请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 董海军 分析师 SAC执证编号：S0110120080020 donghaijun@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1712 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  二十大隆重开幕，继续强调推动绿色发展  公用事业行业简评报告：可再生能源结算公司有望彻底解决补贴问题  四川电力保供升级，关注电力资产价值重估 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》发布。近日，国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》及《电力现货市场监管办法（征求意见稿）》（以下简称“《意见稿》”），继2015年9号文及电力现货试点后，进一步推动电力现货市场发展。 ⚫ 还原电力“商品”的属性，利于电价充分反应市场供需情况。《意见稿》是我国电力体制改革的指导文件，电力市场化改革包含中长期市场和现货市场两个部分，现货市场是电力市场的重要组成部分。《意见稿》的发布，有利于还原电力“商品”的属性，使电价能够充分反应市场供需的情况，同时发挥市场在电力资源配置中的决定性作用，提升电力系统调节能力，促进可再生能源消纳，保障电力安全可靠供应，引导电力长期规划和投资，促进电力系统向清洁低碳、安全高效转型。 ⚫ 《意见稿》的发布，利好火电及储能发展。首先电力供需偏紧的大背景利好火电的电价上涨，火电通过市场化交易能够获得更高的交易电价；现货市场推广运行后，电价能够充分反应供需关系，因此随着新能源在发电侧占比的不断提升，受益新能源的波动性，在新能源出力乏力、供需紧张的时段，火电能够进一步获得更高的价格。其次，《意见稿》提到“做好辅助服务市场与现货市场的衔接、探索建立容量补偿机制；做好辅助服务市场与现货市场的衔接，加强现货市场与调峰辅助服务市场融合，加快辅助服务费用向用户侧合理疏导”，进一步利好对于火电成本的疏导。对储能的利好与火电相似，电价反应市场供需后，将会出现较高的峰谷价差，有利于理顺储能的商业模式，利于未来储能的发展。 ⚫ 新能源市场化交易电价边际好转。《意见稿》提出设置限价，现货市场限价包括电能量市场、辅助服务市场价格上限、下限；未建立容量成本回收机制的地区，原则上市场限价应考虑机组固定成本回收。同时，随着现货交易市场建设，区域间和省间交易市场可以扩大交易范围，电力可以从多发的省份到相对缺电的省份进行交易，从而可以相对提高新能源出力高峰时期的电价，新能源市场化交易电价边际好转。 ⚫ 近期政策文件不断落地，电力市场化改革、发电端成本疏导的方向明确。火电方面，除供需偏紧及市场化改革带来的电价上涨外，中长期来看有望迎来煤价下跌，实现利润反转。新能源方面，我们看好光伏成本下行趋势中，新能源运营商的投资机会。我们维持行业“看好”的投资评级，推荐华能国际（A/H）、国电电力、三峡能源等公司。 ⚫ 风险提示：碳中和政策落地不及预期；电力市场化改革不及预期；煤价下降不及预期；新能源建设与消纳不及预期等； -0.4-0.200.229-Nov9-Feb22-Apr3-Jul13-Sep24-Nov公用事业沪深300 [Table_Title] 《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》发布 [Table_ReportDate] 公用事业 | 行业简评报告 | 2022.11.28 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周观点 .......................................................................................................................................................................... 3 2 行情表现 .......................................................................................................................................................................... 4 2.1 市场表现 ................................................................................................................................................................ 4 2.2 行业表现 ................................................................................................................................................................ 4 2.3 公司表现 ................................................................................................................................................................ 7 3 行业新闻与公司动态 ...................................................................................................................................................... 9 3.1 行业新闻 ................................................................................................................................................................ 9 3.2 上市公司动态 ...................................................................................................................................................... 10 4 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 11 插图目录 图 1：本周市场涨跌幅 ................................................................................................................................................... 4 图 2：年初至今市场涨跌幅 ........................................................................................................................................... 4 图 3：公用事业上周涨跌幅排名第6 ............................................................................................................................ 4 图 4：公用事业上周成交额906亿元 ........................................................................................................................... 5 图 5：公用事业细分行业上周涨跌幅 ........................................................................................................................... 5 图 6：近一年公用事业走势图 ....................................................................................................................................... 6 图 7：近一年电力走势图 ............................................................................................................................................... 6 图 8：近1年电力PE走势图 ........................................................................................................................................ 7 图 9：近1年电力PB走势图 ........................................................................................................................................ 7 表格目录 表 1：上周电力涨幅前十个股 ....................................................................................................................................... 6 表 2：上周电力跌幅前十个股 ....................................................................................................................................... 6 表 3：重点公司表现情况 ............................................................................................................................................... 7 表 4：上市公司公告 ............................................................