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2022-11-24张卓然川财证券清***
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川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1/6川财证券研究所晨报所属部门:总量研究部分析师:张卓然报告类别:其他研究报告执业证书:S1100522070001报告时间:2022年11月24日联系方式:zhangzhuoran@cczq.com北京:东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层,100005上海:陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼,200120深圳:福田区福华一路6号免税商务大厦32层,518000成都:高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼,610041每日热点李克强:主持召开国务院常务会议央行、银保监会:拓宽住房租赁市场多元化融资渠道证监会:将支持一批具有核心竞争力的标杆企业快速实现北交所上市川财观点宏观:国常会指出,加大金融支持实体经济力度。引导银行对普惠小微存量贷款适度让利,继续做好交通物流金融服务,加大对民营企业发债的支持力度,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。策略:昨日三大指数涨跌分化,上证指数上涨,创业板指小幅回落。海外方面,欧盟正在与G7合作,讨论将俄罗斯原油价格限制在每桶65至70美元之间,消息影响下国际油价出现大幅回落。国内方面,11月22日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,提出“适时运用降准等货币政策工具,向实体经济合理让利”,从近两年国常会提出降准预期再到实际落地的时间来看,预计降准在近期落地的可能性较大。海外:美联储会议纪要显示,大多数美联储官员支持放慢加息步伐;一些美联储官员希望在加息步伐放缓前看到更多数据;与会者表示,鉴于货币政策存在不确定的滞后性,较慢的加息速度将更好地让FOMC评估实现目标的进展情况。数名官员得出结论称,对于委员会实现目标至关重要的联邦基金利率最终峰值水平将略高于先前的预测。美联储内部经济学家在会上告诉委员们,明年经济衰退可能性升高至50%左右。与会者一致认为,通胀压力几乎没有减轻的迹象;与会者普遍指出,通胀前景的风险仍向上行倾斜。研究报告《行业动态点评:房企融资环境持续改善》:本轮政策凸显政府托底态度,民企纾困力度逐步提升,展望2023年,在“房住不炒”主基调下,房企纾困政策仍将集中在支持房地产平稳发展,加大对优质房企的流动性支持。建议关注具备融资优势、聚焦高能级城市业务的央国企和头部民企,相关标的:保利发展、招商蛇口、万科A、中国海外发展、滨江集团、美的置业、新城控股等。风险提示:政策落地不及预期风险;房企经营风险等。 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明2/6一、市场每日热点每日热点李克强:主持召开国务院常务会议李克强主持召开国务院常务会议,部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效,巩固经济回稳向上基础。会议指出,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。http://news.youth.cn/sz/202211/t20221124_14151871.htm央行、银保监会:拓宽住房租赁市场多元化融资渠道央行、银保监会23日联合发布“房地产16条”,提出稳定房地产开发贷款投放;支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款;做好房地产项目并购金融支持;支持个人住房贷款合理需求;拓宽住房租赁市场多元化融资渠道。https://baijiahao.baidu.com/s?id=1750333792934871433&wfr=spider&for=pc证监会:将支持一批具有核心竞争力的标杆企业快速实现北交所上市证监会公众公司部商庆军23日表示,北交所是资本市场服务创新型中小企业的专业化平台,将支持一批具有核心竞争力的标杆企业快速实现北交所上市。https://baijiahao.baidu.com/s?id=1750333542290723690&wfr=spider&for=pc资料来源:iFinD,川财证券研究所二、川财研究观点部门团队观点总量研究宏观国常会指出,加大金融支持实体经济力度。引导银行对普惠小微存量贷款适度让利,继续做好交通物流金融服务,加大对民营企业发债的支持力度,适时适度运用降准等货币政策工具,保持流动性合理充裕。策略昨日三大指数涨跌分化,上证指数上涨,创业板指小幅回落。海外方面,欧盟正在与G7合作,讨论将俄罗斯原油价格限制在每桶65至70美元之间,消息影响下国际油价出现大幅回落。国内方面,11月22日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,提出“适时运用降准等货币政策工具,向实体经济合理让利”,从近两年国常会提出降准预期再到实际落地的时间来看,预计降准在近期落地的可能性较大。 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明3/6海外美联储会议纪要显示,大多数美联储官员支持放慢加息步伐;一些美联储官员希望在加息步伐放缓前看到更多数据;与会者表示,鉴于货币政策存在不确定的滞后性,较慢的加息速度将更好地让FOMC评估实现目标的进展情况。数名官员得出结论称,对于委员会实现目标至关重要的联邦基金利率最终峰值水平将略高于先前的预测。美联储内部经济学家在会上告诉委员们,明年经济衰退可能性升高至50%左右。与会者一致认为,通胀压力几乎没有减轻的迹象;与会者普遍指出,通胀前景的风险仍向上行倾斜。产业研究科技制造工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》,通知提出,加快发展数字经济,打造具有国际竞争力的数字产业集群。发展数字经济是实现网络强国与数字强国的重要抓手,也是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的必然选择。随着数字经济时代到来,数据已经成为重要战略资源和关键生产要素。数据要素是数字经济发展的核心引擎。2020年4月数据要素首次被正式纳入生产要素,成为继土地、劳动力、资本、技术之外的第五大生产要素。