新兴市场策略:信用报告关键信息BNP新兴市场策略信用报告包括30多个不同国家的硬通货主权债券，包括丰富/廉价分析（a）每个债券的价差到曲线，（b）每个国家的评级和（c）每个国家的点差到国家曲线相比过去的6个月。我们还将10年期的当前市场价格与其他国家进行比较，以估计当前的市场价格是多少。市场暗示的信用评级。我们还包括每个国家的互邦曲线，以及相关的债券信息和总结每个评级市场的曲线。图1：基于10年期债券与信用评级机构的市场评级来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行。请参阅本报告末尾的MAR披露和重要信息。数据表22/09/20221 自上而下债券概述图 2-5：基于曲线点差、相对于最后 6 米的点差、zspread 和价格,每个国家限制在1来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/20222 国家概况-评级和市场评级图6：根据10y插值的年期的国家市场评级和基于插值的丰富/廉价分析曲线的国家相同的评级来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/20223 曲线插值/评级(1/3)图 7-12：所选评级中包含的每个评级的曲线插值和国家/地区曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/20224 曲线插值/评级(2/3)图 13-18：所选评级中包含的每个评级的曲线插值和国家/地区曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/20225 曲线插值/评级(3/3)图 19-20：所选评级中包含的每个评级的曲线插值和国家/地区曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/20226 国家曲线– 安哥拉图 21：使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键详细信息的安哥拉曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/20227 国家曲线– 阿根廷图 22：使用约束的纳尔逊-西格尔·斯文森插值和债券细节的阿根廷曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/20228 国家曲线– 巴林图 23：使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键细节的巴林曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/20229 国家曲线– 巴西图 24：使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和债券细节的巴西曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202210 国家曲线– 智利图 25：使用受约束的尼尔森-西格尔·斯文森插值和债券细节的智利曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202211 国家曲线– 中国图 26：使用约束的尼尔森-西格尔·斯文森插值和键细节的中国曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202212 国家曲线– 哥伦比亚图 27：使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键细节的哥伦比亚曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202213 国家曲线– 哥斯达黎加图 28：使用受约束的纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键详细信息的哥斯达黎加曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202214 国家曲线– 多米尼加共和国图 29：使用受约束的尼尔森-西格尔·斯文森插值和债券细节的多米尼加共和国曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202215 国家曲线– 埃及图 30：使用约束的纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键详细信息的埃及曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202216 国家曲线– 萨尔瓦多图 31：使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键细节的萨尔瓦多曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202217 国家曲线– 危地马拉图 32：使用约束的尼尔森-西格尔·斯文森插值和键细节的危地马拉曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202218 国家曲线– 匈牙利图 33： 使用约束的纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键细节的匈牙利曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202219 国家曲线– 印尼图 34： 使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和债券细节的印度尼西亚曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202220 国家曲线– 以色列图 35： 使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键细节的以色列曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202221 国家曲线– 约旦图 36： 使用约束尼尔森-西格尔·斯文森插值和键细节的 J 奥尔丹曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202222 国家曲线– 哈萨克斯坦图 37：使用约束的纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键详细信息的哈萨克斯坦曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202223 国家曲线– 韩国图 38：使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键详细信息的韩国曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202224 国家曲线– 马来西亚图 39： 使用约束尼尔森-西格尔·斯文森插值和债券细节的马来西亚曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202225 国家曲线– 墨西哥图 40：使用约束的尼尔森-西格尔·斯文森插值和键详细信息的墨西哥曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202226 国家曲线– 蒙古图片 41： 使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键细节的蒙古曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202227 国家曲线– 摩洛哥图 42： 使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和债券细节的摩洛哥曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202228 国家曲线– 尼日利亚图片 43： 使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和债券细节的尼日利亚曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202229 国家曲线– 阿曼图片 44： 使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键细节的阿曼曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202230 国家曲线– 巴基斯坦图片 45： 使用约束的纳尔逊-西格尔·斯文森插值和债券细节的巴基斯坦曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202231 国家曲线– 巴拿马图片 46： 使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键细节的巴拿马曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202232 国家曲线– 巴拉圭图片 47： 使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键细节的巴拉圭曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202233 国家曲线– 秘鲁图片 48： 使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键细节的秘鲁曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202234 国家曲线– 菲律宾图 49： 使用受约束的尼尔森-西格尔·斯文森插值和键细节的菲律宾曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202235 国家曲线– 波兰图 50：使用约束纳尔逊-西格尔·斯文森插值和键细节的波兰曲线来源:法国巴黎银行(BNP Paribas),布隆伯格卢卡·马亚，新兴市场战略家|布拉克·巴斯库尔特，CFA，首席新兴市场策略师|法国巴黎银行伦敦分行22/09/202236 国家曲线– 卡塔尔图片 51： 使用约束纳尔逊-