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2022-11-24西南期货九***
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西南期货研究所0早间评论2022年11月24日星期四目录贵金属:..................................................................................................................1螺纹、热卷:...........................................................................................................1铁矿石:..................................................................................................................2焦煤焦炭:...............................................................................................................2天然橡胶:...............................................................................................................3PVC:......................................................................................................................4尿素:......................................................................................................................4乙二醇:..................................................................................................................5PTA:......................................................................................................................5短纤:......................................................................................................................6铜:..........................................................................................................................7铝:..........................................................................................................................7锌:..........................................................................................................................8铅:..........................................................................................................................8锡:..........................................................................................................................9镍:..........................................................................................................................9豆粕:......................................................................................................................9油脂:....................................................................................................................10棉花&棉纱:..........................................................................................................11白糖:....................................................................................................................11苹果:....................................................................................................................12生猪:....................................................................................................................13鸡蛋:....................................................................................................................13玉米:....................................................................................................................14免责声明................................................................................................................15西南期货研究所地址:上海市浦东新区向城路288号1101A;重庆市江北区金沙门路32号23层(不含2310、2311室)电话:021-61101856023-67070250邮箱:xnqhyf@swfutures.com文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。请务必阅读正文后的免责声明部分 1贵金属:上一个交易日,沪金主力合约收盘价为405,涨幅-0.05%;沪银主力合约收盘价为4859,涨幅0.52%。美元指数在106附近震荡,十年期美债收益率下降至3.76%,实际利率升至1.44%。美国10月零售销售好于预期但工业产出偏弱,房地产市场继续疲软,支持美联储放缓紧缩步伐。近期贵金属呈现的宽幅震荡态势,一方面在于美国宏观数据不及预期,市场预期美联储加息节奏可能放缓,另一方面则是对美联储议息会议结果存在分歧,美联储官员发表鹰派观点,多空持仓对峙。国内金价在人民币贬值趋势推动下表现相对更强。等待12月议息会议结果,关注市场对利率上限预期,可能迎来回调机会。策略:关注回调机会。螺纹、热卷:上一交易日,螺纹钢、热轧卷板期货延续调整。现货价格方面,唐山普碳方坯最新报价3520元吨,上海螺纹钢现货价格在3700-3740元吨,上海热卷报价3810-3830元吨。螺纹钢市场供需基本面依然有积极因素。供应端,国家统计局的数据显示,10月份粗钢日均产量257.29万吨,环比下降11.2%;需求端,从全国建材成交量数据来看,11月份的现货市场成交较10月环比有所好转;从库存数据来看,螺纹钢总库存量环比连续下降且降幅较大,表明即期需求增量大于供应增量。总结来说,当前的积极因素将对螺纹钢期货价格构成支撑。热卷自身供需矛盾不明显,预计热卷期货走势与螺纹钢期货走势保持一致。技术上来看,螺纹钢期货经历一波10%以上幅度的反弹过后承压回调,短期内或延续调整。策略方面,建议投资者关注回调买入机会。策略方面:建议投资者关注回调买入机会。 2铁矿石:上一交易日,铁矿石期货小幅回调。PB粉港口现货报价在728元吨,超特粉现货价格603元吨。国家统计局的数据显示,10月份粗钢日均产量257.29万吨,环比下降11.2%,这大大减轻了11、12月最后两个月的减产压力。根据测算,要完成全年粗钢产量同比下降目标,11-12月的粗钢日均产量应不高于282万吨,这一日产水平明显高于10月份的日产水平。也就是说,铁矿石需求中期内或能维持平稳甚至环比上升。从估值角度来看,80-90美金是非主流矿山成本区间,市场已屡次确认此位置的支撑作用。从技术角度来看,铁矿石期货短期或继续回调。策略上,我们建议投资者等待回调后的买入机会。策略方面:建议投资者等待回调后的买入机会。。焦煤焦炭:上一交易日,焦煤焦炭期货主力合约上涨,JM01合约上涨2.52%收于2137元/吨,J01合约上涨1.45%收于2725元/吨。焦煤:主产地炼焦煤现货价格稳中偏弱,焦煤主力基差为负,现货呈贴水状态。供应端,洗煤厂开工率微降,原煤库存减少、精煤库存减少,下游采购情绪有所好转,成交订单增加,部分煤矿挺价意愿较强,因疫情和雨雪天气影响。进口方面,蒙古进口受疫情影响较为反复,不过自俄罗斯、加拿大、美国及印尼进口好转,焦煤月度进口整体处于好转趋势中,将增加国内供给,对市场形成压力。炼焦煤综合库存继续处于绝对低位,分主体,独立焦企库存上升,钢厂库存微降,港口库存下降。需求端,独立焦企开工率有所回升,然炼焦利润仍处于亏损状态,采购一般。焦炭:产地焦企焦炭价格开始首轮提涨,焦炭主力基差为负,现货呈贴水状态。供应端,焦炭综合库存再创创新低,分主体,独立焦企库存大幅下降,钢厂库存微增,港口库存下降。平均吨焦利润亏损幅度有所缩窄,焦企炼焦开工率有所回升。需求端, 3钢厂亏损幅度有所缓和,宏观预期良好和现实需求弱势的矛盾交织,焦炭强势能否持续需关注需求的实质性提升。综合来看,产业链终端需求疲弱仍不利双焦消耗对价格形成压力,而上游的疫情反复、货运受阻、低库存等因素对价格形成支撑,且宏观政策支撑预期强烈,双焦价格多空因素博弈激烈,另双焦期货价格技术上底部逐步抬升。总体判断,双焦价格短期大概率以震荡上涨为主。策略方面:轻仓做多。天然橡胶:上一交易日,天胶主力合约平台窄幅整理,基差中性。近期盘面反复主要系受资金情绪多空博弈所致,基本面变化不大,维持目前的观点。前期反弹主要逻辑我们认为是宏观预期向好,下游开工大幅回升,国内停割以及仓单注销带来的阶段性利好。近期美联储表示将提升限制性政策利率,美元指数回落后回升,且中期来看天胶供需来看不具备持续上行的驱动,四季度到来年季节性进口增多,工厂成品轮胎库存高企,橡胶制品出口预期回落

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