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社会库存延续小幅回升

2022-11-24梁宗泰、康远宁、潘翔、陈莉华泰期货陈***
社会库存延续小幅回升

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 国内云南产区预计本月底停割,海南也将在12月底停割,国产胶供应增量有限,对RU支撑较强。供应端的变化不同,预计后期RU与NR价差还有扩大空间。 核心观点 ■ 市场分析 11.23号,RU主力收盘12790(+5)元/吨,混合胶报价10695元/吨(-30),主力合约基差-715元/吨(+70);前二十主力多头持仓85154(-3380),空头持仓90028(-1644),净空持仓4874(+1736)。 11.23号,NR主力收盘价9550(+25)元/吨,青岛保税区泰国标胶1340美元/吨(-5),马来西亚标胶1330美元/吨(-5)。 原料:生胶片44.8泰铢/公斤(-0.2),杯胶37.7泰铢/公斤(+0.2),胶水44.1泰铢/公斤(0),烟片47泰铢/公斤(+0.28)。 截止11.18日:交易所总库存328280(+6416),交易所仓单299830(+2260)。 截止11.17日,国内全钢胎开工率为61.56%(+10.57%),国内半钢胎开工率为67.59%(+8.62%)。 观点:截至上周末国内社会库存延续小幅累库的趋势。随着国内指标胶的进入,云南库存逐步回升,国内累计进口量也在回升,随着进口胶的逐步进入,国内后期供应压力或逐步显现。但国产胶接近尾声,国内云南产区预计本月底停割,海南也将在12月底停割,国产胶供应增量有限,对RU支撑较强。供应端的变化不同,预计后期RU与NR价差还有扩大空间。 策略 中性。价差:关注RU与NR价差扩大机会。国内云南产区预计本月底停割,海南也将在12月底停割,国产胶供应增量有限,对RU支撑较强。供应端的变化不同,预计后期RU与NR价差还有扩大空间。 风险 国内需求继续下行,全球产量的释放节奏 期货研究报告|橡胶日报2022-11-24 社会库存延续小幅回升 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号:F3023104 投资咨询号:Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号:F0233775 投资咨询号:Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号:F3056198 投资咨询号:Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号:F3049404 投资咨询号:Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486  peiziye@htfc.com 从业资格号:F03100446 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 橡胶日报丨2022/11/23 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 2 / 7 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 泰国胶水价格丨单位:泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 3 图 2: 泰国杯胶价格丨单位:泰铢/公斤 ......................................................................................................................................... 3 图 3: 云南胶水价格丨单位:元/吨 ................................................................................................................................................. 3 图 4: 海南胶水-云南胶水丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................ 3 图 5: 泰国胶水-杯胶丨单位:泰铢/公斤 ........................................................................................................................................ 3 图 6: STR20#加工利润丨单位:美元/吨 ......................................................................................................................................... 3 图 7: 泰国烟片加工利润丨单位:美元/吨 ..................................................................................................................................... 4 图 8: 云南原料盘面利润丨单位:元/吨 ......................................................................................................................................... 4 图 9: RU基差丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................................... 4 图 10: NR基差丨单位:元/吨 ......................................................................................................................................................... 4 图 11: RU-混合胶丨单位:元/吨 ..................................................................................................................................................... 4 图 12: 全乳胶-3L丨单位:元/吨 .................................................................................................................................................... 4 图 13:混合胶-丁苯丨单位:元/吨.................................................................................................................................................... 5 图 14: RU-NR丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................................... 5 图 15:印标-泰标(现货)丨单位:美元/吨 .................................................................................................................................... 5 图 16: 印标-泰标(船货)丨单位:美元/吨 .................................................................................................................................. 5 图 17:RU期货库存丨单位:吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 18: NR期货库存丨单位:吨 ....................................................................................................................................................... 5 图 19:全钢胎成品库存丨单位:万条 .............................................................................................................................................. 6 图 20: 半钢胎成品库存丨单位:万条 ............................................................................................................................................ 6 图 21:全钢胎开工率丨单位:% ..................................................

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