炭产量2020-11-24622564440395178413414991130109965422042021-11-25128010809759082191144168174131109175422852022-10-22#N/A#N/A#N/A#N/A184261918029113564902532022-10-2516301430131011701752721038032114534772342022-10-29#N/A#N/A#N/A#N/A164960908431114765031962022-11-011590139013101170160573757447114694892422022-11-041570137012901175161079636752114295002502022-11-071560136012901180157588844558115245112582022-11-101530132512701180157393885170114495202552022-11-13#N/A#N/A#N/A#N/A161396676479114785212462022-11-161470126012401140168299875180114675382492022-11-20#N/A#N/A#N/A#N/A17601171174896114915302542022-11-2113901190121010701795118834684115155282552022-11-22136011551210104018321307348100115095362552022-11-2313001100120010001874121895098114785362512022-11-24129010801170980190313110252100#N/A#N/A#N/A2022-11-25126010601170980193313310355#N/A#N/A#N/A#N/A90013251750217526001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日单位：万吨20182019202020212022环渤海港口库存508011014017020182019202020212022单位：万吨环渤海港口调入30609012015020182019202020212022单位：万吨环渤海港口调出106011016021020182019202020212022单位：艘环渤海港口锚地船舶数 3 / 7 能源化工研发报告 银河能化-动力煤日报 40010501700235030002019202020212022单位：元/吨5500K平仓价2506881125156320002019202020212022单位：元/吨坑口5500K价格60007500900010500120002019202020212022单位：万吨电厂库存3003904805706602019202020212022单位：万吨电厂日耗20508011014020182019202020212022单位：万吨大秦线运量0918273620182019202020212022单位：万吨呼局运量 4 / 7 能源化工研发报告 银河能化-动力煤日报 动力煤周度库存图表2022-11-24300042505500675080001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日单位：万吨2019202020212022全国港口库存200027503500425050001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日单位：万吨2019202020212022下游港口总库存5007501000125015001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日单位：万吨2019202020212022华东港口库存3008001300180023001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日单位：万吨2019202020212022华南港口库存4007001000130016001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日单位：万吨2019202020212022江内港口库存4000575075009250110001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日单位：万吨20182019202020212022电厂周度库存20751301852402952019202020212022单位：万吨坑口站台库存90013251750217526001月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日单位：万吨20182019202020212022环渤海港口库存 5 / 7 能源化工研发报告 银河能化-动力煤日报 动力煤旬度发电图表（截止11月上）2022-11-241401702002302602019202020212022单位：亿千瓦时旬度总发电量1001251501752002019202020212022单位：亿千瓦时旬度火电发电量10.0020.0030.0040.0050.002019202020212022单位：亿千万时旬度水电发电量(0.20)(0.10)0.000.100.202019202020212022单位：%旬度火电发电量同比(0.30)(0.13)0.050.230.402019202020212022单位：%旬度水电发电量同比(0.20)(0.08)0.050.180.302019202020212022单位：%旬度总发电量同比4.0013.0022.0031.0040.002019202020212022单位：亿千瓦时旬度新能源发电量(0.60)(0.20)0.200.601.002019202020212022单位：%旬度新能源发电量同比 6 / 7 能源化工研发报告 银河能化-动力煤日报 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系人：张孟超 能化投资研究部 从业资格号：F03086954 投资咨询从业证书号：Z0017786 银河期货有限公司 银河能化 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼 7 / 7