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铜期货期权日报

2022-09-23尹心方正中期杨***
铜期货期权日报

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者:有色贵金属组 尹心 执业编号:F03088994(执业资格) Z0016663(投资咨询) 联系方式:yinxin@foundersc.com 投资咨询业务资格:京证监许可【2012】75号 成文时间:2022年9月21日星期三 摘要: 【行情复盘】 9月21日,沪铜持续走高,主力合约CU2211收于62310元/吨,涨0.53%。现货方面,SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水550-610元/吨,均价升水580元/吨,较昨日跌80元/吨。SMM1#电解铜价格报于62950-63280元/吨,平水铜62950-63260元/吨,升水铜62970-63280元/吨。 【重要资讯】 1、9月21日LME铜库存118000吨,增加10850吨。 2、上海金属网讯:截止9月17日当周,上海保税区电解铜库存约3.8万吨,较前一周净减少1.39万吨,连续十三周降库。 3、据外媒报道,由于能源危机导致制造业衰退,欧洲铜需求萎缩将在一段时间内主导市场情绪,明年初铜价可能回落至两年低点。花旗分析师Max Layton表示:“需求彻底下降的情况很少见,但我认为这就是我们将在未来3-6个月内在欧洲看到的情况。12月至2023年3月之间将出现非常可观的季节性盈余,这些因素的结合将使铜价跌至6,600美元。”麦格理分析师预计,2023年铜市场过剩69.1万吨,而今年的短缺为 16.2万吨。预计2023年全球精炼铜产量将超过2600万吨。 4、据海关总署数据,中国8月精炼铜进口量为332,167.58吨,环比增加10.56%,同比增长31.91%。中国8月铜矿砂及其精矿进口量为2,269,858.09吨,环比增加19.50%,同比增加20.56%。中国8月废铜(铜废碎料)进口量为154,636.23吨,环比下滑0.29%,同比增加19.23%。 【操作建议】 近期俄乌地缘局势存在恶化的风险,铜及与局势相关的商品供应忧虑再度升温。基本面来看,拉丁美洲抗议罢工仍在持续,但从实际到港情况来看的话仍显充裕,进口矿TC上涨至82美元/吨年内高位,而冶炼方面从调研情况来看,受限电扰动的冶炼产能已经完全恢复,九月冶炼产量将在加工费继续抬升的刺激下有望冲击90万吨;下游方面,正值“金九银十”消费旺季,但受多地疫情影响,仍未见明显景气度回升,而近期现货较高升水也令下游采购意愿偏低,以消耗厂库为主。后市来看,随着本周FOMC议息会议的临近,宏观逻辑可能主导短期市场,期货建议观望,期权买入虚值看跌期权对敞口进行保护。 【套利分析】 截止至2022年09月21日,沪铜主力合约CU2210收盘价为62,760元/吨,次主力合约CU2211收盘价为62,310元/吨,两者收盘价价差为450元/吨,较上一日减少70元/吨。从季节性角度分析,当前价差较近五年相比维持在较高水平。 铜期货期权日报 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、铜行情回顾 ................................................................................................................................................. 3 二、库存情况 ..................................................................................................................................................... 3 三、现货与升贴水 ............................................................................................................................................. 4 四、持仓与成交 ................................................................................................................................................. 6 五、铜期货套利分析 ......................................................................................................................................... 7 六、重要资讯 ..................................................................................................................................................... 8 七、供需总结及操作建议 ................................................................................................................................. 8 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、铜行情回顾 数据来源:Wind、方正中期研究院 9月21日,沪铜持续走高,主力合约CU2211收于62310元/吨,涨0.53%。