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行业景气观察:10月移动通信基站产量同比增幅扩大,建筑央企订单持续高增

2022-11-24招商证券看***
行业景气观察:10月移动通信基站产量同比增幅扩大,建筑央企订单持续高增

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2022年11月23日 定期报告 ——行业景气观察(1123) 相关报告 本周建筑钢材成交环比下降,煤炭、钢铁、有色、化工等多品类价格下行,上游资源品景气度边际趋弱。中游制造领域部分新能源产业链锂材料价格上行,光伏产业链价格继续回落,建筑龙头企业订单高增,板块趋于改善。消费服务板块随着防疫政策的边际宽松,影视、酒店等景气度边际改善。信息技术领域通信设备、电信运营等保持较高景气度。推荐关注估值处于低位,需求向好的建筑板块、景气度较高的通信设备板块以及后续受益于疫情缓解的部分可选消费领域。 ❑ 【本周关注】基建投资持续回升,央企建筑订单持续高增,估值处于历史低位的建筑板块有望迎来景气度边际改善。基本面角度,基建投资增速连续数月回升,在稳增长持续发力、消费、出口承压背景下,这一较高增速有望保持较长时间,对建筑板块带来较大支撑;龙头建筑央企一方面受海内外需求驱动,订单量高增;另一方面经营机制变革有望迸发超预期的经营活力;从估值的角度,目前建筑企业估值普遍较低,龙头央企相比民营企业和地方国企估值更低,随着板块业绩的回升、国内估值体系的完善,板块估值有望迎来较大回升,推荐关注经营稳健、在手订单充足、估值较低的细分领域。 ❑ 【信息技术】4GB 1600MHz DRAM存储器、64GB NAND flash存储器价格周环比下行,32GB NAND flash存储器价格维持不变。10月集成电路出口金额同比降幅扩大,进口金额同比降幅缩小。10月移动通信基站产量当月同比增幅扩大,程控交换机当月产量当月同比增幅缩小,三个月滚动同比增速均扩大。1-10月光缆累计产量同比增幅扩大。10月增值电信业务许可项目数同比增幅收窄。10月移动5G用户数同比继续增长。 ❑ 【中游制造】本周DMC和氢氧化锂价格与上周持平,三元材料价格上行,六氟磷酸锂、电解镍和钴产品价格下行。本周光伏行业综合价格指数下行,组件、电池片价格指数保持不变,硅片、多晶硅价格指数下行。本周光伏产业链中硅料价格下行,组件、硅片价格均上行。1-10月太阳能电池产量同比增幅略有扩大。1-10月包装专用设备累计产量同比降幅扩大。10月金属成形机床产量当月同比降幅扩大。CCFI、BDI下行, CCBFI、BDTI上行。 ❑ 【消费需求】本周生鲜乳价格与上周持平。本周仔猪、生猪、猪肉价格下行;自繁自养生猪养殖盈利缩小,外购仔猪的养殖盈利缩小。肉鸡苗价格上行,鸡肉价格下行。蔬菜价格指数下行,玉米期货结算价下行,棉花期货结算价下行。本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次上行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。铁矿石、钢坯价格下行,螺纹钢价格上行;主要钢材品种库存、唐山钢坯库存下行,国内港口铁矿石库存上行;唐山钢厂高炉开工率上行,产能利用率下行。焦煤、焦炭期货结算价下行,动力煤期货结算价持平。秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行,天津港焦炭库存下行。水泥价格指数下行。Brent国际原油价格下行;无机化工品期货价格多数上涨;有机化工品期货价格多数下跌,二甲苯、天然橡胶等价格小幅收涨。本 周工 业金 属价 格多数下跌;铜、铅库存上涨,其余库存下行;黄金和白银期货、现货价格均下行。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放,隔夜SHIBOR利率较上周下行。A股换手率下行、日成交额下行。在债券收益率方面,6个月/1年国债到期收益率较上周上行,3年国债到期收益率下行。本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价下行,英国天然气期货结算价下行。 风险提示:产业扶持度不及预期,宏观经济波动。 《资源品价格普遍上涨,10月新能源车出口增速创历史新高(1116)》 《10月挖掘机、装载机销量继续改善,有色金属价格普遍上涨(1109)》 《工程机械销量普遍改善,9月移动通信基站产量同比增幅扩大(1102)》 《工业机器人产量同比转正,10月面板价格环比上行(1026)》 《水泥价格持续上行,生猪均价创年内新高(1019)》 《9月新能源车产销两旺,工程机械景气度边际改善(1012)》 《商品房销售改善明显,建材等相关产业链景气度上行(0928)》 《8月消费数据边际改善,移动通信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大(0921)》 《新能源车月度产销再创新高,全球半导体销量同比增幅收窄(0914)》 《建筑钢材成交量上行,欧洲能源危机持续发酵(0907)》 《油运景气上行,部分工程机械销量改善(0831)》 《基建产业链景气上行,7月移动通信基站产量同比增幅扩大(0824)》 《限电带来部分工业品价格上涨,7月新能源车产销持续高增(0817)》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 10月移动通信基站产量同比增幅扩大,建筑央企订单持续高增 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 5 1、 本周关注:基建投资增速连续回升,建筑央企订单增速持续增长 ............................................................. 5 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 7 二、 信息技术产业 .............................................................................................................................................. 8 1、 存储器价格多数下跌 ................................................................................................................................... 8 2、 10月集成电路出口金额同比降幅扩大,进口金额同比降幅收窄 ................................................................ 8 3、 移动通信基站产量、程控交换机产量三个月滚动同比增速明显扩大 .......................................................... 9 4、 1-10月光缆累计产量同比增幅扩大 ............................................................................................................ 9 5、 10月增值电信业务许可项目数同比增幅略有收窄 .................................................................................... 10 6、 10月移动5G用户数同比继续增长 .......................................................................................................... 10 三、 中游制造业 ............................................................................................................................................... 11 1、 本周DMC和氢氧化锂价格与上周持平,三元材料价格上行,六氟磷酸锂、电解镍和钴产品价格下行 .. 11 2、 光伏行业综合价格指数下行 ...................................................................................................................... 12 3、 1-10月太阳能电池产量累计同比增幅扩大 ............................................................................................... 13 4、 10月包装专用设备累计产量同比降幅扩大,金属成形机床产量当月同比降幅扩大 ................................. 14 5、 CCFI、BDI下行, CCBFI、BDTI上行 ................................................................................................... 15 四、 消费需求景气观察 .................................................................................................................................... 16 1、 主产区生鲜乳价格与上周持平 .................................................................................................................. 16 2、 猪肉价格下行,蔬菜价格指数下行 ........................................................................................................... 16 3、 电影票房收入上行 .................................................................................................................................... 17 五、 资源品高频跟踪 ........................................................................................................................................ 19 1、 钢材成交量下行,铁矿石价格下行 ........................................................................................................... 19 2、 焦煤、焦炭期货价下行,动力煤期货价持平 .................................

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