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2022-11-24陈界正银河期货南***
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1 / 5 银河农产品 农产品研发报告 粕类日报 2022年11月24日 粕类日报 品种合约收盘价涨跌地区今日昨日涨跌01425644东莞9341039-10505367916张家港904899509363013日照90487925013019-19南通762788-260529371广东10021028-260929001广西9921018-26今日昨日涨跌今日昨日涨跌15价差5775492815价差82102-2059价差4946359价差3737091价差-626-595-3191价差-119-13920今日昨日今日昨日今日昨日123711747427272.1662.153今日昨日涨跌今日昨日涨跌豆粕-菜粕12781311-33菜粕-葵粕740790-50菜粕-DDGS184018400豆粕-棉粕11781211-33豆粕-葵粕1308125157豆粕-DDGS3108305157豆粕菜粕2022/11/24粕类价格日报期货现货基差月差跨品种期货价差现货价差豆粕菜粕豆菜01豆菜05油粕比01 美豆:CBOT今日休市。近期美豆市场继续乏善可陈,大豆贴水持续下行,今日美湾12月船期报价159F美分,较之前一周下跌32美分,1月154F美分,下跌29美分,2月14H美分,下跌30美分。美豆贴水的大幅下行一方面因内陆运输好转,运费下滑,另一方面也因近期国际市场冲击开始有所增加,NOAA数据显示未来5天一轮将覆盖美国南部地区的降水活动利于提高密西西比河低水位地区的水位,美国内陆运输继续好转,而另一方面,传闻周四阿根廷降出台新刺激大豆出口的汇率政策,美湾贴水调低。巴西近期受汇率偏弱影响,卖货进度有所加快,虽然近月贴水维持稳定,但过去一周中,巴西4-5月船期贴水已经下跌约10美分,国际大豆市场整体供需以近紧远松为主。天气预报巴西北部和东部本周末有雨,阿根廷要下周将迎来有利降雨,相对偏干燥的巴西南部地区仍然以偏干为主,整体来看,种植初期产地风险仍然存在。整体来看,近期南北美仍然呈现分化态势,北美市场大豆供需相对偏紧,大豆略有减产以及较好的出口动力使得短期北美市场没有太多的下跌动力,而另一方面,巴西阿根廷等地供应预期转为宽松使得后市大豆上行空公众号二维码 银河农产品及衍生品 负责人:蒋洪艳 021-65789251 联络对接:贾瑞林 021-65789256 粕猪研究:陈界正 油脂研究:陈界正 棉禽研究:刘倩楠 航运研究:蒋洪艳 玉米鸡肉:蒋洪艳 本报告主笔:陈界正 期货从业证号: F3045719 投资者咨询从业证号: Z0015458 :021-60329673 chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 2 / 5 银河农产品 农产品研发报告 间略有受阻,大方向来看,美豆预计仍以偏震荡为主。 豆菜粕:近期离岸人民币汇率小幅波动,CNF贴水大幅下行导致豆粕成本端略有走弱,油粕比继续震荡。国内现货紧张情况略有缓解,基差持续下行,华南基差下跌速度加快,区域现货价差收窄,近期南方地区开机率提高,市场供需状况缓解。此前一周受到港偏低影响,豆粕库存再创14万吨左右的历史新低,持平或略低于2020年4月库存水平。本周大豆到港量将开始增加,尤其是当前压榨利润开始修复,豆粕库存拐点基本已经开始出现,整体来看,除供应增加外需求也在减弱,近期市场猪价下跌比较明显,不少二次育肥户近期也开始有出栏动作,而如果饲料原料预期逐步下跌背景下,饲料厂、养殖户采购意愿也会减弱。不过我们认为这波基差下跌空间仍然是有限的,一方面,下游库存本身不高,补库动力增加将延缓豆粕的累库,转而影响到油脂的供需节奏,带动豆油基差及15连续走弱。近期油厂榨利修复较快,这一方面源于人民币汇率的走强,另一方面也与海外贴水走弱有较大关系。从单边来看,近期确实集中了不小的利空因素,01合约现货逻辑清晰,但海外方面看,卖压仍然比较明显,贴水下行压力开始逐步显现,伴随着榨利窗口的逐步修正,短期上行受阻。整体来看,粕类缺乏太多涨跌驱动,预计仍以偏震荡为主。 03豆菜粕价差再创新高,而菜粕在高供应面前表现也相对疲软,菜粕59价差继续走弱,菜粕近月受现货支撑比较明显,15价差仍以小幅震荡为主,而后续供应量增加影响,59价差持续偏弱运行。随着菜籽到港开始落地,菜粕供需预期明显出现转换, 11-12月期间菜籽供应维持宽松,而需求方面时值市场消费淡季。未来一段时间大豆到港量明显增加,豆粕供应放大,杂粕同样比较多,菜粕的高消费更多源于豆菜粕之间的现货价差,后续或仍以偏弱运行为主。 