闪光30/08/20221单击此处获取有关 Markets360™ Quant Vault 的每周模型更新商品定位：柴油多头跳涨图1：商品定位分析（-50/ 50）改变w/wICE 柴油：23LME锌：-1LME 铝：2LME 铜：4NYMEX 汽油：1 NYMEX 天然气：-3ICE布伦特：8纽约商品交易所 WTI：9LME 镍：-5银：-9金：-98 月 30 日 8 月 23 日-50-30-10103050资料来源：彭博、法国巴黎银行图 2：商品定位分析组件，8 月 30 日MM 趋势曲线整体偏压 分数定位和组件活力 ............................................................................................................2根据金属 .....................................................................................................4贵金属.........................................................................................................6曲线活力 ............................................................................................................7根据金属 .....................................................................................................8资料来源：彭博、法国巴黎银行方法：图 1 中的定位分数是基于前五年数据的百分位数，重新调整后给出的值介于-50 和 50。高于 40 和低于 -40 的值表示极端位置（第 90 和第 10 个百分位数）。例如，解释一个分数-27 加上 50 得到 23，表明过去五年中有 23% 的观测值低于当前观测值。总分是图 2 中所示组成部分的同等加权平均值。 毫米：交易员的承诺作为美国对冲基金活动的代表 趋势：动量强度的技术测量 曲线：期货市场的现货溢价程度 偏斜：110–90% 看涨期权偏斜表明期权市场情绪 压力：通过共同评估价格和未平仓合约来衡量广泛的市场价格压力 更多信息，请参阅 2021 年 1 月 11 日的商品头寸分析介绍。李同硕，宏观量化分析师 |法国巴黎银行葡萄牙分行请参阅本报告末尾的重要信息和 MAR 披露。292020144-1-2--10-16-192关键信息ICE 柴油多头飙升，而原油空头减少。贵金属空头扩大。贱金属：铝和铜多头已分别扩大至 20 手（/-50 规模）和 14 手，这主要是受曲线中逆价差增加的推动。锌多头小幅下降至 20 手。由于曲线中的极端期货溢价，镍空头已升至-10。活力：由于技术投资者减少空头，NYMEX WTI 和 ICE 布伦特空头均降至-2。ICE 柴油多头头寸已从 6 头跃升至 29 头，因为技术投资者似乎增加了超多头头。 NYMEX 汽油多头小幅上涨至+4.NYMEX 天然气仓位回落至-1，价格压力转为中性。贵金属：由于所有成分都比上周更加看跌，白银和黄金空头分别扩大至-16和-19。ICE 柴油646431829LME锌-84941-320LME铝-134543320LME铜-265040-714纽约商品交易所汽油37-4239-164纽约商品交易所天然气-3148-233-1ICE布伦特-41-439-3-2纽约商品交易所 WTI-31-831-2-2LME镍-4143-43-1-10银-5012-4316-16金子-4620-44-5-19 30/08/20222定位和组件：能源图 3：布伦特整体定位 图 4：布伦特成分资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行图 5：WTI 整体定位 图 6：WTI 成分资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行图 7：汽油整体定位 图 8：汽油组件资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行巴黎银行资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 30/08/20223图 9：柴油整体定位 图 10：柴油成分资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行图 11：天然气整体定位 图 12：天然气成分资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 30/08/20224定位和组件：贱金属图 13：铜整体定位 图 14：铜元件资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行图 15：铝制整体定位图 16：铝部件资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行图 17：镍整体定位 图 18：镍组件资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 30/08/20225图 19：锌整体定位图 20：锌成分资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 30/08/20226定位及组件：贵金属图 21：黄金整体定位 图 22：黄金成分资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行图 23：白银整体定位 图 