请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Future and Option 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) Z0017981 (投资咨询) 联系方式： chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年11月24日星期四 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格整理为主，TA01合约价格下跌12元/吨，跌幅0.23%，减仓0.73万手，收于5140元/吨。 现货市场：11月24日，贸易商出货为主，刚需买盘依然零星，PTA现货价格收跌35至5510元/吨，主港主流现货基差收跌20元/吨至01+365元/吨。 【重要资讯】 （1）原油方面：G7集团继续讨论对俄罗斯石油限价政策，美国可能放松对委内瑞拉石油制裁，同时需求端受到经济衰退预期以及疫情扰动影响，原油价格继续偏弱运行。 （2）PX方面：虽然盛虹新增产能负荷极低，但预计月末以及12月可能会提负运行，随着盛虹以及威联石化相继投产下，PX供给压力依然存在，需求端PTA新增产能释放计划以及PTA负荷小幅提升，提振PX需求，PX价格短期区间整理为主，11月24日，PX价格收于944美元/吨CFR中国，跌11美元/吨。 （3）从供应端来看：截至11月24日当周，PTA开工负荷72.8%，周度小幅走低0.2%，福海创450万吨装置目前负荷8成，后期可能有降负计划，预计亚东石化周末附近停车，暂预估10天附近，英力士110万吨装置目前负荷7成附近，本周末附近停车，预估12月底重启，英力士125万吨装置近期负荷降至7成，周末附近负荷恢复正常。 （4）从需求端来看，聚酯工厂压力较大，长丝降负荷延续减产，瓶片也执行计划检修。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷继续走弱，需求疲软。截至11月24日，聚酯开工负荷下滑至76.5%，周度下降1.1%，需求持续负反馈，拖累PTA价格。 【套利策略】 随着时间延续PTA供给压力以及需求持续负反馈下，后市主力基差有望继续走弱。 【交易策略】 PTA整体基本面来看，下游聚酯工厂加大减产力度，需求负反馈持续，供给端有新装置投产压力以及原油价格下跌均利空PTA市场，但01合约基差依然偏高影响价格下跌幅度，后市PTA以震荡行情对待。 风险关注：原油价格大幅波动 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 1、 期货市场情况 单位11月24日11月23日涨跌单位11月24日11月23日涨跌PTA仓单数量张13932115092423PTA有效预报张100210020PTA仓单总计张14934121872747基差元/吨278282-401-05价差元/吨4436805-09价差元/吨-20-3414 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位11月24日涨跌涨跌幅品种单位11月24日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶85.41-3.71-4.20%WTI原油美元/桶77.94-3.50-5.55%石脑油CFR日本美元/吨709.509.001.27%石脑油FOB新加坡美元/桶74.651.371.87%PX FOB韩国美元/吨938.0021.002.29%PX CFR中国美元/吨944.00-11.00-1.17%MEG外盘美元/吨457.007.001.56%MEG内盘元/吨3,850.0060.001.58%PTA外盘美元/吨790.000.000.00%PTA内盘元/吨5,530.00-20.00-0.36%聚酯切片元/吨6,440.00-40.00-0.62%瓶级切片元/吨6,975.000.000.00%涤纶POY元/吨7,950.0025.000.32%涤纶DTY元/吨9,100.000.000.00%涤纶FDY元/吨8,450.000.000.00%涤纶短纤元/吨7,093.33-16.67-0.23% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 -50-30-1010305070901101301502020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11布伦特原油WTI原油美元/桶 02040608010012014002004006008001000120014002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2004006008001000120014001600PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 1002003004005006007008002022042062082010201220142016202020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 020040060080010001200140001000200030004000500060007000800090002020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 01020304050607080901002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -2000200400600800100012000100020003000400050006000700080002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA生产成本PTA现货加工费元/吨元/吨 -600-400-20002004006008001000120001000200030004000500060007000800090002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 请务必阅读最后重要事项 第4页 图3-7 PTA生产成本及现货加工费 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 01000020000300004000050000600007000080000国泰君安中信期货银河期货东证期货中粮期货多单量 010000200003000040000500006000070000乾坤期货中信期货国泰君安瑞达期货银河期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 12.25%10.31%7.98%6.12%5.60%57.73%多单持仓占比国泰君安中信期货银河期货东证期货中粮期货其他 9.91%9.07%8.61%7.93%6.23%58.24%空单持仓占比乾坤期货中信期货国泰君安瑞达期货银河期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 图3-13 PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表5-1 期权成交及持仓数据汇总 2022-11-24成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨254791807982818232568--看跌217146619211107677602--PTA期权47193714271939259010,17085.23%39.30% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2022年11月24日，PTA期权合约总成交量为471937张，较上一交易日变化142719张，总持仓392590张，较上一交易日变化10,170张，期权成交量PCR为85.23%，持仓量PCR为39.30%。 01000002000003000004000005000006000007000008000002022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11日成交量日持仓量手 0500001000001500002000002500003000003500004000002022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11日看涨成交量日看跌成交量手 图5-1 PTA期权日成交量、持仓量 图5-2 PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来