单边:偏震荡思路,近强远弱格局延续; 套利:M15正套,M/RM59反套,M-RM03价差扩大 期权:卖M2301-C-4300同时卖M2301-P-4100离场(观点仅供参考,不作为买卖依据) 3 / 5 银河农产品 农产品研发报告 来源地船期CNFCBOT合约汇率豆粕价格豆油价格盘面压榨利润现货压榨利润巴西1月2681437F6.958836638582(4.30)151.70巴西2月1931437H7.10336638582196.09352.09巴西3月1631437H7.10336638582273.84429.84巴西4月1561449K7.10336638582286.52442.52巴西5月1621449.25K7.05736178408(456.08)(262.08)巴西6月1681451.75N7.05736178408(452.34)(258.34)巴西7月1841451.75N7.05736178408(498.93)(310.33)美湾12月3131437F6.958842129068(269.27)214.13美湾1月3071437F6.958836638582(266.93)(190.93)美湾(含税)12月3131437F6.958842129068(1805.17)(1321.77)美湾(含税)1月3071437F6.958836638582(1661.73)(1585.73)美西12月3031437F6.958842129068(239.98)243.42美西1月3001437F6.958836638582(382.57)(310.57)美西(含税)12月3031437F6.958842129068(1812.43)(1329.03)美西(含税)1月3001437F6.958836638582(1771.76)(1699.76)了解更多资讯关注公众号银河农产品及衍生品注:今日CBOT未开盘,计算未调整免责声明:本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断,银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。2022/11/24大豆压榨利润 4 / 5 银河农产品 农产品研发报告 基差价差图 数据来源:银河期货、我的农产品等-500050010001500162198251128162196239262517121234567810119RM911709-18011809-19011909-20012009-21012209-23012309-2301-2000200400600800152920317115291327102410247216910111212345RM591705-17091805-18091905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309-300-200-100010020030016311530153014291328204194194567891011121RM151701-17051801-18051901-19052001-20052101-21052201-2205-5000500100016311521711621711611631153014123456789M911709-18011809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301-200-1000100200300152920317115291327102410247216910111212345M591705-17091805-18091905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309-200020040060080016311530153014291328204194194567891011121M151701-17051801-18051901-19052001-20052101-21052201-22052301-2305050010001500119927143218261411962419624123023456789101112M-RM011701180119012001210122012301-2000200400600800186241129161129164221028155231028567891011121234M-RM051705180519052005210522052305 5 / 5 银河农产品 农产品研发报告 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司(以下简称银河期货,投资咨询业务许可证号30220000)向其机构或个人客户(以下简称客户)提供,无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明,所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可,任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用,并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正,但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断,银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告,但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户,本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 银河农产品 北京:北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层 上海:上海市虹口区东大名路501号28层 网址:www.yhqh.com.cn 邮箱:yhqhgtsyb@chinastock.com.cn 电话:400-886-7799

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