24：白银组件资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 30/08/20227曲线：能量图 25：布伦特曲线 图 26：WTI 曲线资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行图 27：汽油曲线 图 28：汽油曲线资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行图 29：天然气曲线资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 曲线：贱金属图 30：铜曲线图 31：铝曲线30/08/20228资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行图 32：镍曲线 图 33：锌曲线资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 资料来源：彭博、Macrobond、法国巴黎银行 法律声明本文件或与本通知相关的文件/通讯（在本通知中对文件或通讯的所有引用均应解释为提及本文件或与本通知相关的此类文件/通讯，视情况而定）由我们在法国巴黎银行集团公司（统称“BNPP”）内的策略师和经济学家团队；它并不旨在进行详尽的分析，并且可能会因与销售和交易的互动而产生利益冲突，从而影响本报告的客观性。本文件为英国金融行为监管局规则的非独立研究。就重铸金融工具市场指令 (2014/65/EU) (MiFID II) 而言，非独立研究构成营销传播。本文件不是用于 MiFID II 的投资研究。它没有按照旨在提供投资研究独立性的法律要求编制，并且在传播投资研究之前不受任何禁止交易的约束。本文档/通信中的内容还可能包含根据 MiFID II 分拆规则定义的“研究”。如果文件/通讯包含研究，则适用于在 MiFID II 分拆规则范围内并已签署 BNPP 全球市场研究包之一的公司，或不在 MiFID II 范围内的公司分拆规则，因此不需要支付 MiFID II 下的研究费用。请注意，如果贵公司尚未签署任何一项 BNPP 全球市场研究套餐，则贵公司有责任确保您不会查看或使用本文档中的研究内容，除非贵公司不在本文件的范围内。 MiFID II 分拆规则。请注意，本文或文件中对欧盟立法或要求的任何引用应被视为对相关欧盟立法或要求和/或其英国同等立法或要求的引用，视情况而定，如适用，并根据上下文要求。例如，提及“MiFID II”是指欧洲议会和理事会于 2014 年 5 月 15 日发布的关于金融工具市场的指令 2014/65/EU，以及修订指令 2002/92/EC 和指令 2011/61/EU。和/或英国法律通过相关英国立法和 PRA 和 FCA 规则实施的此类指令，这些指令可能对指令 2014/65/EU 生效，视情况而定，如适用，并根据上下文要求。STEER™ 是法国巴黎银行的商标。MARKETS 360 是法国巴黎银行的商标本文件构成营销传播，由 BNPP 为 (a) 重新制定的金融工具市场指令 (2014/65/EU) (MiFID II) 定义的专业客户和合格交易对手准备，以及(b) 在相关的情况下，在 2005 年《2000 年金融服务和市场法（金融促进）令》第 19(5) 条范围内的投资相关事项方面具有专业经验的人员，以及可以合法沟通的其他人员（合称“相关人员”）根据任何相关司法管辖区的规定。本文件所涉及的任何投资或投资活动仅适用于相关人员，并将仅与相关人员进行。任何不是相关人士的人都不应采取行动或依赖本文件或其内容。本文或文件中描述的证券可能不符合在所有司法管辖区或某些类别的投资者出售的资格。本文件中包含的信息和意见是从或基于被认为可靠的公共来源获得的，但不能保证此类信息的准确性、完整性或适用于任何特定目的，并且此类信息可能不具有由 BNPP 或任何人独立核实。法国巴黎银行、其任何子公司或附属公司或其成员、董事、高级职员、代理人或雇员均不对信息的准确性和完整性或任何基于此并包含在本文件中的意见，不应以此为依据。本文件不构成或构成任何出售或发行要约的任何部分，也不构成任何购买任何金融工具的要约的邀约，本文件或其任何部分或其分发的事实均不应构成以下内容的基础，或在任何合同或投资决策中都可以依赖。如果接收方与法国巴黎银行随后进行任何交易，该交易将按照双方在相关文件中可能约定的条款进行。本文档中包含的信息和意见仅供接收者参考，但不应被视为权威或替代任何接收者的判断，如有更改，恕不另行通知，并非旨在提供唯一此处或文档中讨论的工具的任何评估的基础。在提供本文件时，法国巴黎银行不向收件人提供投资、财务、法律、税务或任何其他类型的建议，也不对收件人承担任何信托责任。任何对过去表现的引用并不代表未来的表现，未来的表现可能比以前的结果更好或更差。任何假设的、过去的业绩模拟都是 BNPP 在给定时刻根据 BNPP 选择的参数、市场条件和历史数据做出的估计结果，不应以任何方式用作指导未来的表现。在法律允许的最大范围内，BNPP 集团公司不对因使用或依赖本文件中包含的材料而导致的任何直接或间接损失承担任何责任（包括疏忽），即使已被告知可能发生此类损失。本文件中包含的所有估计和意见均截至本文件日期。除非本文档中另有说明，否则无意更新本文档。法国巴黎银行可在本文件中提及的任何发行人或个人的证券或其衍生工具中做市，或作为委托人或代理人购买或出售证券。本文件中包含的价格、收益率和其他类似信息仅供参考，但许多因素会在任何特定时间影响市场定价，此类信息可能会迅速变化，并且无法确定交易是否可以以任何指定价格执行.法国巴黎银行可能在本文件中提及的任何发行人或个人中拥有经济利益，包括在其证券和/或期权、期货或基于此的其他衍生工具的多头或空头头寸，反之亦然。 BNPP，包括其高级职员和雇员，可能担任或曾经担任本文件中提及的任何人的高级职员、董事或顾问。在过去 12 个月内，法国巴黎银行可能会不时为本文件中提及的任何人招揽、执行或已经执行投资银行业务、承销或其他服务（包括担任顾问、经理、承销商或贷方）。 BNPP 可能