证券研究报告·固定收益·固收点评 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 固收点评20221112 绿色债券周度数据跟踪 （20221107-20221111） 2022年11月12日 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 研究助理 徐津晶 执业证书：S0600121110024 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《储能转债盘点——上游篇（2）：中矿、万顺转2、嘉元、国泰、天奈转债》 2022-11-11 《生产回暖，需求仍弱》 2022-11-09 [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 一级市场发行情况： 本周（20221107-20221111）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券11只，合计发行规模约298.75亿元，较上周增加176.64亿元。发行年限主要为7年及以下中短期；发行人性质为地方国有企业、中央国有企业、民营企业和有限责任公司；主体评级为AAA、AA+、AA。发行人地域包括广东省、贵州省、天津市、浙江省和重庆市。发行债券种类涵盖类型较多，包括公司债、企业债、券商专项资产管理、商业银行普通债和中期票据。 ◼ 二级市场成交情况： 本周（20221107-20221111）绿色债券周成交额合计355亿元，较上周减少11亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机构债和利率债，分别为188亿元、102亿元和53亿元。分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约70.75%，市场热度较上周有所上升。分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业和建筑，分别为131亿元、76亿元和18亿元。分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、广东省和上海市，分别为151亿元、54亿元和18亿元。 ◼ 估值偏离%前三十位个券情况： 本周（20221107-20221111）绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度高于溢价成交，折价成交比例低于溢价成交。 折价个券方面，折价率前二的个券为G17龙湖3（-20.59%）和G17龙湖2（-18.88%），其余折价率均在-2%及以内，主体行业以金融和房地产为主，中债隐含评级以AAA评级为主，地域分布以广东省、重庆市和上海市居多。 溢价个券方面，溢价率前四的个券为G22富源1（11.54%）、21知识城MTN001(碳中和债)（1.13%）、21长沙银行绿色债（1.12%）和22广西旅发MTN002(绿色乡村振兴)（1.06%），其余溢价率均在0.8%以内。主体行业以金融和建筑为主，中债隐含评级以AAA评级为主，地域分布以北京市、广东省和湖南省居多。 ◼ 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 固收点评 东吴证券研究所 2 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 表1：本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 实际发行规模(亿元) 债券期限(年) 发行时主体评级 发行人企业性质 发行人申万行业(一级) 发行人申万行业(二级) 发行人省份 债券类型 22华润银行绿色债 30.00 3.00 AAA 中央国有企业 —— —— 广东省 商业银行普通债 22盐港G1 2.50 3.00 AAA 地方国有企业 —— —— 广东省 公司债 22嵊交绿色债 7.00 7.00 AA 地方国有企业 建筑材料 —— 浙江省 企业债 G22嵊交1 7.00 7.00 AA 地方国有企业 建筑材料 —— 浙江省 企业债 22重庆轨交GN004 1.50 5.00 AAA 地方国有企业 —— —— 重庆市 中期票据 22三峡银行绿色债01 30.00 3.00 AA+ 地方国有企业 —— —— 重庆市 商业银行普通债 G筑交优 4.40 2.96 —— 国有企业 —— —— 贵州省 券商专项资产管理 G筑交次 0.30 2.96 —— 国有企业 —— —— 贵州省 券商专项资产管理 22平安银行绿色金融债 200.00 3.00 AAA 民营企业 银行 股份制银行II 广东省 商业银行普通债 22杭州联合农商绿色债01 15.00 3.00 AAA 地方国有企业 —— —— 浙江省 商业银行普通债 天辰优01 1.05 0.98 —— 有限责任公司 —— —— 天津市 券商专项资产管理 数据来源：Choice，东吴证券研究所 固收点评 东吴证券研究所 3 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图1：绿色债券历史发行与偿还（单位：亿元） 数据来源：Choice，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交概况（单位：亿元） 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 130 49 9 - 188 利率债 23 13 15 2 53 资产支持证券 9 2 - 2 12 金融机构债 89 12 - - 102 熊猫债 0 - - - 0 合计 251 76 24 4 355 数据来源：Choice，东吴证券研究所 -800-600-400-2000200400600800总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 固收点评 东吴证券研究所 4 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 