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半导体行业深度分析:市场规模大,品类众多,半导体零部件国产化前景可期

电子设备2022-09-23郭旺、马良安信证券更***
半导体行业深度分析:市场规模大,品类众多,半导体零部件国产化前景可期

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 xml 市场规模大,品类众多,半导体零部件国产化前景可期 ■零部件是半导体设备核心,市场规模超400亿美元:半导体设备结构复杂,由成千上万个零部件组成,零部件的性能、质量和精度都共同决定着设备的可靠性与稳定性,零部件是半导体设备是延续半导体行业“摩尔定律”的瓶颈和关键。一般来说,零部件采购额占据半导体设备生产成本的80%左右,按此推算,预计2021年全球半导体零部件市场规模439亿美元。 ■零部件品类众多,单一产品市场集中度高:半导体零部件数量庞大、种类繁多,碎片化特征明显。按照业内主流的零部件划分方式,半导体零部件可以划分为机械类、电器类、机电一体类、气体/液体/真空系统类、仪器仪表类、光学类和其他零部件。总体来看,全球前十大半导体零部件供应商的市场份额总和趋于稳定在50%左右,由于半导体零部件对精度和品质的严格要求,就单一半导体零部件而言,往往会出现仅有几家供应商的局面,集中度远高于50%。 ■技术壁垒高,国产化率低:半导体零部件技术壁垒高,其研发设计、制造和应用涉及到材料、机械、物理、电子、精密仪器等跨学科、多学科的交叉融合。 总体来看,目前大部分零部件均被海外巨头垄断,例如在静电吸盘领域,基本由美国和日本半导体企业主导,市场份额占95%以上。根据芯谋研究数据,石英、反应腔喷淋头、边缘环等自给率大于10%,各种泵、陶瓷部件国内自给率在5%-10%之间,射频发生器、机械手、MFC等自给率在1%-5%之间,阀门、测量仪器等自给率甚至不到1%,半导体零部件整体国产化率处于较低水平。 ■部分品类率先突破,国产化快速推进:国内厂商在某些细分品类零部件率先突破,例如机械类零部件,国内如新莱应材、江丰电子、富创精密等均有相应产品布局,并在国内龙头半导体设备公司份额快速提高。在阀门领域,国内企业新莱应材也具备了国产替代能力。在射频电源领域,英杰电气率先实现突破,正在从MOVCD设备往更多半导体设备拓展。在真空泵上,汉钟精机在光伏领域已经占据主要份额,半导体客户也开始出货,正处于快速成长阶段。 ■投资建议:推荐国内高纯洁净材料龙头新莱应材、气体输送系统龙2022年09月23日 半导体 Table_BaseI nf o 行业深度分析 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源:Wind资讯 单击此处输入文字。 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -11.87 -17.49 73.77 绝对收益 -22.16 -38.29 55.33 马良 分析师 SAC执业证书编号:S1450518060001 maliang2@essence.com.cn 021-35082935 郭旺 分析师 SAC执业证书编号:S1450521080002 guowang@essence.com.cn Tabl e_Repor t 相关报告 -14%-4%6%16%26%36%46%56%202 1-03202 1-07202 1-11半导体(中信) 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 xml 头万业企业,从清洗设备切入半导体零部件的至纯科技,建议关注零部件业务快速增长的江丰电子、国内平台型零部件企业富创精密、国内真空泵领先企业汉钟精机、半导体精密运动控制系统龙头华卓精科、国内领先的工艺介质系统供应商正帆科技。 ■风险提示:市场竞争风险、产品开发不及预期、下游需求衰减、业务经营风险。 3 行业深度分析/半导体 内容目录 1. 零部件是半导体设备的核心,品类众多,技术壁垒高.......................................................... 6 1.1. 半导体零部件是决定半导体产业高质量发展的关键领域.............................................. 6 1.2. 半导体设备由多个子系统组成,零部件数量庞大、种类繁多....................................... 7 1.3. 多学科交叉融合,复合型技术壁垒高.......................................................................... 9 2. 市场空间大,零部件交期拉长限制下游扩产需求 ............................................................... 10 2.1 全球半导体零部件市场规模超400亿美元 ................................................................. 10 2.2 半导体零部件短缺限制设备产能提升......................................................................... 12 3. 海外巨头垄断市场,国产率低 ........................................................................................... 13 3.1 射频电源:AE和MKS垄断,英杰电气实现突破 ...................................................... 16 3.2 机械类:品类众多,国产化快速推进......................................................................... 18 3.3 真空泵: Edwards以及Ebara占据主要份额,汉钟精机、中科仪实现突破............... 21 3.4 阀门: 海外巨头垄断,新莱应材份额快速提高.......................................................... 23 4.相关公司 ........................................................................................................................... 26 4.1. 新莱应材:国内半导体高纯洁净材料龙头,腔体、管道、阀门技术领先 ................... 26 4.2. 万业企业:收购Compart Systems布局零部件,气体输送系统领域全球领先........... 28 4.3. 江丰电子:国内靶材龙头,布局半导体零部件打开成长空间..................................... 30 4.4. 富创精密:专注金属零部件,打造平台型公司.......................................................... 31 4.5. 汉钟精机:光伏真空泵龙头,拓展半导体业务打开国产替代空间.............................. 33 4.6. 华卓精科:国内半导体精密运动控制系统龙头.......................................................... 35 4.7. 正帆科技:国内领先的工艺介质系统供应商,加码电子特气、半导体零部件 ............ 36 4.8. 至纯科技:半导体清洗设备快速成长,布局半导体设备零部件助力国产化................ 38 图表目录 图1:半导体零部件在半导体产业链中的地位 ......................................................................... 6 图2:五大关键的半导体零部件成本占比(2021年数据) ...................................................... 8 图3:陶瓷静电卡盘.............................................................................................................. 10 图4:精密零部件是半导体行业的重要支撑............................................................................11 图5:全球和中国大陆半导体设备市场规模(单位:亿美元)............................................... 12 图6:2021年全球半导体设备市场市占率(单位:亿美元) ................................................ 12 图7:全球TOP5半导体设备厂商毛利率 .............................................................................. 12 图8:国内典型半导体设备厂商成本中直接材料占比............................................................. 12 图9:半导体资本开支及预测(单位:亿美元).................................................................... 12 图10:半导体零部件交期持续拉长....................................................................................... 13 图11:全球前10大半导体零部件厂商份额 .......................................................................... 14 图12:半导体零部件国产化率情况....................................................................................... 16 图13:全球半导体刻蚀设备市场规模(单位:亿美元) ....................................................... 16 图14:全球半导体薄膜沉积设备市场规模(单位:亿美元) ................................................ 16 图15:MKS半导体业务....................................................................................................... 17 图16:MKS营收结构(单位:百万美元)........................................................................... 17 图17:MKS分部门毛利率 ................................................................................................... 17 图18:MKS公司营收情况(单位:百万美元)......

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