现货方面,SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水550-610元/吨,均价升水580元/吨,较昨日跌80元/吨。SMM1#电解铜价格报于62950-63280元/吨,平水铜62950-63260元/吨,升水铜62970-63280元/吨。 二、库存情况 9月21日LME铜库存118000吨,增加10850吨。截至9月16日,铜期货本周库存35865吨,较上周减少506吨。社会库存方面,据mysteel,9月19日国内市场电解铜现货库存6.44万吨,较9月12日增0.17万吨,较9月15日降0.81万吨;上海库存5.09万吨,较9月12日增0.07万吨,较9月15日降0.49万吨;广东库存0.81万吨,较9月12日降0.02万吨,较9月15日降0.21万吨。 ():LME3(): 请务必阅读最后重要事项 第4页 数据来源:Wind、方正中期研究院 三、现货与升贴水 据SMM调研,9月21日SMM1#电解铜现货对当月10合约报于升水550-610元/吨,均价升水580元/吨,较昨日跌80元/吨。SMM1#电解铜价格报于62950-63280元/吨,平水铜62950-63260元/吨,升水铜62970-63280元/吨。2210与11合约月差自早市的500-520元/吨,第二交易时段收窄至460-500元/吨。今日2210合约低开高走,早市在低位徘徊于62350元/吨后上冲,触及62700元/吨后受阻,进一步回升受抑。 现货市场,早市持货商仍挣扎于升水600-620元/吨起报,但600元/吨的升水难以维持,今日市场依然在好铜引领换现意愿下逐渐下移报价区间,10点以后很快在升水560元/吨附近再次出现僵持,盘面突然拉涨近200元/吨,部分持货商不得不降价至升水550元/吨,甚至有升水540元/吨报盘以吸引买盘,成交难有明显提高,直至月差收窄至460/吨附近时,有贸易商出手升水才得以企稳,好铜调降至升水570-580元/吨后拒绝跟跌,并在之后跟随平水铜稳中回升至600元/吨上方。今天市场意外地未见俄罗斯铜流通,令湿法铜保持跟昨日的持平状态,低价升水400元/吨的RT竟然被下:LMECOMEX:::: 请务必阅读最后重要事项 第5页 游很快收入,湿法铜占比依旧比预期中的少很多。 进入9月下旬了,市场的关注点聚焦于下游国庆长假前的备货意愿,随着近期进口铜的流入增多,持货商高价换现的意愿也逐渐增强,虽然每天升水重心都在下移,但目前的水平依然处于高升水状态,而下游的需求则是美联储议息会议后的盘面下调和升水的同步下滑,目前供需双方仍处于僵持和拉锯中,但成交若要有明显改观和提高,升水区间的继续下降或将是节前的主旋律。 数据来源:Wind、方正中期研究院 :1#(Cu_Ag>=99.95%):LME(/): 请务必阅读最后重要事项 第6页 四、持仓与成交 数据来源:东方财富网、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第7页 五、铜期货套利分析 截止至2022年09月21日,沪铜主力合约CU2210收盘价为62,760元/吨,次主力合约CU2211收盘价为62,310元/吨,两者收盘价价差为450元/吨,较上一日减少70元/吨。从季节性角度分析,当前价差较近五年相比维持在较高水平。 数据来源:WIND、方正中期研究院 截止至2022年09月21日,沪铜主力合约CU2210收盘价为62,760元/吨,结算价为62,550元/吨;沪铝主力合约AL2210收盘价为18,670元/吨,结算价为18,585元/吨。以收盘价计算当前比价为3.36,从季节性角度分析,当前比价较近五年相比维持在平均水平。 请务必阅读最后重要事项 第8页 数据来源:WIND、方正中期研究院 六、重要资讯 1、9月19日国内市场电解铜现货库存6.44万吨,较9月12日增0.17万吨,较9月15日降0.81万吨;上海库存5.09万吨,较9月12日增0.07万吨,较9月15日降0.49万吨;广东库存0.81万吨,较9月12日降0.02万吨,较9月15日降0.21万吨。(Mysteel) 2、据中汽协发布,8月新能源汽车产销分别完成69.1万辆和66.6万辆,月度产销再创历史新高,产销同比分别增长1.2倍和1倍。其中纯电动汽车产销分别完成53.6万辆和52.2万辆,同比分别增长1.1倍和92.9%;插电式混合动力汽车分别增长1.7倍和1.6倍。 3、外电9月18日消息,在秘鲁总理表示将与抗议者会面后,秘鲁原住民社区周日同意解除对一条关键铜走廊的封锁。此次封锁持续了不到一周时间,影响到嘉能可集团的安塔帕凯铜矿、五矿资源的拉斯班巴斯铜矿,以及哈德贝矿业公司的康斯坦西亚矿的运营。抗议者向政府提出,应该就是否批准安塔帕凯在附近进行一个叫做科洛科瓦伊科项目的铜矿扩建项目征求社区的意见。 请务必阅读最后重要事项 第9页 4、统计局数据显示,中国8月精炼铜(电解铜)产量为91.7万吨,同比增加3.9%。1-8月精炼铜(电解铜)产量累计为711.8万吨,同比增加2.6%;中国8月铜材产量为196.5万吨,同比增加7.3%。1-8月铜材产量累计为1418.4万吨,同比增加4.3%。 5、据海关总署数据,中国8月精炼铜进口量为332,167.58吨,环比增加10.56%,同比增长31.91%。中国8月铜矿砂及其精矿进口量为2,269,858.09吨,环比增加19.50%,同比增加20.56%。中国8月废铜(铜废碎料)进口量为154,636.23吨,环比下滑0.29%,同比增加19.23%。 6、上海金属网讯:截止9月17日当周,上海保税区电解铜库存约3.8万吨,较前一周净减少1.39万吨,连续十三周降库。 7、据外媒报道,由于能源危机导致制造业衰退,欧洲铜需求萎缩将在一段时间内主导市场情绪,明年初铜价可能回落至两年低点。花旗分析师Max Layton表示:“需求彻底下降的情况很少见,但我认为这就是我们将在未来3-6个月内在欧洲看到的情况。12月至2023年3月之间将出现非常可观的季节性盈余,这些因素的结合将使铜价跌至6,600美元。”麦格理分析师预计

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