数据来源：Choice，东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 数据来源：Choice，东吴证券研究所 131 76 18 18 12 6 4 3 2 1 1 1 1 - 20 40 60 80 100 120 140151541817161513119777644432222111020406080100120140160北京市广东省上海市天津市福建省浙江省江西省江苏省重庆市贵州省山东省云南省湖北省河北省四川省河南省辽宁省湖南省广西壮族自治区西藏自治区陕西省安徽省海南省山西省 固收点评 东吴证券研究所 5 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 表3：估值偏离%（折价）前十五个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价（元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限（年） 中债隐含评级 主体行业 省份 G17龙湖3 59.13 74.47 -20.5947 10.0 1.32 AA- 房地产 重庆市 G17龙湖2 59.91 73.85 -18.8764 14.4 1.27 AA- 房地产 重庆市 21达发01 101.59 103.38 -1.7385 5.0 5.24 AA(2) 电气设备 四川省 21潍财G1 99.21 100.46 -1.2492 4.0 3.61 AA- —— 山东省 G20柳控1 94.86 95.77 -0.9547 10.0 2.61 A+ 建筑 广西壮族自治区 19夷陵大保护绿色NPB 101.79 102.27 -0.4700 10.0 4.06 AA- —— 湖北省 22武进绿建PPN001 101.01 101.47 -0.4501 10.0 2.29 AA(2) —— 江苏省 20宜春创投绿色债 107.23 107.71 -0.4399 7.4 4.84 AA(2) 建筑 江西省 22长金绿色债02 101.19 101.53 -0.3363 2.0 6.21 AA(2) —— 浙江省 21京能源GN001(碳中和债) 100.18 100.45 -0.2747 10.0 0.67 AAA 综合 北京市 21江铜GN001(碳中和债) 101.23 101.51 -0.2739 1.0 1.44 AAA- 有色金属 江西省 22广州农商绿色债 100.36 100.58 -0.2162 30.0 2.48 AA+ 金融 广东省 22申金安瑞ABN002优先(碳中和债) 99.86 99.91 -0.0508 19.5 0.27 AAA —— 上海市 20深圳债13 102.60 102.60 -0.0023 16.2 7.18 AAA —— 广东省 22中建一局3ABN001优先 99.96 99.96 -0.0013 1.4 0.11 AA+ —— 广东省 数据来源：Choice，东吴证券研究所 固收点评 东吴证券研究所 6 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 表4：估值偏离%（溢价）前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价（元） 中债估值净价（元） 估值偏离（%） 发行总额（亿元） 剩余期限（年） 中债隐含评级 主体行业 省份 G22富源1 100.00 89.65 11.5438 4.0 6.80 AA- 建筑 四川省 21知识城MTN001(碳中和债) 102.56 101.41 1.1320 5.0 1.42 AA —— 广东省 21长沙银行绿色债 102.02 100.88 1.1246 50.0 2.04 AA+ 金融 湖南省 22广西旅发MTN002(绿色乡村振兴) 100.00 98.95 1.0620 2.0 2.98 —— —— 广西壮族自治区 20吉安绿色债 105.71 104.92 0.7530 16.0 4.98 AA(2) 建筑 江西省 22三峡GN008(碳中和债) 100.00 99.40 0.6012 20.0 4.98 —— 公用事业 北京市 21嘉兴滨海GN002(乡村振兴) 102.35 101.74 0.5966 3.0 3.45 AA —— 浙江省 22温州交运MTN002(绿色) 100.00 99.50 0.5065 2.0 2.98 —— 交运设备 浙江省 22山东发展MTN001(碳中和债) 100.00 99.50 0.5048 5.0 4.98 —— —— 山东省 G21扬化1 102.90 102.39 0.4992 7.0 5.81 AA 建筑 江苏省 22南海农商绿色债 99.98 99.53 0.4583 20.0 2.99 —— 金融 广东省 22建设银行绿色金融债01 100.48 100.05 0.4338 100.0 2.53 AAA 金融 北京市 21重庆轨交GN006(碳中和债) 102.03 101.60 0.4238 5.0 4.04 AA+ 交运设备 重庆市 22招商银行绿色金融债02 99.80 99.39 0.4116 100.0 2.82 AAA- 金融 广东省 22西安轨道绿色债01 101.98 101.57 0.4072 20.0 4.44 AA+ 建筑 陕西省 21昆明轨道MTN004(绿色) 102.04 101.63 0.3975 5.0 2.05 AA(2) —— 云南省 22萧山机场MTN002(绿色) 100.00 99.61 0.3944 18.5 2.98 —— 交通运输 浙江省 21广东债14 109.91 109.48 0.3941 7.0 18.44 AAA —— 广东省 22天成租赁GN002(碳中和债) 99.80 99.41 0.3906 10.0 2.96 AA+ —— 天津市 22水发集团GN001(碳中和债) 99.88 99.50 0.3849 8.0 2.19 AA(2) 建筑 山东省 22越租G1 99.80 99.43 0.3744 10.0 4.98 —— 金融 广东省 22广铁G2 99.80 99.46 0.3431 20.0 4.86 AAA 交运设备 广东省 22深水02 100.4