1/4 能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 日度观点 ◆原油： 美联储一官员表示通胀缺乏明显进展意味着美联储需要将利率调整至“适度限制水平”，预计11月会议加息75BP、12月加息50BP。多位欧洲央行决策者表示，可能需要在10月会议上再加息75个基点，并在12月再次加息至不再刺激经济的水平。美国就乌东四地区公投入俄考虑对俄新的制裁，指向金融和能源行业。欧盟也将对俄罗斯推出第八轮制裁。EIA数据显示美国上周原油、汽油、精炼油库存分别-21.5、-242.2、-289.1万桶，数据显示消费回暖，利多。 乌东入俄事件使得美欧对俄制裁有升级可能，加之此前俄罗斯推动OPEC+减产的消息，供应收缩的可能性上升。EIA数据带来短期的提振，但是消费的大方向应该还是下行的。目前市场供应可变量集中于OPEC+，OPEC+若实质性减产可以使得油市再平衡。预计油价阶段性的底部已经出现，关注10月OPEC+会议进展。 ◆纯碱： 日产量较为稳定，纯碱整体开工持稳。企业订单支撑，出货顺畅，部分企业库存表现下降趋势。需求端，下游需求表现尚可，部分厂家节前有一定的备货意愿，维持用量采购。 近期受煤炭价格上涨影响，企业生产成本有所抬升。下游浮法、光伏玻璃去库，阶段性有一定好转。十一假期有一定备货需求，对纯碱的采购也有支撑。市场阶段性有转好的迹象，现货价格预计将横盘运行；期碱贴水现货较大，存在多配价值。 ◆尿素： 9月28日，尿素期货主力合约收盘2448元/吨，上涨2.47%。东北地区尿素市场主流偏稳，个别企业微涨，华北、华中和华东地区弱势整理，跌幅10-20元/吨，西南、华南地区企稳运行。供应端来看，尿素日均产量15万吨附近，处于历史同期平均水平，整体偏宽松。煤炭价格坚挺运行，成本支撑明显。需求端来看，现在正处小麦底肥用肥期，农业需求持续。复合肥开工持续回升，目前复合肥以消耗现有库存为主，企业库存去化明显。三聚氰胺及其他工业需求方面进入“金九银十”旺季后开工有所恢复，但不及历史同期。整体来看，一方面尿素新单跟进多为储备采购，低价仍有采购意愿。另一方面原料端价格偏强，加之局部存减产预计，供应端存减量预期，目前尿素预计挺价震荡运行。 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员： 卢哲 咨询电话：027-65261376 从业编号：F3005317 投资咨询编号：Z0012125 汪浩铮 咨询电话：027-65261546 从业编号：F3030975 投资咨询编号：Z0014278 曹雪梅 咨询电话：027-65261547 从业编号：F3051631 投资咨询编号：Z0015756 2022-09-29 2/4 风险提示：煤炭价格变化、复合肥原料采买情况。 ◆甲醇： 9月28日，甲醇期货主力合约收盘2734元/吨。甲醇现货市场内地地区稳中上涨，沿海地区上涨后僵持。太仓甲醇市场低价惜售，日内太仓中大单现货成交2825-2840元/吨自提，成交重心有所上移。基本面来看，国内甲醇开工环比小幅上升，整体供应宽松。煤炭短期坚挺运行，成本端形成一定支撑，北方地区陆续开展环保限产和安全生产行动。甲醇需求端来看，青海盐湖与山东鲁西装置重启，甲醇制烯烃开工率呈现持续回升态势，甲醛、醋酸、甲醇制MEG等传统下游需求表现平淡。库存方面，生产企业库存和港口库存有一定去库趋势，整体提货情况好转，加速库存消耗。整体来看，近期甲醇供应宽松，成本端短期有支撑，近期受到国际原油的影响显现，预计近期甲醇将宽幅震荡运行。 风险提示：煤炭价格变化、国际原油波动。 ◆ 橡胶/20号胶： 橡胶日内回调，商品大多走低，橡胶持续上涨了多日，十一前落袋情绪比较浓厚。十一来临，宏观风险累计会比较大，无论节前行情如何，仍建议减仓防守。 建议：ru2301多单减仓。 风险提示：十一9天不交易，国际上大事较多，宏观风险积累。 ◆ 苯乙烯： 苯乙烯继续和原油走势相同，节前已经失去自我能动性，被动跟随。江苏苯乙烯港口样本库存总量：4.03 万吨，较上期(20220913)降1.1万吨。商品量库存在 2.13 万吨，环比-1.25 万吨。成本压力增大，部分下游出现产销亏损，叠加部分下游或在国庆节前提前放假，进入短停，预期对苯乙烯需求稳中或小幅减弱。 建议：节前减仓。 风险提示：关注原油走势，受原油价格影响大幅波动。 ◆ PVC： PVC小幅反弹，整体横盘，节前难有大的波动。基本面上：上周PVC整体开工负荷 74.43%，环比下降 3.16 个百分点；其中电石法PVC开工负荷 73.34%，环比下降4.65个百分点；乙烯法 PVC 开工负荷 78.44%，环比提升 2.34 个百分点。 PVC 下游制品企业开工负荷率变化不大，低价采购积极性好转，部分存在逢低囤货现象。基本面近期有一定支撑，但PVC整体预期比较弱，缺乏中长期需求支撑，仍然偏空看待。 建议：v2301跌破5950-6000区间后如果不能迅速反弹，则开始考虑做 3/4 空。 风险提示：需求的边际走弱，长期的宏观偏空。 ◆ PP： PP窄幅下跌，波动不大，下游工厂按需采购，实际成交一般。短期基本面矛盾不大，下游需求回升但同比偏弱，下一步走势仍需要关注原油动向，十一期间原油风险较大，建议空仓观望。 建议：观望。 风险提示：原油价格的反复。 4/4 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：湖北省武汉市武昌区中北路长城汇T227层 邮编：430000 电话：（027）65261325 网址：http://www.cjfco.com.cn