机构表示,数字经济目前预期差最大的方向是数据要素,有可能酝酿极大的投资机会,由网络所承载的数据、由数据所萃取的信息、由信息所升华的知识,正在成为企业经营决策的新驱动、商品服务贸易的新内容、社会全面治理的新手段,带来了新的价值增值。我们建议关注大数据产业链相关标的有:海天瑞声和易华录等。储能澳大利亚正在进一步尝试召回被认为会因过热而引发火灾风险的电池,据了解数以千计的家庭储能系统会因此受到影响。澳大利亚竞争与消费者委员会(ACCC)表示,它正在联系那些使用LG电池制造的太阳能光伏系统的电池储能的家庭用户,ACCC称LG电池“很危险”,可能会过热并起火。我们认为电化学储能在消防上的安全问题讲随着行业发展越发受到重视,海外召回事件将刺激A股市场寻找储能安全标的。大宗11月22日,记者从青海省交通运输厅获悉,为提升能源服务经济社会发展和保障改善民生能力,确保今冬明春能源等重要物资供应充足,青海省交通运输厅会同相关单位和部门,开通195条煤电运输专用通道,确保全省煤电等重点民生物资运输顺畅。截至11月21日,全省共保障280辆煤炭运输车辆顺利通行。区域研究川渝2022年国家物流枢纽建设名单日前正式公布,重庆两个园区以生产服务型国家物流枢纽入选。由此,重庆成为全国唯一兼有水、陆、空、生产服务四种类型国家物流枢纽的承载省区市。据了解,本次 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明4/6入选的重庆生产服务型国家物流枢纽,由万州新田港物流园区和长寿沿江现代物流园区等地组成,总面积2080亩,定位为服务“一带一路”、西部陆海新通道、长江经济带、成渝地区双城经济圈等国家战略的西南地区国际制造业供应链运营中心。随着川渝区域交通运输体系建设的不断完善,与国内市场联系实现进一步加深,企业营商环境得到进一步优化。同时通过对东南亚市场与一带一路沿线市场的不断开发,正成为川渝地区外贸保持较快增长的新动能,助力川渝地区制造业进一步发展。资料来源:iFinD,川财证券研究所三、川财研究报告《行业动态点评:房企融资环境持续改善》点评:“保交楼”频吹暖风,房企融资获支持。11月以来,房地产行业出台一系列支持政策。11月8日,中国银行间市场交易商协会发出“第二支箭”,扩大民营企业债券融资支持,总支持规模2500亿(后续可扩容)。11月13日,央行和银保监会联合发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》,通过6个方面共16条措施,做好“保交楼”金融服务。本次商业银行信贷工作座谈会透露央行拟发布保交楼贷款支持计划,至2023年3月31日前,央行将向商业银行提供2000亿元免息再贷款,支持商业银行提供配套资金用于支持“保交楼”,加上8月推出的2000亿元“保交楼”专项借款,预计对房市资金缺口压力有一定缓解。新增资金封闭运行、专款专用,用途更多为纾困和保交付,拿地和新开工或仍面临下行压力。国家统计局数据显示,1-10月份房企新开工面积、施工面积以及竣工面积均同比下降,其中住宅新开工面积75934万平方米,下降38.5%;住宅施工面积628278万平方米,下降5.9%;住宅竣工面积33771万平方米,下降18.5%。从拿地情况看,1-10月土地购置面积同比下降53%。从销售情况看,截止10月末,商品房待售面积54734万平方米,同比增长9.0%,其中住宅待售面积增长16.6%。可见房企在销售回暖前,投资意愿明显不足,拿地和新开工态度偏向谨慎。本轮政策凸显政府托底态度,民企纾困力度逐步提升,展望2023年,在“房住不炒”主基调下,房企纾困政策仍将集中在支持房地产平稳发展,加大对优质房企的流动性支持。建议关注具备融资优势、聚焦高能级城市业务的央国企和头部民企,相关标的:保利发展、招商蛇口、万科A、中国海外发展、滨江集团、美的置业、新城控股等。资料来源:iFinD,川财证券研究所 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明5/6川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财政出资兴办的证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司。经过三十余载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司。公司一贯秉承诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念,矢志服务客户、服务社会,创造了良好的经济效益和社会效益;目前,公司是中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会会员。研究所川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。团队成员主要来自国内一流学府。致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服务,以及投资综合解决方案。 川财证券研究报告本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明6/6分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法,使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。行业公司评级证券投资评级:以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级;15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。行业投资评级:以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级;15%-30%为增持评级;-15%-15%为中性评级;-15%以下为减持评级。重要声明本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限责任公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户,与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户,本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非本公司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。本报告基于本公司认为可靠的

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